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苯乙烯期货上市首日“稳起步”

http://www.10260.com 天赐网 发布日期:2019-9-29 9:52:20   来源: 作者: 我要投稿
关键词:乙烯



9月26日,我国境内第70个衍生品——苯乙烯期货在大连商品交易所(下称“大商所”)亮相。中国证券报记者了解到,共有8000多个用户参与了苯乙烯期货首日交易,成交量10.18万手(单边,下同),成交额41.18亿元,持仓量1.68万手。苯乙烯期货上市首日交易活跃,价格调整合理,产业用户积极参与交易,实现了平稳起步的预期。

  价格走势符合预期

  从价格走势看,苯乙烯期货6个合约的挂牌基准价为8000元/吨,首日呈冲高下滑态势。其中,2005合约开盘后一度最高上冲至8160元/吨,反弹幅度2%,随后震荡下滑至7983元/吨的日内低点,最终报收8056元/吨。“苯乙烯上市首日总体平稳,价格调整幅度基本在3%以内,反映出期货交易已趋理性,也体现了交易所在制定基准挂牌价时进行了充分调查和研究。”中信期货能化研究员颜鑫说,月间价格差距在开盘之初就呈现“近高远低”形态,与基本面“现货强、预期弱”的表现一致。还要看到,苯乙烯同时构成200
4、2005两个活跃合约,首日成交量分别为4.1万手、5.7万手,也从侧面反映出投资者的成熟。如果活跃合约可以维持相对连续的状态,对于吸引产业用户积极参与会有帮助。

  市场结构成熟

  从市场结构看,首日交易中法人用户成交、持仓量占比分别为28%、67%,市场结构接近成熟品种,特别法人用户持仓占比近7成,显示了产业企业和机构投资者对苯乙烯期货的参与热度。中化石油化工销售公司、中基石油化工企业、南通化工轻工公司等产业上下游厂家均参与首日交易。

  我国苯乙烯市场规模较大,随着未来5年国内大量新产能投放,苯乙烯国内自给率会大幅度提高。上下游用户有更多套保需求,需要利用期货对冲风险,苯乙烯期货此时上市可谓恰逢其时。对于为何参与苯乙烯期货交易,中化石油化工销售公司资源与贸易部副总经理孙辉表示,公司当前贸易规模约60万吨/年,是中化集团能源事业部主要组成部分。“众所周知,苯乙烯价格调整大、‘魔性’十足。现货库存和运输在途库存存在风险,在市场行情大幅调整时,需要运用衍生品工具来控制部分风险。”

  同样参与了首日交易的南通化工轻工公司副总经理周军认为,随着恒力和浙江石油化工200吨装置年底投入生产,明年苯乙烯国内自给率会大幅度提高。上下游用户有更多套保需求,需要利用期货对冲风险,此时上市苯乙烯期货的机遇很好。“去年公司每个月进口
5、6万吨苯乙烯,当时价格调整很大。有了苯乙烯期货,在类似情况下可能几分钟即可建立反向头寸,把风险规避掉。”他说。

  据悉,首单产业用户为中基石油化工企业。记者第一时间联系到中基石油化工聚苯乙烯产品经理孙路,据说明,公司自2008年便开始参与期货市场交易,并组建了专业的期货队伍。随着经验的持续积累,公司的期现策略研究、风控管理等日益成熟,当前,公司涉及的产品贸易基本均配合期货进行风险管理。“期货已成为公司发展壮大的稳定器和助力器。”孙路说,“当前公司聚乙烯和聚丙烯的基差贸易已经占据该品种全部贸易量的50%以上,其他品种的期现结合操作也已经是公司的基本经营策略。”在了解到大商所要上市苯乙烯期货后,企业就开始积极筹备,“我们一直从事苯乙烯贸易,与上下游厂家有比较多合作。近年苯乙烯价格调整较大,我们急需期货工具进行风险管理。”

  价格信号功能初显

  有关行业人士表示,除避险功能外,企业也能利用期货价格信号灵活进行贸易定价,调优已有的价格构成机制。当前,国内苯乙烯行业销售方式,长约占多数。厂家的长约比重大约有70%,剩余进入贸易渠道。长约用户结算方式一般参考安迅思的外盘和国内现货价格指数,通过加权平均方式获得基准价。当前现货贸易尚无统一的拥有特强约束力的定价机制和公布透明的衍生品价格信号。

  从首日交易情况看,期货价格信号功能初显。“苯乙烯首日表现市场参与度偏高,成交量和持仓量稳步提高,价格完全体现市场远期供需态势,对现货市场构成指导作用,同时近远月价格差距表现稳定合理,体现苯乙烯期货拥有合理控价能力。”浙商期货研究员汪文林指出。

  虽然是刚上市的新品种,但产业链企业对期货工具并不陌生。上海赛科石油化工、南通化工轻工等生产、贸易企业已经参与到LLDPE、甲醇等有关化工期货的交易中,有的企业成为交易所指定的化工期货交割库,在期现结合方面较深入。以中化石油化工销售公司为例,该公司常年在聚乙烯、聚丙烯、甲醇、乙二醇等品种进行了套期保值。

  通过近30年发展,我国衍生品市场已成为世界最大的农业、金属、化工衍生品市场。以苯乙烯期货为发展的新起点,我国衍生品市场服务实体经济的路越走越宽。“我们作为苯乙烯贸易企业,在2020年将拓展实现自有新增产量,更加需要管理价格风险。苯乙烯期货上市丰富了我们的经营实现渠道和避险的方式。苯乙烯期货上市,将导致市场化价格充分体现,现货、远期、期货几种渠道和工具相得益彰,我们将根据本身经营需要积极参与期货市场。”孙辉说。

(文章来源:中国证券报)



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