2019年全球木浆价格持续下跌

2019年全球木浆价格持续下滑，库存大量累积，浆厂为削减库存压力，6月开始非计划检修增加。金鱼在5月9日宣布其巴西浆厂中止生产计划，涉及年产量100-150万吨，计划中止生产至2019年底；6月加拿大Canfor宣布
7、8月对两座NBSK浆厂进行减产，预期减产7.5万吨。7月Canfor宣布关上Vavenby 锯木厂，同时缩减除WynnWood外其他不列颠哥伦比亚省锯木厂的产量，并在6月29日至8月5日缩减旗下Taylor化机浆厂约2.5万吨BCTMP产量。据数据统计，2019年巴西阔叶浆厂检修天数同比增长105天，金鱼价格由2019年1月的780美金跌至11月的480美金，并在年末以460美金的价格处理库存，跌幅相对超过40%，提振浆厂增加检修。

  按照Hawkins Wright统计，2019年全球商品浆产能为7388.5万吨，同比增长108.5万吨，增长幅度1.5%。分地区看，北欧、东欧和拉丁美洲增量较大，分别为46万吨、35万吨和27.5万吨，亚洲（日本除外）和非洲产能减少16万吨，剩余地区基本持平。分品种看，漂针浆产能2870万吨，占比39%，漂阔浆产能3782万吨，占比51%，本色浆产能263万吨，占比4%，机械浆产能445万吨，占比6%。漂针浆产能主要聚集在北欧、美国和加拿大，以上三个地区占据漂针浆总产能的76%，漂阔浆产能则聚集在拉丁美洲，占漂阔浆总产能的61%。2019年全球商品浆新增产量中，漂针浆和漂阔浆产能分别增加31万吨和50.5万吨，本色浆和高的率浆产能增加19.5万吨和7万吨，而漂针浆产能增量主要来自北方略，漂阔浆产能增量则来自漂桉浆。

  按照已公布的产能投放计划，2020年全球商品浆产能几无增量，漂白硫酸盐木浆产能预期减少18.5万吨，这其中针叶浆和阔叶浆产能分别减少15万吨和4.5万吨，而本色浆和高得率浆产能预期增加19万吨。预期到2023年全球商品浆计划产能相比2019年增量为64.5万吨，漂阔浆产能增加71万吨，漂针浆产能则减少58万吨，本色浆产能预期增加50万吨。商品浆产能增长速度放慢，重点是源自投资中断、造纸浆转产溶解浆及业内部兼并重组。2019年，仅Arauco计划在2021年投入生产一条生产线来增加其在智利MAPA浆厂的产量。但通过了2017-2018年产量快速拓展后，全球商品浆供应过剩的情况已逐步显现，尤其是在2019年全球经济普遍走势偏弱后，浆厂和港口库存大增，浆价也跌至2008年以来低位。2020年漂针浆和漂阔浆产能预期同比减少20万吨，供应增量的压力减小，但在总产能偏过剩的情况下，可能仍要通过价格来调整均衡产量。

  另外，全球仍有部分产能正在评价中，计划在2012-2025年启动，重点是以漂阔浆为主，zui高能达到1180万吨，漂针浆计划产能270万吨，剩余还包括少量溶解浆。但随着2019年全球木浆价格大幅下挫，预期启动时间会延后，对2020年全球木浆供应难以造成影响。

  全球商品浆市场集中度不断增加。2017-2018年全球商品浆市场并购加快，这其中以2018年金鱼收购鹦鹉比较瞩目，新公司木浆生产能力达到1100万吨/年，在全球商品浆产能占比14%，及其30%以上的漂阔浆占比。2019年全球前10大浆厂已控制了商品浆产能的51%，而2002年则还不到36%。

  中国商品浆重点是以阔叶浆为主，产能相对集中，包括金海、亚太森博、晨鸣、博汇、金桂等，前10名占据木浆产量的90%。2019年晨鸣纸业在山东寿光的漂阔浆生产线投入生产，zui高年产量120万吨，当前产能40万吨，木片主要来自越南、印尼、泰国，受到环保影响，生产线在3月中止生产，但5月取得环保许可，顺利投入生产。太阳纸业在老挝新建的生产线已与2019年二季度试产，预期年产漂阔浆15万吨，溶解浆10万吨。

  2019年我国单条纸浆生产线产能超过100万吨的共有三条，分别是产能180万吨的App金海一期，产能120万吨的亚太森博山东浆纸二期，产能100万吨的湛江晨鸣一期，晨鸣在寿光的新生产线若能达产，将成为中国第四条产能超过100万吨的木浆生产线。但国内木浆生产线多以自己用为主，商品浆占比较少，尤其是针叶木浆，进口依存度基本为100%。