目前，苯乙烯期货主力合约期价在7300-7500元/吨区间小幅振荡超过一个月。最近，在中东紧张局面升级的影响下，主力合约价格虽然略有反弹，但依然尚未突破这一运行区间。展望后期市场，苯乙烯供求矛盾依然存在，期价或以偏弱运行为主。
美伊事件影响较小
1月3日，美国对巴格达国际机场实施了空袭，击毙伊斯兰革命卫队苏雷曼尼少将，中东紧张局面快速升级，国际油价大涨，苯乙烯受到提振开始反弹。北京时间1月8日早晨，美军驻伊拉克空军基地遭火箭弹袭击，能化板块再次快速拉涨。中东局势紧张提振原油大涨，一定程度拉涨苯乙烯成本，但是，由于我国从伊朗直接进口苯乙烯占比不到3%，因此，其对国内苯乙烯供应直接影响较小。而且特朗普表示美国将对伊朗实施新的经济制裁，但也愿与伊方就共同利益合作。随后，国际油价大幅回落，市场对做多苯乙烯的信心也将减弱。
产能快速扩张
从国内生产情况来看，最近纯苯价格略有反弹，数据显示，1月8日，江苏出罐价在5900元/吨，较年初低点反弹约150元/吨。乙烯价格在近十年来zui低水平周边比较稳定。原料价格稳中有涨，最近苯乙烯利润表现较差。粗略估计，华东区域苯乙烯制造成本在7600元/吨左右，加工利润约-300元/吨。虽然目前苯乙烯生产效益仍不乐观，但国内并没有大量装置停车检修。数据显示，截止1月2日，全国苯乙烯开工率在82.5%，处于近六年同期zui高水平周边。目前新阳科技30万吨/年苯乙烯装置仍在检修，计划1月中旬重启；山东玉皇计划于1月10日开车，暂无新增检修计划。因此，预期最近国内苯乙烯开工率仍将保持高位。
雪上加霜的是，去年12月30日，浙江石油化工投建的“4000万吨/年炼化一体化项目(一期)”炼油、芳烃、乙烯及下游化工品装置等已打通全流程，实现稳定运行并生产出合格产品。浙江石油化工一期项目涉及苯乙烯年产能120万吨，约占国内已有产能的13%。另外，上半年还将有恒力石油化工(600346,股吧)年产能72万吨的苯乙烯装置计划开车，下半年有宝来化工、安徽嘉玺等多套装置计划投产，预期国内苯乙烯供应将更加宽松。
需求跟进不够
目前下游行业利润总体依然较好，但部分行业处于需求淡季。数据显示，1月初，华东EPS毛利在730元/吨左右，PS毛利在1000-1110元/吨，ABS生产厂家利润约1900元/吨。较高利润导致行业开工率主动减少负荷意愿较弱，不过部分行业因淡季影响，开工率持续下降。截止1月2日，EPS行业开工率为47.34%，为连续第七周下降，因地产行业进入施工淡季，后期也可能继续下滑；PS需求较好，开工有所提升，但江苏绿安擎峰1月5日停车检修，2月初将重启，大约检修25天，可能造成行业开工率小幅下滑；ABS、UPR及其丁苯行业开工比较稳定。另外，最近下游市场多数价格小幅下滑，短期下游行业开工率总体有小幅走势偏弱的可能。
从中长期分析，2020年下游EPS、PS和ABS计划新增产量分别为74万吨、40万吨和20万吨，不如上游产能的增量，且下游新装置多计划于2020年下半年投产，鉴于推迟问题，2020年能兑现的产可以将更加有限。
总之，国内苯乙烯开工率偏高，加上浙江石油化工新装置投产，同时新增检修计划少，预期短期苯乙烯供应宽松。需求面，因临近春节下游放假，需求难以明显提升。预期苯乙烯将逐步进入累库阶段。操作上，建议逢高沽空为主，设置好止损。
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