据媒体报道，破产潮冲击了石油和天然气行业，而这股浪潮才刚刚开始。投资者对页岩气失去了兴趣，能源债务已成为市场上zui不会受到推崇的债务之一。
在2019年的多数时间里，随着创纪录数量的能源公司倒闭，该行业一直徘徊在“崩溃”边缘。
按照能源和重组律师事务所Hayes and Boone的数据，本年度前9个月共有50家能源公司申请破产，其中包括33家油气生产商、15家油田服务公司和两家中游公司。
相比之下，2018年全年有43家油气公司申请破产。
本年度zui大的石油和天然气破产案——实际上是自2016年以来zui大的破产案——是EP能源公司(EP Energy)，该公司在10月份申请破产，无力偿还约50亿美元的债务。
目前，一些查看人士警示称，这场破产潮将在2020年保持强劲势头。
深陷债务危机
在zui新一轮的页岩气热潮中，美国的钻探公司大肆举债，因为投资者和金融家愿意押注，认为水力压裂作业可能比常规钻探更廉价、更高效。
没过多久，石油市场就被远远超过需求的大宗商品淹没了。几乎没人能预料到的是，美国成为了全球zui大的产油国，近1300万桶/天的产量让其从一个原油净进口国变成了一个原油净出口国。可以预见的是，油价大幅下挫，跌到大大低于很多钻井公司盈亏平衡点的水平。
突然之间，投资者对页岩气行业产生了戒心，能源债务成了他们的梦魇。
债券评级为垃圾级的公司拖欠的利息达到了创纪录的水平，而多家规模较小、债务负担过重的钻井公司纷纷倒下。
目前分析人士认为，随着更多的并购和更多的债务重组促使该行业恢复正常，态势将出现较大的转变。
国际资产管理巨头AmundiPioneer高收益债券共同负责人KenMonaghan表示，目前处于页岩油气行业整合的早期，有些企业还有生存的空间，这些企业将在债务到期前期望油价的上涨。
能源投资银行TudorPickeringHolt公司策略师MichaelBradley表示，很多投资者表示，不希望石油公司继续花钱提高产量，他们需要资本回报。正因因而，尽管当前油价高于一年前的水平，但油气企业的资本支出反而更少。Monaghan说，在能源领域，陷入困难的公司比其他任何行业都多，能源债券直至zui近才转向绿色债券。由于zui近的油价小幅高升，能源债券本年度多数时间都处于亏损状态。
Bradley估计，当前大约有300亿到400亿美元的高收益能源债券面临风险。预期部分公司将别无选择，只得寻求破产保护然后进行重组。
面临两难
由于页岩钻探商的业务性质，他们面临两难局面。新页岩井产量以惊人的速度下降，很多页岩气井在第一年就耗尽了70%到75%的储量，迫使页岩钻探商继续钻探新井，以弥补石油供应不够。但随着债务冻结和油价持续走软，他们必将会发现越来越难以维持生产。
Bradley认为，在未来两年内，为了生存，很多中等规模的石油公司估计将产生20亿至70亿美元的并购交易。
不过，WPX能源公司和Felix能源公司之间的合作表明，这将不是一般的高溢价的金边并购，而是一次理想的25亿美元合作，反映了投资者对该行业的不满。
这也意味着，像康休资源公司(CXO.US)和Diamondback能源公司(FANG.US)这样的大盘股独立公司市场占有率或将增长。
zui终，正在进行的洗牌或将给石油行业带来很不错的局面，但对消费者来讲未必。由于生产纪律的提高，消费者将必须应对更强的油价。
（文章来源：智通财经网）
