不知不觉一年马上就要过去，对于今年的价格行情各品种分化还是很明显，螺纹钢依然保持相对较高运行，热轧板卷呈现先高后低走势，而冷轧及镀锌板卷从4月份基本呈弱势下降趋势，且到年底前仍有下滑的趋势。截止到11月6日，Myspic价格指数显示，螺纹钢绝对价格指数为3858.83，较去年同期下滑18.16%，热轧板卷绝对价格指数3625.66，较去年同期下滑11.98%，镀锌绝对价格指数为4610.64，较去年同期下滑7.9%。经过以上来看，今年总体价格水平均在下移。本文将经过对原料端的分析，来回顾今年镀锌的行情变化，及明年整个镀锌格局的展望。
一、原料基本面运行情况分析
1。价格情况
作为镀锌板卷的原料，热轧板卷的价格走势一直备受加工企业和贸易商的重视，其价格的涨跌显著影响镀锌加工企业盈利情况。比对2018年，2019年高点出目前4月中下旬，主流价格在4074元/吨左右，相比2018年4405元/吨，中间相差331元/吨。而今年相对低点在3664元/吨，与2018年的zui低点仅相差12元/吨，按照现阶段的价格走势，到年底前热轧板卷的价格或将打破去年的低点，甚至有继续下行的空间。
图1:2018-2019年热轧价格走势(单位：元/吨)
数据来源：钢联数据
2。产能应用率保持高位
在了解了今年热轧板卷的价格以后，生产端同样需要关注。从钢厂生产情况了解，11月8日，据Mysteel监测的37家热轧板卷生产厂家，总体开工率92.19%，周环比减少1.56%，钢厂产能应用率85.45%，周环比上升1.9%。虽不如去年同期水平，但是与其他品种相比仍处于高位，尽管最近现货价格下滑幅度较大，但钢厂端似乎并没有过多减少热轧板卷的生产。长过程企业热轧板卷还有利润空间，现货市场的下滑还不足促让其大规模转移产能。但是随着进口资源的增加，大批低价资源冲击国内市场。而国内价格略高，出口态势将继续转差。倘若钢厂端不转移产能或者主动减产，接下来或将导致价格继续下移。
图2:热轧产能应用率(单位：%)
数据来源：钢联数据
二、镀锌的基本情况
1。生产保持低位
图3:镀锌产能应用率(单位：%)
数据来源：钢联数据
相比热轧板卷持续保持在80%以上的产能应用率，镀锌板卷的开工率尚可，但是产能应用率明显低于前两年同期。据zui新数据显示，同口径130家镀锌生产厂家的产能应用率仅有64.31%，较去年同期下降7.49%。这也看的出来，钢厂对于镀锌的生产可能并不积极，长过程企业更多选择盈利空间略大的产品，而短过程企业受制于原料端成本多数亦是按订单生产，几乎不会留有库存量。今年镀锌的需求预期确实较差，金九银十的销售旺季基本落空，家用电器及汽车行业也无明显亮点，导致钢厂端的生产难有明显增量表现，此低位运行态势或将持续到年前。
2。热镀价格差距比对
图
四、热镀价格差距走势(单位：元/吨)
数据来源：钢联数据
从品种间价格差距来看，热轧板卷与镀锌板卷走势基本保持一致，2017年两者间价格差距逐步减少，从zui高1100元/吨逐步缩减至650元/吨，上下调整超过400元/吨。2018年则相对保持平稳，两者间未出现一方明显强于另一方，基本保持在700-800元/吨，部分时间达到1000元/吨。到了2019年，镀锌从4月份4800元/吨的高位缓慢下滑到11月份4500元/吨，将近6个月左右的时间仅仅下滑了300元/吨。但是热轧板卷从4000元/吨下滑到3600元/吨。从下滑幅度来看，热轧板卷是超于镀锌板卷。
三、市场竞争加大盈利水平减少
之前市场大户到11月份，日均出货量基本能达到700-800吨，月消化量13000吨表现比较轻松，但是今年却明显觉得到压力明显。下游表现不单不如预期甚至是差于同期30%左右，商家的盈利水平也在逐步减少。一方面基于市场价格的透明度，各家价格很难拉开差距，只要市场有低价位资源，部分商家很难挺价销售。另一方面，市场冲击越来越严重，外来资源影响本地钢厂出货，价格竞争加大。因此多数商家仅能随行就市，以保证去库存为主，可能在倒挂的情况下也会选择出货。
四、汽车销售量下滑库存超预警
图5:汽车经销商库存预警指数(单位：%)
数据来源：钢联数据
9月份以后，汽车销售量虽有回升态势，但跌幅依然偏大，持续了去年的下降态势，主要还是汽车消费的后劲不足。从经销商的库存数据也可看出，2018年7月份以后库存显著增长，以50%作为荣衰线，低于50%属于合理范围之内，而高于50%，数值越大，表示其库存压力越大，市场需求越低。总体来看，汽车行业在年前依然面临较大压力。
五、商家心态偏悲观订货略显谨慎
图6:商家情绪指数(单位：%)
数据来源：钢联数据
对于年前的价格行情走势，笔者与市场商家和钢厂进行沟通，35%的用户认为仍有下滑的空间，现阶段需求端难有增量的空间，能保持每月正常期货量的消化已经很困难。40%的用户认为会继续盘整运行，基本处于涨跌两难的困难。而仅有少部分的用户认为现阶段是价格的底部，可能有小幅攀升的趋势。笔者认为，对于年期的价格走势还需保持谨慎态度，现阶段可按库存适当订货，年前囤货则需参考钢厂政策及现货价格。
六、总结
据悉，今年部分钢厂已增加新的镀锌产能，而淘汰产能偏少，总体产能略有增长。从地区来看，聚集在华中和华北地区。新增产能高于淘汰产能，明年供应端的压力有目共睹。从需求端来看，是否能进行消化仍是个问号。笔者认为，今年板材无论是短过程生产厂家还是商家已经难有盈利空间，随着明年市场冲击继续扩大，必将会对现有市场的资源占比产生影响。那么，在如此艰难的背景下，钢厂则需寻找新的出路，商家则不单仅是单纯的从事贸易，赚取中间差价，更多是需要提升产品的附加值，在市场竞争中占据一席之地。
（文章来源：我的钢铁网）
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