昨日沥青期货主力合约BU2006收盘回落126元/吨，下跌幅度3.84%，总体上将本月初的反弹幅度全部回吐。夜盘时段低开后略有回升，收于3182元/吨。笔者认为，需求淡季、原料原油价格回落、前期预期落地后、多头集中平仓是沥青快速回调的重要原因。
原油“过山车”推动沥青宽幅振荡
自进入2020年以来，美国和伊朗的冲突升级就一直影响着原油市场。1月3日，美国无人机袭击了伊拉克机场，炸死伊朗圣城旅指挥官卡西姆·苏莱曼尼，以及伊拉克民兵指挥官阿布·马赫迪·穆罕迪斯。紧接着，国际原油快速反应，快速拉涨，布伦特原油自66美元/桶一度涨至1月6日的70美元/桶，立即又快速降温，并于1月7日跌回67美元/桶，但伊朗与伊拉克方面反应激烈，并快速做出报复行动。1月8日，伊朗向美军在伊拉克的军事基地发射了15枚弹道导弹，国际原油再次快速拉涨，布伦特原油一度涨至71.75美元/桶。但随后，美国与伊朗方面快速地淡化影响，特朗普罕见表态不对伊朗动武，伊朗方面也表示，倘若美国不采取持续行动，伊朗的军事行动将就此完成，油价当日下跌幅度超4%。1月14日收盘，布伦特原油已跌到64美元/桶，回到2019年12月中旬水平。
油价的“过山车”，推动沥青宽幅振荡，沥青本轮自3200元/吨跟随原油反弹，zui高达3524元/吨，但在原油回落的时候显示出了较强的抗跌能力。截止1月15日收盘，较2019年12月中旬，仍有约100元/吨的反弹幅度。基本面来看，排除原油因素，并不支撑沥青的大幅涨跌，现阶段国内沥青现货已普遍涨至3200—3350元/吨，期货再次处于贴水状态。
冬储开始，沥青现货触底反弹
本年度沥青的冬储已经开始，自12月9日东北区域炼厂冬储政策出台后，沥青现货价格正式止跌反弹，现阶段，东北区域沥青现货价格在3250—3400元/吨，较12月初2800元/吨低点反弹450元/吨，山东区域也从前期的2900元/吨，涨至现阶段的3200元/吨。北方区域各炼厂冬储开始之后，出货压力较大减少，价格稳步反弹。
南方区域在北方低价货源冲击完成之后，也开始了反弹步伐，华东区域现货自12月初的3100元/吨，涨至现阶段的3250元/吨出货。
需求淡季库存、开工都偏低
现阶段正处于沥青绝对的需求淡季，北方区域因严寒、冰雪天气侵袭，道路施工基本已全部停滞，南方区域也因为临近春节，施工收尾，具体用量有限。西南区域现阶段道路施工也处于相对停滞状态。但现阶段国内沥青不论厂库还是市场库存，都与去年同期基本持平，处于年内的zui低点。据资讯机构统计，截止上周末，国内沥青装置总开工率还不到37%左右，现阶段沥青炼厂库存还不到24.9%，社会库库存虽略有增长，但仍处于18.6%的低值区间。
如此一来，基本面对于沥青期货的利空几乎不存在，仅剩原油的涨跌对于沥青存在影响。由于原油最近走出“过山车”行情，沥青期现又基本处于平水，前期做多的预期基本已经实现，那么原油的走势偏弱与多头获利了结就造成了最近的沥青快速回落。
就原油来看，一季度大机率是震荡走势，然而，由于前期美伊事件透支了行情，现阶段原油处于回调走势。昨夜EIA公布的zui新数据显示，美国原油产量已达1300万桶/日，美国精炼油库存升至2017年9月以来新高，总体上抑制了美国原油库存下降254.9万桶的利好。
就原油短时间内看，由于美国炼厂开始出现检修，美国产能利用率将会下降，后期市场欧洲、中国将会次第检修，总体上一季度需求量有所减少。OPEC的限产，可能会提振美国持续增产，因而对油价形成抑制。但中常年来看，原油已经不存在大幅回落基础，或在回调调整到位后，再次振荡上扬。
综上，现阶段时段，沥青厂家开工率不高，需求基本停滞，库存下降，处于供需两淡的局面。由于沥青主力2006合约距离交割还有半年时间，原油的涨跌则是引起沥青期货出现大幅振荡的重要原因，本周原油弱势引起沥青期货大幅回落。后期市场，短期还需要关注原油走势的影响，春节后则需要关注库存持续累加及下游厂家开工情况。(作者单位：招金期货)
本文内容仅供参考，据此入市风险自担
（文章来源：期货日报）
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