12月3日以来，随着现货纸品价格上涨，纸浆期货止跌企稳，小幅上调。截至12月19日，纸浆期货主力2005合约报4546元/吨。分析人士指出，当前纸浆市场供应压力依旧存在，但终端随着纸厂盈利好转，存在补充库存空间，预期纸浆价格在12月至明年1月将获得支撑。
需求因素支撑期价
“全球纸品需求企稳，国内造纸业仍处于去库周期，或处于去库尾声，纸企利润总体向好。”建信期货研究指出。
从基本面看，瑞达期货研究指出，11月纸浆进口量为258.6万吨，环比小幅下降，同比呈爆发式增长，供应压力未有明显缓和；终端，纸浆市场平稳运行，市场低价走货者较多，下游纸企以刚性需求采购为主。
从库存来看，该设备构分析，当前全球纸浆生产厂家库存下降至去年四季度水平。针叶浆今年累计发运量刷新历史zui高记录，10月针叶浆、阔叶浆库存天数继续下降，降至去年
三、四季度水平。浆厂三季度的降价和减产政策有明显效果，未来还需持续关注全球木浆供应。今年以来纸浆累计进口量继续刷新历史纪录。从国内来看，常熟地区木浆总库存明显下降，青岛地区木浆总库存小幅下降，但纸浆港口库存仍处高位。
从国内现货市场来看，方正中期期货分析师汤冰华表示，纸浆现货价格zui近暂无大的变化，供需稳定，库存保持高位，纸厂即用即买，针叶浆银星价格4400元/吨，阔叶浆金鱼价格3700元/吨，调整幅度较小，随盘面调整。进口量较高，内需平稳，降低库存存压力增加，海外市场库存明显减少，但国内港口库存相对较高。成品纸价格持稳，纸厂盈利明显好转，库存压力小，春节期间正常排产，存在补充库存空间，但预期偏弱，影响补充库存节奏。
明年一季度存上涨机会
由于市场预期经济稳增长政策效果将逐步显现，分析人士预期，纸浆期货价格在12月或明年一季度可能开始上涨机会。
建信期货研究指出，zui近宏观利好频出，而基本面并没有大的利空或利好，尽管产业链各个环节的库存在下降，但供需两弱，节前订单已经提前释放，12月和明年1月的重点还是在宏观情绪。
汤冰华表示，11月经济数据总体向好，经济企稳预期较强，预期四季度及明年一季度经济增速阶段性见底回升，或将改善行业偏悲观的预期。但短期看，现货需求依旧低迷，且上期所纸浆仓单量保持在10万吨以上，纸浆价格上涨潜力不足，预期将持续低落表现。
从技术上来看，瑞达期货研究分析，昨日纸浆期货主力2005合约下降，期价继续受20日均线压力，下方考验4500元/吨关口支撑，短期纸浆期价将以低位震荡为主。
（文章来源：中国证券报）
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