目标看至15000元/吨
进入10月，市场重点聚集于11月的仓单注销售量上，29.36万吨的注销售量导致盘面压力大为降低。另外，本年度橡胶产量偏低、部分产区将陆续进入停割期，以至于盘面领先于现货，5月合约从10月初的11500元/吨涨到12月上旬的13500元/吨，zui近才在高位小幅调整。
本年度产能整体下降
四季度，越南、中国、印尼陆续进入减产期。当前，云南已经停割。后续，海南也将停割。
本年度赤道近线地区常年干旱，易引起潜伏性病虫害。天气恶劣，橡胶产区开割延迟，且三季度又遭受大雨和真菌病害袭击，橡胶产量下降无法避免。ANRPC的zui新报告显示，1—7月，全球天然橡胶产量为703.9万吨，较上年同期的759.1万吨减少7.3%。另外，国际三方橡胶理事会的报告认为，本年度，泰国、印尼和马来西亚橡胶产量预期减少80万吨。
zui近，泰国政府通过该国橡胶局制定的橡胶20年战略计划，其中提出减少橡胶种植面积，这预示着未来产量的收缩。
虽然原料市场短期货源充足，但国内外天然橡胶整体产量是减少的，其推动原料价格偏强运行。
库存压力大幅降低
海关报告显示，10月，我国天然及合成橡胶(包含乳胶)进口量为50万吨，较9月的54.6万吨下降8.4%；1—10月，天然及合成橡胶(包含乳胶)进口总量为521.3万吨。另据中商产业研究院的数据，11月，我国天然及合成橡胶进口量为63.6万吨，同比减少5.6%。受进口收缩影响，国内隐性库存和显现库存均出现下降。
显现库存主要分布在上期所(全乳胶及其少量烟片)、青岛(进口标胶和混合)、云南(国产非交割品和老全乳)、上海和宁波(越南3L及10L)。本年度前11个月，国内显性库存回落30.7万吨。
另外，1—11月，国内进口量下降55万吨，增产1.5万吨，取代种植指标增加3万吨，轮胎厂原料备库减少，以至于隐性库存回落10万吨以上。
库存回落对橡胶行情支撑较强。后期，产区全面停割，加上非标套利减少，能对停割期市场去库仍寄予期望。
消费将下降至低增长速度状态
一线城市汽车保有量接近饱和，汽车生产峰值已过，后续增长速度可能下降到与欧美国家同等的水平。据中国汽车工业协会统计分析，1—11月，汽车产销同比增长速度依旧下降；1—10月，重型货车产销售量分别为94.2万辆和98.0万辆，累计同比分别增长2%和0.4%。虽然经济增长速度不高，但环保要求日益严格。本年度年初定下了国三及以下柴油货车淘汰更新的阶段性目标，zui近各地纷纷加强对国三车限行、禁行力度，重卡换购新车需求增加。另外，严查超载也加快了重卡销售。预期本年度全年，重卡市场整体销售量超过114万辆，而明年，销售量将逐步下降，直至自然增长水平。
组合以上分析，笔者认为，橡胶市场利好因素仍在发酵，盘面涨势未尽，操作上逢低做多，上行目标看至15000元/吨。
