作者：化纤团队邱倩倩
第一部分 简评
12月份，化纤产业链市场小幅上涨，但成交情况表现清淡。月内原油价格大幅上涨，同时PX价格较高，成本面带动下，pta市场小幅上涨，带动聚酯市场上涨；不过PTA新装置预期投入生产及下游需求疲软影响，总体供需基本面偏弱，成交很难放量。
表1 化纤产业链各产品12月份涨跌排行榜
数据来源：金联创
如表1所示，就环比幅度来看，12月份PX（CFR台湾）环比涨3.32%、PTA环比涨1.07%、MEG环比涨11.22%、聚酯切片环比涨3.56%、聚酯瓶片环比涨1.66%、涤纶长丝环比涨1.33%、涤纶短纤环比涨1.71%。
第二部分 12 月份化纤产业链涨跌情况和走势分析
数据来源：金联创
金联创化纤产业链监测了7个化纤产品及原料的月度均价，如图1所示，12月份化纤产品月均价集体反弹，其中月内上反弹幅度度zui大的是乙二醇，约11.22%，其他产品反弹幅度保持在1%-4%之间。
数据来源：金联创
12月从化纤产业链各产品涨跌统计来看，如图2所示，月内化纤产业链市场小幅上涨，总体较上年同期水平出现大幅度下降，从同比数据由此可见，总体下跌幅度在10-30%之间，下降zui大的为PTA，下跌幅度为25.36%，而聚酯产品部分下跌幅度在22%周边。
第三部分 化纤链主打产品 走势分析
PX
12月亚洲PX市场稳步上涨，截止月底亚洲PX估报841美元/吨FOB韩国和861美元/吨CFR台湾/中国，较上月末分别上涨67美元/吨和66美元/吨。月初国际原油迅速拉升，原料石脑油坚挺，PX成本支撑强劲，由于PX亏损严重，部分国外生产企业计划降低明年合约量，另外国内供需良好，PTA总体开工偏高，检修中装置不多，PX买盘积极性良好，船货成交较多，福海创160万吨/年PX装放在12月13日停车检修，由于该装置产能较大，国内供应量预期大幅急剧降低，虽然青岛丽东100万吨/年PX装置恢复重启，但负荷仅维持6成，对市场影响不大，PX商家依旧高报挺价，下旬浙江石油化工一套200万吨/年PX装置正式投入生产，但装置开工率仅50%，商家心态尚可，月末恰逢圣诞假期，市场交投清淡，气氛转稳，不过节后市场迅速提高，金陵石油化工重启时间推迟至2月份，商家预期短期PX供给紧张，市场积极性较高。月底中石油化工公开12月PX结算价在6755元/吨，较上月结算上涨205元/吨。12月CFR台湾/中国均价在815.8美元/吨，环比上涨3.32%，同比走低29.02%，zui低价出目前12月3日的791美元/吨，zui高价出目前12月30日的860美元/吨。
PTA
MEG
聚酯瓶片
聚酯切片
12月聚酯切片市场先扬后抑，场内总体交投气氛较好。月初，原料PTA和乙二醇市场维持震荡走势，成本压力犹在，且聚酯切片厂家无库存压力，因此厂家维稳出货意愿浓厚，但下游厂家对后市多持谨慎态度，原料囤货意愿不强，导致聚酯切片市场产销清淡，因此聚酯切片市场成交重心僵持整理。月中，下游涤纶纤维市场产销放量，带动下游切片纺厂家积极采购原料，聚酯切片市场产销好转，加上成本压力还在，因此聚酯切片厂家持续推涨出货，聚酯切片市场成交重心稳步上涨。随后，原料乙二醇市场强势反弹，成本压力陡增，且聚酯切片厂家库存保持低位，因此厂家积极推涨出货，下游厂家适量采购原料，聚酯切片市场产销局部放量，市场成交重心坚挺向上。月末，原料PTA和乙二醇小幅调整，成本有有限的支撑，但部分聚酯切片厂家出货积极，场内低价货源增加，但下游刚需采购为主，市场成交气氛清淡，受此影响，聚酯切片市场重心稳中走势偏弱。截止目前，华东聚酯切片市场均价在6192元/吨，环比涨3.56%，同比跌22.46%，zui高价出目前12月18日的6450元/吨，zui低价出目前1日的5900元/吨。
涤纶长丝
12月涤纶长丝市场市场先跌后涨，场内总体交投气氛较好。月初，原料PTA小幅调整，成本支撑稳定，涤纶长丝厂家稳价出货为主，下游刚需采购，市场成交重心平稳。随后，走货压力下，主流涤纶长丝厂家积极促销出货，下游逢低适量拿货，涤纶长丝市场产销持续放量，主流产销保持在100-150%，但市场成交重心小幅下降。月中，原料PTA和乙二醇偏强震荡，成本压力大增，且涤纶长丝厂家库存压力小，因此厂家积极推涨出货，加上下游采购节点到来，“买涨”气氛高涨，受此影响，涤纶长丝市场产销放量，市场成交重心上扬。月底，受聚酯原料结算价格高结影响，部分涤纶长丝厂家积极推涨出货，下游“买涨”情绪下适量采购原料，受此影响，涤纶长丝市场产销局部放量，市场成交重心继续小涨。但随着下游需求持续转弱，涤纶长丝市场产销亦转淡，市场成交重心亦逐步趋稳。截止目前，江浙涤纶长丝POY市场均价在6994元/吨，环比涨1.33%，同比跌17.62%，zui高价出目前12月25日的7200元/吨，zui低价出目前5日的6750元/吨。
