星期五(12月6日)亚洲时段，国际油价盘中震荡走势偏弱，前一交易日一度接近两个月高点。此前欧佩克+同意2020年初将减产幅度扩大近50%，但新的减产目标将在2020年的头三个月执行，周期短于预期。
此前市场一直预期的协议执行期增加并没有发生，且更新后的减产协议将把包括俄罗斯在内的非欧佩克成员国的凝析油产量排除在产量计算之外。
LPS Partners的OTC能源交易主管Michael Hiley表示，“这个协议没有意义，因为它不改市场上的石油供应。它不是非常利好油价，也不是非常利空，这就是市场上下调整的原因。”
欧佩克+同意额外减产50万桶/日
以沙特阿拉伯和俄罗斯为首的产油国星期四同意，在现有减产协议的zui后三个月增加减产50万桶/日，以限制供应，但没有承诺明年3月以后采取行动。
参与该协议的国家的石油产量占世界的40%以上，增加后的减产规模总计能达到170万桶/日，占世界供应量的1.7%。
协议的细节及其减产将怎么在产油国之间分配，还需在维也纳举行的欧佩克和由24个产油国结合而成的更广泛的产油国组织欧佩克+会议上得到批准。
欧佩克+目前的减产幅度已经较2019年10月份的目标多出约50万桶/日，这意味着新的配额将正式化已经有的产量水平，而非减少对市场的供应量。
OANDA资深市场点评师Edward Moya称，“本次决定似乎更像是的一次内务处理行动，将缩窄他们目前目标与我们所看到欧佩克+过度遵守限产之间的差距。”
所有国家必须100%履约
欧佩克成员国就调整官方产量配额达成统一，减产规模忽略不计，而石油市场预期将于明年年初恢复供过于求状态。星期四部长级会议上的更多重要的细节目前仍未公开，该减产决议必须得到星期五欧佩克及其盟国，即欧佩克+的批准。
代表们说，关于减产将怎么在各成员国之间分配，及其更重要的沙特阿拉伯的产量水平，目前仍未达成共识。沙特阿拉伯是迄今对减产贡献zui大的国家。
至关重要的是，仅有欧佩克+所有成员国都100%履行减产承诺，新的产量配额才会在2020年第一季度生效。从欧佩克+成立三年以来的情况看，要完全履约非常困难，事实上伊拉克等一些国家在承诺减产后还增加了产量。
欧佩克+联合部长级监督委员会(JMMC)建议将石油产量配额减少50万桶/日，该建议适合所有国家，以实现履约率达到100%。
JMMC未讨论该50万桶/日减产额的分配，不予评论俄罗斯产量上限的可能参数，预期第一季度石油市场面临风险。JMMC在3月份的会议将再次考虑情况发展，与会代表表示，JMMC建议的持续减产50万桶/天是基于2018年10月份的基线水平。
咨询公司Petromatrix GmbH的董事总经理Olivier Jakob表示，“我们必须看看承诺的减产是否真的变为实际行动，目前预期新配额对供应的真正影响为时过早，必须先好好看看那些附属条件再说。”
沙特设新欧佩克+目标产量，或超过1010万桶/日
强调遵守减产措施反映了沙特石油大臣阿卜杜勒阿齐兹·本·萨勒曼王子对现状的不满，伊拉克，尼日利亚和俄罗斯等国家一直尚未履行减产承诺。
一位代表说，按照经纠正的欧佩克 +协议，沙特阿拉伯的产量目标或将超过1010万桶/日。按照欧佩克zui新月度报告中的二手消息，沙特阿拉伯在10月的日产量在量为990万桶/日。沙特自己告诉欧佩克秘书处的数据是其该月产量为1030万桶/日。
Energy Aspects Ltd。的首席石油分析师Amrita Sen在委员会会议前表示，沙特已明确通知欧佩克 ，它将不再容忍违规行为。倘若这种现象继续下去，沙特阿拉伯可以轻松恢复到按目前配额或更强的水平生产。
据欧佩克+之前达成的协议，该联盟自今年年初以来每日减少产量约120万桶，以排除供过于求并提振原油价格。事实上，由于自愿和非自愿措施的结合，欧佩克+的实际减产幅度已超过目标。其联合技术委员会得出的结论是，10月供应缩减量超过目标约40%，相当于每日额外减产50万桶。
沙特阿拉伯希望以身作则，该国在协议期内的产量低于配额。而安哥拉，阿塞拜疆和墨西哥等其他国家则是因为自然原因而无法维持产量。
沙特的额外贡献抵消了其他几个国家对减产的松懈执行。按照国际能源署(IEA)数据，今年俄罗斯的减产履约率平均仅有72%，而尼日利亚和伊拉克事实上增加了产量。
欧佩克+的协议将于明年3月底到期，这时正值石油市场艰难时期。一方面是需求增速放慢，另一方面是其他产油国正摩拳擦掌大举增产。
这些因素加在一块或将造成产生又一个供过于求的局面，因而令国际油价下行接近每桶50美元水平。这个价格对于比较多欧佩克成员国来说太低了，无法平衡预算。
欧佩克市场占有率遭减弱，美油市场牵动油价走向
分析人士预期明年油价将在窄区间内调整，预期明年美国、巴西和挪威等非欧佩克国家的原油产量或将加重整体供过于求的局面。
尽管减产有利于稳定油价，但沙特等产油国还是付出了一定的代价，代价就是将份额拱手让给了美国，世界的原油供应格局已发生变化。
伊拉克石油部长Thamer Ghadhban最近还表示，欧佩克已不再是世界第一的原油供应方，目前仅占据三成，美国已跃居世界zui大产油国。
美油市场仍牵动油价走向。美国能源信息署(EIA)本周公开数据称，截止11月29日当周美国原油库存减少490万桶，完成了此前五周连续增加的趋势。因炼油厂增产，跌幅远超预期，分析师此前预期库存减少170万桶。
欧佩克显然也意识到了这种现实。11月初，欧佩克发布了zui新的年度报告，称该组织未来五年的世界市场料将被美国等挤压。近两年来，为了提振油价，欧佩克结合与以俄罗斯为代表的产油国签署了减产协议，并多次增加减产协议并实施至今。
此外，以美国为代表的其他产油国的产量则持续增长，报告还提到美国对该组织成员国伊朗及委内瑞拉的制裁也对原油供应带来了影响，相较之下，非欧佩克产油国的供应前景被显著上调，特别是美国方面的产量。
投资者需要关注，若欧佩克+可以有效履行新的减产协议，油价应当会得到较好的支撑，预期油价的价格区间为65-75美元每桶。
未来一段时期来看，就需求端来说，明年的不确定性会比今年少一些，宏观上整体趋于稳定。关键还是关注供给方面，美国增产与欧佩克减产产生一个相对平衡的局面，预期油价会延续区间小幅震荡走势。
截止北京时间10:30，美油现报58.25美元/桶，日内回落幅度0.31%，但仍有望创出9月以来zui大单周上涨幅度，星期四一度升至9月末以来zui高水平；布油现报63.14美元/桶，日内回落幅度0.40%。
策略建议：震荡偏多
重点关注：世界股市及美元表现、国际贸易局势有关消息、原油供需前景、欧佩克+深化减产及产油国履行100%执行率
阻力：美油 59.11 60.00 61.50 布油 63.50 64.30 65.50 INE 460.0 465.8 471.0
支持：美油 58.00 56.60 55.00 布油 62.50 61.60 60.30 INE 450.5 446.0 442.0
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