生猪养殖企业上半年业绩能否扭亏为盈？

2019年第一季度国內生猪养殖上市企业业绩普遍以亏损开局，其中温氏亏损4.6亿元，牧原亏损5.6亿元，正邦亏损4.1亿元，天邦亏损3.35亿元等，企业亏损面之广，亏损额之大均属空前，分析造成巨额亏损的主要原因是第一季度猪价低迷，跌破了企业的养殖成本线。第二季度以来猪价有明显回升，特别是在5月底开启了新一轮猪价上涨后，第二季度实现盈利已经没有悬念，但整个上半年能否扭亏为盈仍有待于市场持续给出盈利空间和企业自身产能的释放，现以牧原股份公司为例对此做一分析：

首先回顾一下历史数据。牧原公司作为自繁自养模式的标杆企业，其生猪养殖成本一直维持在业内最优秀的水平，成为企业核心竞争力之一，根据牧原在给证监会回复函中披露的数据，2017年牧原生猪营业成本总计为69.7亿元，各类商品猪的平均单位成本为10.12元/公斤；2018年则分别为119.6亿元和10.47元/公斤（上述成本数据包含了种猪、仔猪和商品猪，与牧原公布的商品猪成本数据略有出入），这一水平不但低于几乎所有竞争对手，更远低于市场价格，从而确保了企业持续盈利。

但进入2019年后受非洲猪瘟疫情影响，一方面由于增加饲料高温处理设施、增加人员隔离措施以及公司主动提升生物安全硬件基地设施等多重因素影响，成本大幅上升，一方面生猪售价和出栏体重同步下跌，造成了史无前例的巨额亏损。根据牧原2019年第一季度报告，其营业总成本约为37.3亿元，参考2017-2018年的数据，非生猪业务部分所占比重约为10%，扣除这一部分，其生猪营业成本约为33.6亿元。按前3个月生猪销售308万头和平均出栏体重91公斤/头推算，生猪营业成本约为11.93元/公斤，为历史最高纪录，而同期大部分时间企业生猪售价均在11元/公斤以下。