上周，铁矿石期货延续下行态势，并带领黑色系商品期货一并走弱。展望后市，机构人士认为，近期铁矿石期现价格差距加速回归，前期引领反弹的供需紧张逻辑被瓦解，后市仍将偏弱运行；而对于上周同样大幅下挫的焦炭，机构认为，在环保和供给侧结构性改革持续推进的环境下，焦炭下半年有希望成为黑色系中比较坚挺的品种。
黑色系大幅回调
之前引领大宗商品涨势的铁矿石期货近期遭遇“滑铁卢”，连带黑色系其他品种集体“栽了跟头”。
数据显示，上周，铁矿指数大幅下挫18.53%，交易金额累计达1.28万亿元，铁矿石期货主力2001合约则累跌11.80%；螺纹钢主力1910合约、焦炭主力2001合约、热轧卷板主力1910合约分别累计下滑5.90%、6.79%、3.95%。
据中国海关上星期四发布的数据，中国7月铁矿石进口量环比激增21%，至1月以来最高水平，原因是来自澳大利亚和巴西矿产商的供应增加；中国7月铁矿砂及其精矿进口量为9101.6万吨，远大于6月的7508万吨，也大于去年同期水平。
国泰君安期货分析师马亮认为铁矿石领跌主要有两方面因素；一是铁矿石自身的供需双方矛盾持续缓解，并且有希望在下半年得到根本性的解决。供应的恢复速度快速，超出市场预计，纵然钢厂可以维持上半年的高需求，下半年铁矿石也不会存在供应缺口，所以上半年支撑铁矿石根本的缺口逻辑消失殆尽；二是近期受成本塌陷逻辑主导，产业链开启共振下滑，供需恶化、利润收窄导致原料需求崩塌从而引发成本塌陷的恶性循环。
焦炭价格中枢有希望上移
在利空频出叠加市场悲观情绪难以迅速修复的环境下，该如何布局黑色系？
民生证券王介超表示，现阶段来看黑色产业链，钢材产量受电炉减产影响开始回落，供应压力缓解，钢材价格企稳，虽然在需求掣肘下钢材反弹动能可能不大，但是由于焦炭去产能以及环保限产导致焦炭进入供需紧平衡，焦炭有希望止跌反弹，布局焦炭多单胜率或较高。
现货市场方面，瑞达期货研报指出，国内焦炭现货市场稳中偏强，多数贸易商暂停价格，成交较少；孝义地区相关环保文件出台，8月8日至20日焦化企业实施限产减排措施，要求5.5米及以上焦炉延长出焦时间至48小时，5.5米以下焦炉延长出焦时间至56小时；山东部分钢厂接受焦企二轮提涨，港口市场信心提升，预计焦炭现货市场偏强运行。
上海钢联钢材首席分析师汪建华向记者表示，下半年在所有的黑色系品种中，走势比较坚挺可能就是焦炭。汪建华认为，焦炭的隐性库存显性化，给市场一种库存高位的感觉，实际上独立焦化企业的库存低位，一旦焦炭库存特别是港口库存降下来，焦炭价格便会反弹；对于钢铁供给端，钢铁需求下降的空间不大，一旦9、10月份需求反弹，钢价反弹，焦炭的供需可能就会偏紧，价格或将反弹。
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（文章来源：中国证券报）
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