文 | 张洁
导语： 今年，国内己内酰胺行业高利润时代完成，企业利润开始大幅缩水，四季度开始，企业生产开始陷入亏损境地，且亏损面进一步扩大，而己内酰胺市场持续创新低，为什么己内酰胺企业陷入这样困难处境。
数据来源：金联创
2019年国内己内酰胺企业整体盈利水平大幅下降，企业高利润时代逐步完成。2017年国内己内酰胺企业年均利润在2036.4元/吨，2018年己内酰胺企业盈利水平持续增高，年内企业平均利润高达3231.7元/吨。而2019年，己内酰胺企业平均利润仅为986.8元/吨，较上年同期下降了69.46%。
1-4月份，国内己内酰胺企业整体盈利水平保持在1500元/吨以上的高位，企业平均生产利润在2460元/吨。进入5月份，随着己内酰胺市场价格开始直线下降，企业盈利水平亦大幅下挫，至6月下旬，企业整体利润水平降至200-300元/吨的低位。整个下半年，国内己内酰胺市场常年弱势，市场价格降至相对低位，而上游纯苯价格逐步反弹，因此己内酰胺企业整体盈利水平持续缩水，至10月中旬，企业利润已降至盈亏线以下，而市场跌势难止，因此己内酰胺企业亏损压力有效提升。至年底，己内酰胺企业生产已亏损1400元/吨以上。造成今年己内酰胺行业利润大幅腰斩的原因，让我们来简单分析一下。
首先，上游原料纯苯价格高居不下，成本压力持续增大。今年国内纯苯整体价格虽然较上年大幅下降，但下半年市场持续处于上升趋势，然己内酰胺市场却持续下降，与原料走势背道而驰，因此己内酰胺企业整体盈利水平持续缩水。
再次，终端需求持续处于疲弱态势。虽然今年下游PA6新增产能70多万吨，但需求端需求疲软，聚合企业整体开工保持在偏低水平，对己内酰胺整体需求量难以有明显增长。且今年中美贸易关系反反复复，一直影响着需求端纺织市场，今年外贸订单偏弱，因此下游切片企业开工积极性较低，对己内酰胺需求持续维持低迷态势，己内酰胺企业库存压力明显。
当然，今年国内经济态势比较低迷，国内化工整体市场走势较弱，外围宏观面较差对市场产生一定连累。随着己内酰胺企业盈利水平下降，前期的投资扩建热潮将逐步降温，后期新增或是扩建项目将大机率推迟。后市供需弱势局面仍难改，因此己内酰胺市场或较长期处于底部调整期。
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