2019年12月国内正丁醇价格走势分析

最近，国内正丁醇市场振荡回落。截止12月18日，国内正丁醇均价6150元（吨价，下同），较12月13日均价回落100元。

  “随着检修企业恢复生产、进口货源增加，12月份正丁醇市场供应量将强化，加上原料价格回落、下游议价能力强等因素影响，预期短期正丁醇市场弱势难改。”卓创资讯正丁醇分析师崔洪磊等业内人士分析认为。

  供应预期增加

  “今年正丁醇市场走势基本是依托供需面。按照卓创资讯估算，11月份山东区域企业生产正丁醇毛利润为333元，比辛醇高128元。去除部分装置因不可抗力停车之外，多数企业主动开工积极性较高。截止12月19日，齐鲁石油化工5万吨/年、山东利华益8.5万吨/年、江苏华昌一期10万吨/年、中海壳牌10.58万吨/年等装置恢复生产。另外，安庆曙光11.5万吨/年装置有恢复生产预期，供应货源量将增加。”崔洪磊说。

  据卓创资讯监测数据，截止12月18日收盘，山东区域辛醇与正丁醇差价为800元，出现了明显收窄。这可能会诱发部分辛醇装置转产正丁醇，导致正丁醇产量强化。

  “内外盘顺挂对正丁醇供需态势带来巨大冲击。11月底，中国华东主港正丁醇价格基本在6450元，而同期外盘期货价格约700美元，折合人民币6000元，期现货顺挂幅度较大。在内盘跌势缓慢的背景下，堆叠国外正丁醇拥有一定的加工优势，国内部分下游厂家将转向采购外盘货源。鉴于外盘的期货特性，一旦进口货签订，将在2020年一季度陆续抵达中国。再组合中国正丁醇装置恢复生产时间表，12月下旬国内供应量将提高至高位。在进口货增加的背景下，预期2020年一季度正丁醇的过剩程度存加剧风险。”崔洪磊说。

  下游议价能力强

  “当前正丁醇核心客户刚性需求采购，现货商谈偏弱。随着正丁醇停车装置陆续恢复生产，市场重心承压。”隆众资讯分析师曹明明说。

  正丁醇zui大下游丙烯酸丁酯消费占比超过50%，单耗相当高。当前国内丙烯酸丁酯产能处于快速扩张阶段，行业集中度逐步提高。尽管多数丙烯酸丁酯厂家均有长约供应，但规模性大厂对正丁醇价格调整拥有较强的话语权。

  “最近丙烯酸丁酯市场弱势整理，价格在8100～8300元，厂家开工率降低，原料随用随购，询盘及接货意向欠佳。”曹明明说。

  剩余两个主要下游醋酸丁酯和DBP，均有一定程度的可取代性。如醋酸乙酯是醋酸丁酯的取代产品，DOP和DIBP对DBP均有一定程度的取代性。由于下游间接取代，显著影响了对正丁醇的需求采购。

  成本面支撑弱

  “丙烯是正丁醇主流制造工艺羰基合成工艺zui重要的原料。按照卓创资讯估算，丙烯在正丁醇总成本中占比60%以上，所以正丁醇价格与丁二醇成本面拥有较强的关联性。12月18日，山东区域丙烯主流价格6670～6700元，月度累计回落400元左右。丙烯市场价格下行，对正丁醇成本支撑削弱。”崔洪磊说明说。

  卓创资讯分析师韩永分析说，12月中旬开始，华北、西北和华中等地出现了大范围雨雪天气。下游丙烯酸丁酯和醋酸丁酯厂家对未来雨雪天气的担忧情绪加剧，部分适度增加原料采购量，对正丁醇市场带来一定支撑，这几个区域价格微上调。而未受雨雪天气因素影响的华东正丁醇市场价格则持续回落。