年末各大投行机构又在陆续发布来年油价预期了，到底应当听谁的？这些预期到底有无参考性？盘点一下它们2019年的预期“成绩单”倒是发现了不少有意思的东西。
01zui新预期
截至12月16日收盘，WTI原油运转于60美元，布伦特原油运转于65美元/桶水平。
而在知名投行中，小摩、花旗和高盛都已经给出了对未来油价的预期。其中花旗和高盛都比较乐观，小摩则谨慎偏悲观。
花旗：欧佩克 +减产将支撑石油价格，且需求将复苏，布伦特原油下一季度的平均价格达到73美元/桶的可能性为30%，但基本预期仍为63美元/桶。贸易第一阶段协议的完成可能使世界石油需求比基本情况增加50万桶/日。
高盛：将原油回报率从9.7%上调至15%，尽管预期2020年油价将横向调整。认为欧佩克协议之后油市前景有所提振。
摩根大通：预期WTI原油2020年平均价格为60美元/桶，将2020年布伦特原油价格预期由59美元/桶上调至64.5美元/桶。2021年WTI原油平均价格为57.5美元/桶，布伦特原油则降至61.5美元/桶。(明年油价调整不大，后年油价下降)
02历史战绩盘点
在盘点战绩之前，我们先来回顾一下2018年12月的油市情况。毕竟，了解各投行机构是基于何种情况作出的预期，能对他们的预期作出更加理智客观的判断。
2018年12月，欧佩克减产协议刚满两年，且欧佩克已同意在2019年再次减产。美国对伊朗重新实施制裁四个月了，并增加了豁免期限；布伦特原油12月的平均价格为56.50美元/桶，11月为65.20美元/桶；WTI原油2018年12月的平均价格为49美元。
值得参考的预期
花旗银行
花旗准确预期到了本年度油市的两大动态：
主要由于美国、俄罗斯和沙特(世界前三大产油国)对于理想的油价的看法不用，2019年的油市会动荡。
美国的石油产量将继续抵消欧佩克+的减产量(这一预期已接近现实：美国本年度的石油增产了120万桶/日，正好是欧佩克同意削减的石油产量。)
不过对于具体的油价，花旗的预期还是有所偏差。花旗预期的布伦特原油2019年的平均价格为60美元/桶，且布油主要在55-65美元/桶区间调整，但本年度2月到5月的多数时间里，布油都是高于65美元/桶的。
在《2019年1月短期能源展望》中，EIA预期2019年布油平均价格为61美元/桶，当时布油交易价格为53.80美元，WTI原油交易价格为45.41美元。
而事实上，布油在2019年第三季度的平均交易价格为61.90美元，11月的平均价格为62.70美元，只比EIA的预期高了不到2美元。
IEA
IEA在7月份预期，石油需求放慢将限制油价，阻止油价涨势，即它们认为油价涨势有限。 当时，布油交易价格为63.01美元，WTI原油交易价格为56.18美元。
现阶段的油价相较7月也不过2美元之差，因而可以说IEA的预期基本正确。
部分准确的预期
路透分析师投票
8月，路透社对51位经济学家和分析师进行了调研，他们认为布伦特原油在2019年的平均价格为65.02美元。当时，布伦特原油的平均价格为65.08美元/桶，较上一个月的67.47美元有所下降。他们认为贸易局势和经济放慢的风险将抑制油价上涨幅度。值得关注的是，尽管降低了预期，但其预期依然偏高。
加拿大皇家银行资本市场
加拿大皇家银行5月表示，由于伊朗紧张局面，布油价格可能在夏季突破80美元/桶。这个预估计是部分正确了。
一方面，伊朗的紧张局面确实在升级——伊朗一再威胁要关上霍尔木兹州，自动驾驶飞机袭击了沙特阿美的石油基础设施，伊朗扣押了一艘英国的油轮并扣留了数月之久。但另一方面，价格却尚没有达到80美元/桶水平。
这重点是因为，贸易局势及其石油需求增速缓慢一直困扰这市场，让中东局势升级如此的地缘政治风险不再具有相同的冲击力。
伊朗
6月，伊朗zui高领导人的一位高级军事助手发表了一个预期，非常具有警示意义：在波斯湾发射的第一枚子弹将使油价升至每桶100美元以上。当时，石油交易价格为61.67美元。
虽然后来海湾区域局势确实有所回暖，沙特也发生了无人机袭击，对石油基础设施造成严重损坏，导致石油日产量在量下降了500万桶，但油价仍远没有达到每桶100美元的水平。
不太靠谱的预期
世界银行
世行表示，2019年zui关键性的因素将是欧佩克，主要关注欧佩克成员国并未充足的备用产能。万一石油供应突然短缺，那么欧佩克石油产能的不足将导致其可提供的“缓冲”有限，这 “增加了2019年石油价格飙升的可能性。”世界银行预期布油2019年均价为67美元/桶。
这个预期有两点不能满足事实：
首先欧佩克缺少石油产能这件事并未在2019年产生市场忧虑；
再者其关于油价的预期也略微偏高，2019年第一季度布油每桶平均价格为63.30美元，第二季度为68.30美元，第三季度为61.90美元，11月为62.70美元。
美银美林
美银美林去年12月预期布油将在2019年升至70美元，也可能在第二季度出现更强的价格。
尽管油价本年度确实呈上升趋势，可以解释为“在上升至70美元的路径中。”油价也确实在4月和5月一度超过70美元/桶。
但美银美林的预期出现了“晚节不保”的问题。
本年度4月该行指出，“如今市场中唯一的确定就是不确定性”，并更新预期称油价接近100美元的机会比市场想的要高，重点是由于欧佩克减产、美国页岩油产量放慢及其IMO 2020法规。
8月，美银又指出，如果中国决定从伊朗进口大量石油，则石油价格可能跌到30美元或40美元。
FX Empire
FX Empire使用自适应动态学习算法(ADL)，在本年度7月预期，油价将在7月和10月期间在47美元至64美元之间调整，然后在11月和12月跌到45美元至50美元之间，到2019年底或2020年初，油价可能跌到40美元下方。
FX Empire的ADL似乎很不靠谱。现阶段的油价比其在年底前的40美元以下的预期高出近20美元。
高盛
10月高盛集团商品研究部门主管柯瑞警示说，如果供应过剩导致多余的原油无处安放，WTI原油价格可能跌到每桶20美元，生产将必须崩溃。
但事实上，美国的原油库存并未急直线上升加，反而与去年同期比较基本没有变化，在过去的50周中总共降低了141万桶。
如果非要为柯瑞辩护的话，他确实说过，油价跌破20美元/桶的可能性不到50%。但如此看来，所有不靠谱的预期均可用这个借口了。
欧亚集团
政治风险咨询公司欧亚集团也认为，伊朗紧张局面或将将油价提升至100美元以上，而美伊之间的对峙“有可能”使油价升至150美元以上。
《华尔街日报》民意调研
在4月底，《华尔街日报》调研的分析师预期布伦特原油平均价格在2019年能达到每桶70美元。在他们的预期之时，石油的价格已经达到了70美元。此预期还是过高。
（文章来源：金十数据）
