2020年黄金有继续上涨的潜力

  目前业内普遍预期，2020年黄金有继续上涨的潜力，但同时多头持仓拥挤也可能导致黄金随时出现甩卖风险，另外还有地缘政治、央行利率决议等不确定因素影响黄金走势。

  本周，当西方市场沉浸在节日的欢乐气氛中时，现货黄金市场意外送出大礼。

  12月24日，现货黄金盘中持续上涨，重回1500美元/盎司关口，刷新近7周高位，此外，现货白银日内上涨幅度也一度扩大至接近2%，创11月7日以来新高。25日，因圣诞假期现货黄金休市一天，市场都在期望节后黄金的表现。

  目前业内普遍预期，2020年黄金有继续上涨的潜力，但同时多头持仓拥挤也可能导致黄金随时出现甩卖风险，另外还有地缘政治、央行利率决议等不确定因素影响黄金走势。中银国际环球商品市场策略主管傅晓zui近在接受第一财经记者采访时表示，明年全球贸易的前景对黄金有直接影响，同时美国政局的动荡，包含特朗普弹劾调研以及美国大选都将给市场带来持续的调整，继而影响金价。

  黄金送出大礼包

  北京时间星期二晚间，现货黄金自开盘后一路上涨，自日内低点1485美元上涨超过15美元，zui高接近1500.38美元/盎司，为11月5日以来首次回到1500美元大关。

  行业人士分析称，本次黄金上涨的主要动力是美国经济数据疲软导致美元走势偏弱。

  本周相继公布的报告显示，美国三季度GDP终值录得2.1%，11月核心PCE物价指数还不到1.6%，ISM制造业数据也是连续5个月回落，且连续4个月低于荣枯线水平。另外，zui新公告的美国11月新屋销售总数和11月耐用品订单月率等数据的表现，同样不如市场预期。

  通胀疲软堆叠制造业衰退导致很多的行业人士忧虑美国的经济前景，再加上美国波音公司宣布从2020年1月开始暂停生产737MAX这一zui受喜爱的机型，令市场预期可能持续打击美国制造业，并导致经济增速持续回落。

  此外，美债收益率下行，也导致黄金招揽力上升。报告显示，10年期和5年期美债收益率在星期二明显下行，其中10年期美债收益率再次回落至1.9%下方。

  另外也有交易员表示，年关临近，部分股票投资者获利了结，同时投资者对于全球经济前景持谨慎立场因而增加了黄金的配置。

  从数据来看，近一个月来，黄金多头大举建仓。CFTC持仓报告显示，截至12月20日当周，黄金净多头仓位增加15355手至286275手；全球zui大黄金ETF——SPDR Gold Trust黄金ETF持仓量连续三个交易日录得增加，黄金多头正在重新占领市场。

  除经济因素外，地缘政治的不确定性也为金价提供有力支撑。

  “虽然全球贸易局势以及英国脱欧所带来的不确定性最近有所缓和，但是2020年地缘政治和宏观经济风险依旧高企。”澳新银行高级大宗商品策略师海因斯(Daniel Hynes)在zui新报告中说道。

  在英国首相约翰逊(Boris Johnson)以绝对优势带领保守党赢得大选后，12月20日，英国议会投票通过了约翰逊版的《脱欧协议法案》，同时还确定将在2020年12月31日完成脱欧过渡期。

  这意味着，英国在明年1月31日脱欧后，只有不到一年的过渡期时间解决与欧盟的贸易问题，这被外部看作是“不可能完成的任务”，无协议脱欧的可能性再次上升，令市场十分忧虑。

  另外，2020年还有美国大选以及欧洲民粹主义持续回暖所造成的不确定性，推动避险资金流入黄金市场。

  全球黄金协会(WGC)在zui新发布的2020年展望报告中分析称，明年投资者将面临很多的地缘政治风险，并且很多之前忧虑的问题会被推迟而不是获得解决。另外，全球范围的低利率水平可能会使股票价格高居不下，并且令其估值处于极端水平。在此背景下，该协会认为有充分理由相信黄金等避险资产将会有更好表现。

  2020年黄金有望站上1600美元关口

  澳新银行在本周发布的zui新报告中预期，基于全球经济前景、地缘政治的不确定性以及全球宽松的货币政策和去美元化流程，预期2020年黄金将上行至1600美元，同时贵金属行业可能连续第二年跑赢其他大宗商品。

  海因斯(Daniel Hynes)预期，明年全年黄金价格将逐步回升，并在12月达到1620美元的峰值。“我们的黄金模型显示，黄金在2020年达到1600美元/盎司。基于实际利率，美元和通胀预期的模型显示，黄金的价值为1470美元/盎司，鉴于美元汇率略微走势偏弱，债券收益率仅温和增长，预期黄金将在2020年达到每盎司1600美元。”

  全球黄金协会也在2020年黄金市场展望中提到，各国央行的净黄金订购量仍将大机率保持强劲。值得关注的是，从常年来看，中国以及印度等黄金需求量大国正在进行的结构性改革，也将支撑黄金消费需求。

  全球黄金协会的报告显示，截至2019年11月，全球央行的官方黄金储备已接近3.45 万吨。过去一年，全球央行累计增持黄金超过620吨。

  全球黄金协会中国区董事总经理王立新表示，央行增持黄金主要目的是分散风险，并追求安全性、流动性和回报性。由于市场面临不确定性，加上全球央行外汇储备资产在不断上升，央行对储备资产也存在从单一货币转向多货币系统的需求，提升黄金在储备资产中的比例无疑是重要选项。

  华尔街传奇投资人、黑石集团副董事长韦恩(Byron Wien)星期三表示，预期黄金在常年的市场上涨中不会受重大风险影响，在2020年是值得重点关注的资产。

  虽然目前市场对于黄金走势出现几乎一边倒的预判，但澳新银行同时发出警示称，鉴于目前市场对于黄金的持仓总量居高不下，多头持仓拥挤是黄金可能遇到甩卖的风险之一。

  本年度9月，黄金一度创出逾6年半高位，随后期市场场看多黄金的情绪飙升，此后20多天黄金的多头持仓持续增加。9月25日时，黄金多头持仓已创近年来新高。虽然此后1个月黄金多头持仓仍保持在高位附近，但是，由于黄金多头持仓拥挤，黄金反而出现回落趋势，直到11月7日黄金多头出现甩卖，黄金快速刷新3个月低点至1445美元。

（文章来源：第一财经）