一、前言
2019年国内钢材价格震荡趋弱，但涂镀板价格抗性趋强，价格上涨。供应侧改革带动的政策红利近两年陆续释放，而中美贸易战在2019年缓和预期日渐提高，成为市场价格一大利好。从产品的盈利特性上来看，近两年供应侧改革深入后，前端产品坯料、建筑钢材、厚板材资源整体的产品利润率上升，在铁水资源供应不足的情况下，钢企在资源调配上更偏向于资源利润率更高一些的前端产品。2019年涂镀板材整体产量的权重继续趋弱，带动了价格抗性的提高。相对比于其他成品材，涂镀板材市场整体的供应压力相对不大，而中美贸易战虽对钢材总出口量有一定影响，相对于涂镀板材的资源出口量来讲，影响较小。较之其他品种涂镀板价格在2019年拉升。
对于2020年来讲，涂镀板材整体资源的供需面情况尚可，贸易战缓和带动汽车家用电器出口增加的情况下，预期终端将不断增加。而供应端表现，受前端产品利润率略高影响，涂镀板材产品整体的产量端较低，市场整体资源供应量不大，对于资源价格整体运行区间相对有利。因此，预期2020年涂镀板材市场或仍震荡偏强。
二、2019年国内涂镀板材价格震荡拉高
2019年国内镀锌板价格震荡拉升。据监测报告显示，截止2019年12月31日，天津市场1.0*1250首钢镀锌板价格为4610元(吨价，下同)，较上年同期上涨220元，北京1.0*1250首钢镀锌板价格为4650元，较年初价格跌40元，上海1.0*1250莆田镀锌板的价格为4610元，较上年同期涨300元。国内十大重点城市镀锌板平均价格4536元，较年初价位上涨114元。
2019年国内0.47mm彩涂板价格整体平稳，年内调整率较低。国内彩涂板截止12月末，兰格钢铁网监测的报告显示，博兴市场民营加工企业0.47mm彩涂板价格4220元，较年初均值4110元上涨110元，天津新宇0.47mm彩涂板价格为4950元，较上年末水平4900元上涨50元左右。国内十大重点城市彩涂板平均价格5827元，较上年初5518元上涨309元。
三、2019年涂镀板材市场分析
2019年国内涂镀板材市场震荡走强。春节后，受淡水河谷矿难消息影响，铁矿石价格大幅拉升，带动成品钢材个品种价格趋强。涂镀板材也不例外价格在一季度大幅拉升，其中4月份博兴C料库存达到年内低点，钢厂开工率偏低，涂镀板价格达到年内高点。不过五一节后特朗普再次对2000亿中国商品征收关税，加上下半年恶劣天气和需求跟进不如时，
二、三季度价格震荡下滑，但是由于产量和库存在各品种中均属低位，因此虽然在下滑通道，涂镀板较其他品种依然保持较强抗性。十月份第十三轮贸易磋商取得积极进展，加上无锡大车压桥事件引起了全国运费上涨，上下游找车困难，到货不如时，钢构冬季采购集中释放了一波行情，涂镀板价格在四季度趋强。
四、上游热卷价格震荡趋弱 成本支撑削弱
2019年上游热卷行情震荡趋弱，调整调整。随着各地钢厂热轧线的纷纷投产，热轧卷板产量在2019年持续增长，导致热卷产量急剧升高，此外利润也逐步减少，从年内利润情况看，年内热轧利润一度亏损严重。库存情况，年内热卷库存在三月初达到256.8万吨库存高点，四季度开市随着钢厂生产结构的调整，热卷产量库存同步下降。截止年底，国内热卷库存150.23万吨，年同比降5.75%。价格走势较镀锌板板大体一致，但是，由于产量和库存基数较大，导致热卷的抗跌能力较落涂镀板抗性较弱。截止12月份末，热卷行情延续回涨势头，但动力已出现不足。据兰格钢铁网统计，国内5.5-5.75mm商品卷平均价格3842元，较上年同期涨110元。国内热卷产量336万吨，年同比增涨6.6%，钢厂库存78万吨，年同比下滑19.2%。市场库存151.3万吨，年同比降8.71%。其中博兴C料价格年内均值在3700-3800元，较上年4000-4100元价格下滑了近300元。截止年底博兴鑫辉、启铭等8个仓库热卷库存量5.38万吨左右，较上星期增1.96万吨。
五、2020年国内涂镀板材市场价格走势预期分析
5.1 供应侧改革下 2020年涂镀板材市场供应端口压力小
