2020年上半年鸡蛋行情分析预测

日前，由美尔雅期货主办的第四季度鸡蛋产业策略报告会在北京举办。来自鸡蛋产业贸易商、鸡蛋交割库和私募基金等不同机构代表近60人参与了会议。

与会嘉宾表示，受非洲猪瘟的持续影响，猪肉替代效应会一直存在，明年上半年鸡蛋行情仍将比较乐观。当前来看，尽管进口猪肉及国内肉鸡，蛋鸡产能不断增加，但弥补周期较长，在此情况下，后期市场鸡蛋价格将得到支撑。另外，淘汰鸡如果出现超淘还将对短期的蛋价形成支撑。

北京某蛋鸡产业分析师在会上表示，从2019年1-3季度蛋鸡市场表现来看，全国在产商品蛋鸡月均存栏比去年同期有所增长，但仍低于前五年同期平均水平，鲜蛋价格同比增加，斤蛋成本同比下降，商品代蛋鸡场的盈利水平异常高。

“受非洲猪瘟疫情的影响，我国能繁母猪和生猪存栏均有大幅下挫，一是导致豆粕需求萎缩价格走跌，降低了蛋鸡饲料成本;二是使鸡肉替代需求增加，淘汰鸡价格上调，降低了鲜蛋种摊成本;三是猪肉价格上调直接拉升了蛋价。”以上分析师说，展望2020年，在产蛋鸡存栏尽管会上涨，鲜蛋供应会增加，但只要非洲猪瘟无明显转圜，明年的鲜蛋市场可能依然会是“大年”。

某食品公司总监还表示，明年鸡蛋行情心态好转，当前环境下是产业与资金的博弈，行情的变数存在于存栏和淘汰鸡的变化，未来后备鸡的补栏情况在此后行情的重要主要因素。

另外，在新市场新环境下，饲料行业也将在新市场发展下呈现新特点，北京一家私募基金总经理表示，一是 2019年饲料市场从结构上出现变化，猪饲料下降比例加强，禽饲料消费量不断升高，各类辅料消耗变化较大二是禽肉和禽蛋替代猪肉形成规模化，比例上升。 三是市场看点在于猪存栏量何时达到触底拐点。

具体来看，玉米方面产量总体稳定，需求量的变化成为关键。玉米需求将在未来较长期(半年以上)保持低位，在新玉米集中收储上市后，价格将会在较低价区徘徊，短期难有上升表现，关键是看猪瘟疫情控制程度和存栏量变化;豆粕方面，豆粕价格的变化在于国内生猪数量回升速度，短期难于改变需求萎缩状态，价格维持较弱区间盘整。另外，国际大豆需求抑制价格难有上升表现。

近些年来，场外期权在鸡蛋产业产销环节的运用也非常广泛。美尔雅期货期权分析师表示，鸡蛋产业链企业的价格风险敞口都能经过期权来进行风险管理，因而实现对企业利润的保值和增值。比如，在原料采购时，增值是卖出看跌期权，以收取权利金，减少采购成本，而保值是买入看涨期权，锁定未来价格，对冲原料上涨风险;在储存阶段，增值是卖出看涨期权，收取权利金，减少库存成本，保值是买入看跌期权，锁定未来价格，对冲销售价格下降风险。

他还建议，企业在利用场外衍生工具时可根据四个准则来挑选场外期权服务方。一是交易效率，交易高效的服务商，必然是相对成熟、内部管理有效的队伍。二是调整率大小及价格差距，动率价格差距体目前期权价格上面就变成了期权的买卖价格差距;三是保证金收取规则，投资者用于场外期权卖方策略时，必须详细了解场外期权服务方所要求的保证金收取规则;四是结算服务，结算服务的及时性关键在于期权服务商是否具备比较成熟的估值结算体系。