导语：随着国内聚丙烯产能的持续扩张，表观消费量连年增长，预期2019年表观消费量可达到2554万吨，复合增长率在5.33%。随着自给率的极大丰富，过剩风险也逐步升级。2020年价格走向如何？终端需求又有什么新方向？
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表观消费量日趋增长
数据来源：金联创
近年，随着国内pp装置的连续扩能，国内表观消费量连续攀升。2015年国内PP表观消费量1970万吨，2019年，预期表观消费量可达到2554万吨，复合增长率可达到5.33%。随着着中国经济的持续发展，汽车、电子电器等应用范围迅速发展，中国对聚丙烯的需求量逐渐增加。
近两年来，部分政策，也利强于聚丙烯消费量的稳健保持。2016年以来，中国持续强化对“洋垃圾”进口的限制，废塑料进口量降低，再生料对新料的替代性大幅降低。在进口料严重供应缺口下，国产料变成主流货源，新料替代再生料，也为PP表观消费量的增长提供机会。
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自给率极大丰富
数据来源：金联创
随著国内聚丙烯装置产能增加，石化生产企业产品类别持续丰富，原料自给率急速提升，如图，2017年PP月度自给率平均值80.71%；2018年PP月度自给率平均值81.10%，略大于2017年；2019年1-9月PP自给率平均值81.66%，同比2018年基本持平。预期未来三个月，受新增产量影响，国增产，2019年国内PP总体自给率仍有增长可能。
当前，中国聚丙烯每月仍然有40-50万吨聚丙烯需自国外进口，但是进口聚丙烯展现增长趋势的是高端原料，如抗冲共聚、管材、无规共聚等，随着国内聚丙烯产能的增加，以及生产技术的源源持续提升，需求缺口有希望获得弥补，并且扩大出口渠道，进行出口获利。
中国拉丝产量主要来自于煤化工企业，中石化、中石油拉丝生产比例较少，而煤化工企业在稳定生产后，也在持续尝试生产注塑、纤维等产品，所以国内均聚料自给率普遍较高。共聚注塑的下游产业应用广泛，特别汽车、家电等市场日益增大，对共聚料的需求前景比较乐观，而部分比较高端的共聚料，还需要进口获得，所以嵌段共聚自给率一直维持偏低水平。但未来一段时期，国产PP拉丝将仍维持着较高占比，所以嵌段共聚未来自给率提升仍比较慢。
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2020年PP现货市场走势预期
未来一年，中国PP市场价格偏高略小于前几年，高点有希望出当前金九银十行情，鉴于浙石化等装置在元旦前后投入生产，后期逐步释放产量，加上春节小长假的影响，供给方面库存累积、压力加大，但需求面存悲观预期，预期2020年
二、三季度PP价格迅速回落，拉丝低位有希望打破2019年水平，在8000元/吨以下。
行情上探寄希望于阶段性终端需求向好以及宏观面政策落地，金九银十对短期行情或有提振，加上三季度一般供给方面检修装置较多，预期2020年聚丙烯价格偏高有希望出当前金九银十周边。但宏观面政策落地及作用尚待显现，短时间内对聚丙烯终端需求支撑不足，预期2020年聚丙烯价格偏高相对低于2019年高位。
期货的引导作用也更加明显，预期资金面的操作会带来短期聚丙烯价格的调整，但长线仍看供需面。未来随着新装置投入生产带来供应量的持续增加，供求矛盾不减，加上全球经济增长速度下行已经是不争事实，中国经济增长速度下行压力明显，堆叠贸易壁垒的不稳定性，需求悲观预期已然明显，预期下游制造业企业利润继续保持低位。建议从业者重点关注随着人们生活水平的提升以及少数城市的环保整治，智能家电、垃圾分类桶等需求的增长预期。
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2020年PP下游重要行业预期
从终端需求来看，未来聚丙烯在新一代材料、汽车轻量化、绿色建材、医疗器械、食品级包装、电子电器小型化等方面的运用日益广泛，我国聚丙烯注塑、专用料等领域消费量有希望提升。中国是全球第二大经济体，对全球经济增长速度起到关键性的拉动作用。随着我国新一代城镇化、新一代工业化、农业现代化和国际贸易发展等对聚烯烃需求的总体支撑，以及国民质量高生活、教育、医疗、养老等服务性需求提升，生育、人口老龄化、医疗需求增加等都提振质量高聚烯烃树脂需求增长速度。
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