昨日,PTA在经过一周多的震荡整理后,终于迎来了爆发,真可谓是久旱逢甘雨,截至收盘主力期货(1909)收于6036,较上一交易日走高140,上涨幅度2.37%。
那么此次PTA的突然上涨,是上涨暴风雨到来前的躁动,还是下挫周期下的回光返照呢?
昨日午后,受华东某160万吨PX装置停车检修的消息带动,PTA主力被快速拉升,但该企业并未执行停车检修。
而从当前看原料端,油价总体偏弱,因EIA库存报告整体偏空,尽管原油库存下降,但是汽油和馏分油的库存均展现不小幅度的累积。成品油的累库抵消了原油去库的正面影响。受油价影响,PX价格也处于回落态势中,PX-石脑油价差降至330美元/吨附近。
供应结构稳定下利润高位
PTA随着聚酯工厂减产计划的实施需求小幅下移,开工下降至80.12%。但福海创PTA装置的停车检修,使得现货流通性偏紧,供应结构表现卓越,厂家挺价出货为主。
利润方面,从产业链的利润上来看:PX为-17元/吨、PTA为+1454元/吨、涤纶短纤为+179元/吨、涤丝POY为+187元/吨,PTA已经完全把PX的利润挤压干净。按照目前PTA大厂控量势头来看,7月PTA现货均价处于高企,月均利润甚至超过2018年8月份的峰值。
需求清淡下库存逐步上涨
需求方面,近几日聚酯市场交投归于平淡,而聚酯企业的减产停产还在持续,在短时间内聚酯开工水平难有提高。
以涤丝为例,7月至今已经下滑了750元/吨左右,跌幅已接近之前涨幅的一半。同时终端市场需求仍然疲弱,导致库存渐渐上涨,聚酯切片库存增长0.2天至1.8天,涤短库存增加1天至3.5天,涤长FDY库存增加3.5天至8天,涤长DTY增加4天至16天,涤长POY增加3天至4.5天。
所以短时间来看,PTA在昨日拉涨情况下,下游聚酯产销稍有提振,刺激市场做多情绪。但下游聚酯减产仍有扩大的态势,且处在终端淡季,加上上游PX价格下行不止,利空因素继续压制价格下,预计PTA反弹推动有限,偏暖调整为主。
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