铁矿石：钢厂补库热情提升

  由于明年春节到来较早，钢厂补库或较以往提前，随着铁矿石zui近底部的反弹，钢厂补库热情有明显提升，现货普氏价格位于80美元/干吨周边，对钢厂来讲较能接受。我们认为，铁矿石本轮由钢厂补库推动的反弹连续性较强，涨势将持续。

  外矿发货

  截止11月8日，全国266座矿山产能利用率为62.96%，环比上升0.45%。

  外矿发运高位下降，国内到港小幅调整。zui近由于船期因素，外矿到港持续偏低，海漂资源偏高，预期后期到港或略有回升。

  需求端需求

  截止上星期五，Mysteel统计全国钢厂产能利用率(不含淘汰产能)为83.07%，环比上升1.62%。

  2019年10月下旬，中钢协统计全国重点钢企粗钢日均产量为196.80万吨，环比上升1.43万吨。

  钢厂产能利用率出现回升，北方部分有冬季供暖任务的钢厂恢复生产，河北地区限产总体不如市场预期，铁矿石需求短期或有回升。

  钢厂利润

  上星期，螺纹钢和热卷现货及期货盘面利润均出现回升。

  盘面利润方面，截止上星期，螺纹钢主力合约盘面利润为322.03元/吨，较前一周上升79.12元/吨；热卷主力合约盘面利润为261.03元/吨，较前一周上升76.12元/吨。

  现货利润方面，截止上星期，螺纹钢现货利润为774.58元/吨，较前一周上升189.88元/吨；热卷现货利润为285.78元/吨，较前一周上升74.78元/吨。

  技术上，上星期铁矿石主力2001合约低位反弹，日线级别MACD金叉，5日线上穿20日线，上方压力位参考660.0元/吨，下方支撑位参考600.0元/吨。

  结论

  时间进入11月中旬，当前钢厂总体库存程度持续处于低位，由于明年春节到来较早，钢厂补库或较以往提前，随着铁矿石zui近底部的反弹，钢厂补库热情有明显提升，且当前现货普氏价格位于80美金/干吨周边，对钢厂来讲较能接受。

  从钢材角度来讲，10月过后钢材去库维持高降速，库存情况出现持续改善，钢厂出货顺畅后对铁矿石补库积极性也会有正向带动。因而我们认为铁矿石本轮由钢厂补库推动的反弹连续性较强，涨势将持续。

  上星期铁矿石触底后大幅反弹。随着铁矿石价格的反弹，钢厂补库积极性有显著增长，当前钢厂库存普遍处于低位水平，随着春节的临近，钢厂补库需求将会增加，预期铁矿石价格仍将维持强势。