中国经济将在三季度企稳

 6月26日，中国银行国际金融研究所在北京发布《2019年三季度经济金融展望报告》（以下简称《报告》）。《报告》预计中国经济将在三季度企稳，全年GDP增长6.4%左右。未来，全球经济面临的风险在于国际贸易摩擦长期化和全球财政货币政策空间收窄。
  关于中国经济金融形势，《报告》认为，今年上半年，中国经济发展的外部环境面临更多更大的不确定性，但在“六稳”等政策作用下，经济运行总体平稳，呈现增长放缓、通胀上行、就业稳定和国际收支平衡性增强四大特点。预计二季度GDP增长6.2%左右。展望下半年，中美贸易摩擦充满变数、中美互加关税的实质影响将持续显现，国内地方政府债务风险凸显，近期一些中小银行的信用风险、流动性风险引起了市场的高度关注，中小民营企业债务违约事件仍有发生。但“六稳”政策料将加快实施，加上低基数因素，预计中国经济将在三季度企稳，全年GDP增长6.4%左右。
  《报告》预计，下半年投资将呈现“一升两降”态势，即制造业投资、房地产投资增速将有所下行，但受政策支持的基建投资增速上升。随着低基数效应和政策加码，下半年消费将弱企稳，预计三季度社会消费品零售总额增长8.2%左右，全年增长8.3%左右。
  在中美贸易摩擦持续发酵、全球经济放缓背景下，下半年我国出口下行压力较大。《报告》预计，三季度出口增速为-1.5%左右，全年增速为-1%左右。工业经济运行将面临不小的压力，总体判断，工业生产将在下行和上行两种力量博弈下总体稳定，同时考虑上年基数相对较低，预计下半年工业增加值增速低位企稳，三季度增长5.5%左右，全年增长5.8%左右。值得一提的是，服务业增长有望回稳，《报告》预计，三季度服务业增加值增长7.1%左右，全年增长7.1%左右。另外，《报告》认为，CPI全年将呈“N”字型走势，ppI涨幅依然较低。预计全年CPI上涨2.5%左右，PPI上涨0.5%左右。
  在宏观经济政策方面，《报告》提出五大建议，一是财政政策应加力增效，但需解决财政可持续性问题；二是货币政策继续发挥逆周期调节作用，降息应成为重要选项；三是推进供给侧结构性改革，增强市场活力和信心；四是坚持因城施策，防止房地产市场大起大落；五是千方百计消除非经济因素对经济金融的冲击。
  关于全球经济金融形势，《报告》认为，2019年第二季度，国际贸易投资更加疲软，制造业增长萎缩，金融市场波动再起，全球经济复苏动力弱化。展望未来，全球经济面临的风险在于国际贸易摩擦长期化和全球财政货币政策空间收窄。全球经济增长放缓导致原油需求增速下滑，美国和其他非OPEC产油国继续增加产量，布伦特原油价格可能维持在当前水平震荡，但不排除地缘政治冲突导致油价攀升。全球经贸形势具有不确定性、长期性和复杂性，大国博弈将重塑全球供应链与经贸规则。美国经济已进入复苏周期晚期，结构失衡、债务高企、贸易摩擦等风险将推动经济下行，促使美联储货币政策转向宽松。
  关于全球银行业发展形势，《报告》认为，2019年以来全球银行业经营环境不确定性加剧，实体经济增长动能减弱，主要经济体银行业继续呈现分化发展的态势。中国银行业继续保持良好发展态势，风险控制能力保持稳健，竞争力持续提升，贷款结构继续优化，服务实力、经济能力不断增强，整体质量和经营效益大体维持稳定。