与前些年市场大力带动高端化、附加值高产品趋势不同，在供应侧改革带动下，上游坯料，主流成品材建筑钢材、热轧卷板、中厚板等产品利润空间放大，而在高炉限产、铁水供应紧张的情况下，全流程钢厂在资源的倾斜上更偏向于前端产品，因此涂镀板材整体产量的占比在2019年基础上继续下滑。据兰格钢铁网数据，截止年末，国内涂镀周产量93万吨，年同比降6.22%，其中彩涂板降跌5.50%下跌幅度高于镀锌。而库存方面，涂镀板材整体库存130万吨，年同比减少了14%。另外，环保压力增大及其近些年利润压缩，部分涂镀板材加厂家面临利润收窄及其资金面压力，少部分企业关停，对于整体资源的输出有一定影响。整体来看，供应侧改革释放的成品材市场红利还在继续，附加值高产品在短期的资源供应压力相对不大，加上出口市场2020年有向好预期，整体供应端缺口压力小。
5.2 2019年我国涂镀板材整体出口缺少抢眼表现 2020年或有回缓
自2018年中美贸易摩擦升级后，我国钢材总出口量下降的情况下，2019年镀锌板材整体出口市场下滑速度加速，出口数据缺少抢眼表现，但彩涂板出口数据小幅上扬。
据海关总署发布的报告显示，2019年前11月，我国镀层板、涂层板整体出口情况欠佳，镀锌板和彩涂板均有下滑。其中镀层板出口量合计1130.86万吨，涂层板出口量累计609.66万吨，涂镀板材出口量累计1082万吨，占钢材出口总量的18.13%，较上年同期下滑了9个百分点。2018年前11月，我国涂镀板材整体出口量1795.8万吨，2017年前11月，我国涂镀板材整体出口量1679.11万吨，2019年出口水平低于2017-2018年前11月的出口水平。2019年我国涂镀板材出口占比下滑，维持了五年额攀升局面被打破。2020年在贸易战缓和的高预期下，汽车和家用电器的出口形式或会持续好转，有利于镀锌彩涂板材的出口。
5.3 2019年下游汽车家用电器略显低迷 2020年或有转机
2019年下游汽车、家用电器行业受贸易战影响继续表现低迷，分品种来看，据中汽协会数据，1-11月汽车产销分别完成2303.8万辆和2311万辆，产销售量同比分别下降9%和9.1%，产销售量下跌幅度比1-10月分别收窄1.4和0.6个百分点，年同比下跌幅度分别扩大6.4%和7.4%。汽车行业数据19年表现仍然低迷。
家用电器方面，三大白电产量方面看，2019年电冰箱产量7729.2万台，年同比增长9%，4-5月份达到两年内高点。洗衣机产量7092万台，年同比增长12.7%，洗衣机产量在今年10-11月份达到两年内新高761.5万台。电视产量18182万台，年同比减少2%，家用电器行业19年较18年小幅回缓。
2020年作为宏观经济的重要抓手，固投对冲经济下行会再次回升，预期开春固投向好有利于涂镀板的消化。而工业增加值:11月工业增加值6.2%，增速偏高，这样就导致四季度工业月均增速可能达到5.5%，这比3季度要高出0.5个百分点。而上年四季度工业月均增速5.7%，对应的实际GDP增速是6.4%。据此推测四季度 GDP增速企稳甚至可能会上涨，2020年在贸易战缓和预期下将有利于汽车、家用电器的出口。
5.4 2020年货币政策继续宽松 钢材价格仍有拉升空间
2019年在世界经济压力下行的背景下，央行年内几度降准及调整MLF，释放流动性逾3.1万亿，2020年随着世界经济升温势头，开春后行情或可谨慎乐观，货币政策会继续宽松，资金环境将持续强于2019年。另外贸易战在年底走向缓和预期强化，明年缓和情况或会持续加大，对于涂镀板价格的拉升起到积极作用。回归基本面，涂镀板材产品市场在出口市场保持良好、供应压力小及其政策面宽松的带动下，整体价格有望在2020年继续拉升。不过，涂镀板材企业里除部分全流程钢厂以外，多数以加厂家为主，在行业利润整体压缩的影响下，整体的成材运行主流区间价格正逐步向成本边缘靠近，全流程企业经营空间和大型的加工企业生产经营尚可，但对少部分加工量少及其成本控制不好的企业来讲，仍是一挑战。
观点总结，2019年由于我国涂镀板材市场供需端均收窄，涂镀板材抗性强化，价格大幅拉升。2020年，国内资金环境继续宽松，地缘性政治风险环节预期强化是涂镀板价格行情的利好。需求方面来看，随着贸易战的缓和，提振家用电器和汽车市场消费，而固投的再次回升是为大机率事件，对工地开工率的强化，利好彩涂板需求。但是，由于利润的影响，钢厂偏于生产前端产品，涂镀产品价格的拉升，必然带动利润的回升，2020年涂镀市场产量有所增长，但整体来讲仍是利好高于利空，因此预期，2019年涂镀板材市场整体市场或仍有拉升空间。（来源：兰格钢铁网）
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