2019年以来，蛋价呈现持续上涨态势，鸡蛋期货主力合约依托60日均线接连创新高。通过对非洲猪瘟的因素分析，蛋鸡养殖行业已经打破常态化规律，尤其是鸡蛋消费端的增加和供应端淘汰鸡的替代需求，推动蛋鸡养殖行业持续保持高额利润的态势。
非洲猪瘟对鸡蛋的影响逻辑：疫情由去年11月开始扩散，造成生猪存栏量下降，猪肉价格持续上涨，同时推动禽肉及蛋白替代品的消费量，鸡蛋受蛋白的替代增加了消费量，禽肉替代提高了淘汰鸡价格创历年新高，加速了老鸡淘汰积极性，淘汰鸡和鸡蛋同时存在高额利润时，供应增加的幅度受限。因此，蛋价的上涨由供应端的提振及消费端的增加造成。
国家统计局报告显示，2018年我国肉类产量8624万吨。猪肉产量5403万吨，占比62%；牛肉产量644万吨，占比7%；羊肉产量475万吨，占比5%；禽蛋产量3128万吨，占比36%。2019年9月生猪存栏1.9亿吨，同比下降41%；能繁母猪1913万头，同比下降39%。生猪存栏及能繁母猪存栏同比跌幅持续扩大。据统计，9月16日全国猪肉平均价格为35.51元/千克，较去年上涨幅度约133%。生猪作为国内主要肉类食品，同时占比世界约50%消费量，因此存栏下降缺口直接推动禽类产业链价格大幅上扬，鸡苗价格、淘汰鸡价格均刷新历史zui高记录。
图为生猪存栏与能繁母猪存栏量走势
综上分析，蛋价上涨的长期影响因素少不了非洲猪瘟疫情的防控，根据国际历史非洲猪瘟的防控经验分析，疫情的控制周期均长达多年，疫情期间存栏下跌幅度普遍超过50%。因此，蛋周期利润影响存栏，存栏影响价格，价格影响利润的基本逻辑已经发生改变。蛋价上涨的同时面临淘汰鸡价格上涨，养殖户会考虑两者利润高者，不再是成本因素考虑淘汰鸡，会出现蛋鸡淘汰的价格高于鸡蛋利润的新常态。蛋鸡供应端补栏受鸡苗供应量和环保政策的影响，当前鸡苗订单已经排到次年2月，因此，蛋价高、利润好无法像以往一样提高存栏量增长。
操作建议：考虑到主要矛盾的长周期影响，元旦、春节消费需求将集中释放，蛋价和猪肉价格大机率将再创新高，鸡蛋期货保持长线多头思路。
图为蛋鸡存栏量走势
（文章来源：期货日报）
