国内成品油新一轮调价窗口将开启。多家机构预测，受国际原油价格震荡偏上态势等多因素影响，本轮成品油价将小幅上调。根据机构统计数据，本轮油价上调后，按一般家用汽车油箱50L容量估测，加满一箱92号汽油，成本或增加3.5元。
国际原油价格涨后回跌
本轮计价周期内，国际原油价格走势涨后回跌。截至北京时间5月25日凌晨，WTI 7月原油期货价格上涨0.72美元，收于每桶58.63美元，涨幅为1.24%。布伦特7月原油期货价格上涨0.93美元，收于每桶68.69美元，涨幅为1.37%。
分析师指出，美伊局势升温及沙特增产意愿不高等因素为国际原油上涨增添助力，不过供应过剩等利空因素随后也打压油价，23日国际油价收盘跌幅更超过3美元/桶。受此影响，本轮参考原油变化率波动亦较为剧烈。
据测算，截至5月24日第九个工作日，参考原油品种均价为68.88元/桶，变化率0.22%，对应的汽柴油应上调70元/吨，调价窗口期为5月27日24时。
今年以来，国内成品油价已经历10次调整，呈现7涨2跌1搁浅格局。其中，9次是按照“十个工作日”原则进行调整，1次是因增值税税率下调而进行调整。截至目前，年内汽油价格已累计上调800元/吨，柴油价格已累计上调785元/吨。如果此次上调预期兑现，2019年国内成品油价将第八次上调。
按照现行机制，国内汽、柴油价格根据国际市场原油价格变化每10个工作日调整一次。调价生效时间为调价发布日24时。当调价幅度低于每吨50元时，不作调整，纳入下次调价时累加或冲抵。
分析师表示，原油走势超预期大幅下挫，国内油价涨幅预期收窄，考虑到第10个工作日原油现货仍有下行可能，国内油价变化率将继续下行，本轮成品油调价或“踩线”上调。
除了小幅上调可能，本轮成品油价还存在搁浅可能。近期，人民币兑美元汇率出现较大幅度下跌，尽管本周期内原油变化率幅度较小，但叠加汇率因素，目前对应汽柴油仍处于小幅上调水平，不过最后一日国际油价走势较为关键，若国际油价继续下跌，考虑到变化率惯性下移影响，27日汽柴油零售价则可能难以满足调价条件。
供应缺口难以被弥补
随着美国对伊朗原油产业制裁截止日期的逐渐临近，伊朗原油产量和出口量大幅下滑。9月伊朗原油产量下滑至344.7万桶/天，较年初下滑37万桶/天。据彭博、路透等公布的数据，8月上半月伊朗石油出口量减少了60万桶/天，从232万桶/天降至168万桶/天。从出口目的地来看，2017年数据显示，中国、印度分别占其原油出口总量的24%和18%，其次为日本、韩国，合计占比约20%，欧盟占比约15%。目前来看，印度方面仍维持伊朗原油进口;而据普氏消息，9月上旬中国进口量占据伊朗原油出口量一半以上;欧洲方面，市场传言欧洲正计划绕过美国建立一套新的支付系统与伊朗继续进行原油买卖，不管能否实现，均显示欧洲要继续与伊朗保证合作的态度;仅日本、韩国确定不再进口伊朗原油。综合来看，此前美国宣称将伊朗原油出口限制为0的目标难以实现，原油出口减少量预计为100万桶/天。
日前沙特阿拉伯表示OPEC目前闲置产能约130万桶/天，且大部分闲置产能位于沙特阿拉伯，足以弥补伊朗出口下滑导致原油供应短缺的缺口。沙特阿拉伯原油产量峰值为2016年11月的1062.5万桶/天，而2015年、2016年正是OPEC加足马力增产以期拖垮页岩油生产商的时候。
2018年9月，沙特阿拉伯产量为1051.2万桶/天，距峰值仅10万桶/天左右。沙特阿拉伯目前所称的闲置产能，大部分不在其控制范围之内，而是位于其与科威特交界的中立区，该部分闲置产能的重启需要一定的时间，此外，该地区产能仅50万桶/天左右。综合来看，预计沙特阿拉伯能重启的闲置产能大概在70万桶/天，预计OPEC闲置产能不及其所宣称的130万桶/天，难以弥补伊朗原油供应的缺口，伊朗问题仍是目前油价的强力支撑。