涤纶短纤
12月涤纶短纤市场先强后弱。月初，聚酯原料受成本支撑在供给紧张下呈现小涨，且涤短在未来预期需求缩减情况下，多套春节期间装置停车检修计划提前公开，再加上福建区域某厂家突发装置意外，导致下游客户阶段性出现补仓现象，库存大幅走跌。月中原料乙二醇大幅上涨，成本压力增大。涤纶短纤厂家全面陷入亏损，加上下游采购情绪尚可，企业库存水平总体偏低，厂家在亏损压力下或适度上调价格，交投重心随之上行。随着聚酯原料乙二醇价格下降累及市场信心，涤纶短纤市场高价货源陆续回调；但短纤厂家库存量少，故总体下跌幅度有限。由于涤纶短纤厂家盈利有限，故跌势放慢，多持稳价格为主，下游采购情绪低落。临近月底，下游需求不旺，市场多震荡偏弱为主。截止30日，12月华东涤纶短纤市场均价在6859元/吨，环比下降1.71%，同比下降22.70%，zui高价出现12月19日的7150元/吨，zui低价出目前2日的6650元/吨。中石油化工12月1.4D直纺涤纶短纤结算价在7200元/吨，较上月反弹175元/吨。三房巷12月结算价报至6950元/吨。
第四部分 预期及展望
金联创预期，2020年1月份聚酯产业链市场或小幅走势偏弱。原油价格偏强，带动PX上涨，成本面对PTA市场支撑稳定，不过月内春节假期，部分下游商家集中退市，需求疲软，故产业链市场或偏弱为主。以下为针对各产品的后市预测：
PX：虽然浙江石油化工已经投入生产一套200万吨/年PX装置，但负荷仅50%，暂时对市场冲击不大，PX常年处于亏损状态，部分日韩供应商年度长约有所减量，且商家让利空间不大，市场存在支撑，不过1月有几套PTA装置计划停车检修，PX需求可能会有所降低，加上临近春节下游需求难提高，预期2020年1月PX市场震荡整理为主，下旬存在转弱可能。
PTA：预期2020年1月份PTA市场或偏弱震荡为主。目前原油价格偏强，PX市场坚挺，成本面对PTA市场支撑稳定，但不足以继续支撑PTA市场上涨；而虽然PTA部分厂家出台检修计划，但恒力250万吨新装置计划元旦后投料及中泰化学120万吨新装置元旦后出合格品，供应增加对市场产生压制；同时下游纺织传统淡季，月内春节假期，商家集中退市，聚酯需求仍有走势偏弱迹象，供需基本面偏弱或主导市场下行，预期下月PTA市场或延续偏弱震荡格局。
MEG：2020年1月份国内乙二醇的走势依旧尚待考证，从供需面来看，随着12月份的交割完成而船货集中到港，乙二醇港口库存处于低位，但出现累库迹象。至12月26日港口库存42.45万吨，合计增加12万吨。在12月下旬，国内乙二醇新增装置正式投入生产。同时，1月份，仍有远东联装置计划重启。乙二醇供应增量将逐步兑现。而在春节临近的影响下，乙二醇市场还是以出货为主；下游聚酯厂家也将陆续开始节前检修，下游聚酯需求将逐步降低。短期看在绝对库存保持低位下，乙二醇价格调整较大，或有反复行情。中常年依旧偏弱运行。
聚酯PET：预期2020年1月份，聚酯PET市场或小幅调整。1月上旬，成本面带动作用或减弱，加上下游厂家和贸易商多回笼资金为主，场内交投气氛将继续转淡，预期聚酯PET厂家出货优惠商谈幅度或温和放宽，市场成交重心或小幅走势偏弱。但农历春节前后，下游厂家和商家多离市观望，而聚酯PET厂家无走货压力，推涨心态浓厚，若聚酯原料不出现大幅下降空间，聚酯PET市场或小幅推涨。观点总结，1月份，聚酯PET市场交投活力继续下降，市场成交重心或小幅调整。
涤纶纤维：预期2020年1月份涤纶纤维市场或震荡偏弱为主。原料端看，虽然PTA部分厂家出台检修计划，但恒力及中泰化学新装置元旦后出合格品，供应增加对市场产生压制，PTA市场或延续偏弱震荡格局。供应方面看，春节临近，减产检修厂家陆续增加，虽为春节期间缓和了部分压力，但供应压力依旧存在。需求面看，今年过年相对较早，对原料需求低迷，需求进入逐步缩减态势。受此影响，预期1月份涤纶纤维市场或震荡偏弱为主。
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