2019年下半年环氧乙烷市场预测

2019年上半年，环氧乙烷市场跌宕起伏，年初乙烯大幅下降，对环氧乙烷成本支撑乏力，加之需求端及下游行业受前期环氧乙烷下挫的影响，买涨不买跌，谨慎观望，刚需拿货，交投氛围偏淡。伴随着原料乙烯振荡下滑至低位，成本方面支撑有限，终端需求恢复缓慢，环氧乙烷市场出货正常，但下游商家步步维艰。

基本面-价格

图1 环氧乙烷价格走势

来源：隆众资讯

2019年上半年，环氧乙烷价格震荡起伏，均价相比去年同期总体出现出大幅下滑的走势。1月份，环氧乙烷市场行情大跌，乙烯大幅下跌后走稳，环氧乙烷成本支撑乏力；乙二醇偏弱震荡，难寻利好支撑。终端及下游产业谨慎观望，刚需拿货，交投氛围偏淡。2月份，环氧乙烷连调3次，节后市场正常回温，行情小幅上行，东北货源紧缺，价格上调，其他地区随即跟涨；4-5月份，成本支撑不足，终端需求恢复缓慢，加之部分地区环保安检影响，下游开工走低，环氧乙烷厂家出货困难，行情连续下跌。

基本面-利润

图2 环氧乙烷利润走势图

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2019年上半年，环氧乙烷利润较2018年同比明显下降。年初环氧乙烷行情大跌，利润下滑。节后环氧乙烷行情回暖，但利润依然亏损，伴随着原料乙烯震荡下行，利润扭亏为盈。5月中上旬，乙烯探涨，成本增长，环氧乙烷因终端需求萎缩，下游拿货谨慎，观望气氛浓厚，行情连跌，利润大幅下降。6月份以后伴随着乙烯的位置盘整，环氧乙烷需求逐步回升，利润节节攀高。

供需面—产能

图3 环氧乙烷全国产能

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2019年上半年，环氧乙烷产能在436.5万吨。据隆众统计，2018年投产一套，江苏泰兴金燕20万吨装置。2019年预期投产一套装置，山东玉皇化工有限公司预计11月投产20万吨环氧乙烷装置。2019年上半年，华东地区已有三套6万吨的环氧乙烷装置停车，重启时间未定。

供需面—产量和开工

图4 环氧乙烷开工率和产量

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2019年上半年，国内环氧乙烷的产量在215.02万吨，环氧乙烷行业平均开工在84.89%。春节前，环氧乙烷下游进入备货期，环氧乙烷走货顺畅，行业开工维持在9成以上。春节期间，因物流停运，加之环氧乙烷不容易储存的特性，开工下降，节后，终端客户库存消耗殆尽，下游再度掀起拿货热潮。后期，终端需求低迷，装置停车检修，产量随之变化，但与去年相比，环氧乙烷产量偏高。

后市预计

展望下半年，7月上旬开始，环氧乙烷的行情阶段式上调，终端需求稳步恢复，预计8月份将陆续进入需求小旺季，9-10月份，也将持续往年的传统旺季“金九银十”。供应面，上半年检修的装置将按计划重启，华东两套装置预计在8月份重启，华北一套新装置将于11月份投产，整体供应在下半年将陆续增加。企业开工产量将根据下游及终端需求带动逐步回升至高位。终端，下游产业需求缓慢恢复，3-4季度不少下游装置新投产，需求也将随之增加。隆众资讯预计环氧乙烷短期走稳消化整理，后期将进入小旺季。