进入7月份以后，国内钢材价格持续跌落。据兰格钢铁网监测数据，截止到今年8月12日，全国钢材综合价格指数为147点，比7月2日下降4.9%，其中长材价格指数下滑7.6%。同期上海螺纹钢期货主力合约收盘吨价为3677元，下降10%。展望钢材市场后期市场行情，跌落后势必触底反弹，一般不会出现单边跌落行情，打破双向宽幅震荡格局。
近期钢材市场行情所以震荡向下，究其原因尤为明显：
一是较高利润提振钢铁企业积极增产。以螺纹钢为例，今年7月初，全国螺纹钢现货吨价超过4000元，吨钢利润有数百元之多，提振了钢铁企业积极增产。据兰格钢铁网监测数据，截止到今年8月2日，全国百家中小钢企高炉开工率为81.3%，比前期低点（今年3月29日）提升了8.6个百分点，加上先进产能的增长，致使今年上半年全国粗钢产量增长幅度达到9.9%，接近两位数水平，由此强化了市场供给压力。
二是投机气氛抬头，钢材市场库存增长。今年上半年全国钢材行情环比持续扬升，“买涨不买落”的法则增添了市场投机情绪，一些贸易商终于按耐不住，开始囤积货源，使得近期钢材市场库存水平大幅增长。据兰格钢铁网监测数据，截止到今年8月9日，全国钢材市场库存量为1158.7万吨，比前期低点（2019年6月6日）增长了173.1万吨，增长幅度达到了17.6%。市场库存水平是影响市场行情的一项重要指标，纵然100多万吨的钢材市场库存增长量，与同期4400多万吨的粗钢增长量相比不算什么，但近2成的增长幅度与转降为升的“拐点”，依旧留下了市场行情阴影，冲击了市场参与者们的心理气氛。
三是钢价突破“行情涨跌荣枯线”，市场参与者风险偏好改变。笔者认为，2019年全国钢材市场行情大格局是宽幅震荡，其价格上下震荡存在着一个“中位线”，比如今年螺纹钢主力合约吨价的“中位线”大约为3700元。这个中位线也可以看成是“涨跌荣枯线”。当价位高于这个3700元荣枯线后，势必构成行情向下调整压力，高出这个价位越多，其向下调整的压力亦越大，而后的下滑力道就越强。反之，当价位低于3700元荣枯线后，势必构成行情反弹要求，距离这个价位越低，其反弹要求越强烈，反弹动力也就越强。前段时期，全国钢材价格大幅拉升，其中螺纹钢主力合约收盘吨价最高达到了4093元。在次价位之下，多数市场参与者们的风险偏好明显好转，由利好转向了利空，受其操作影响，市场行情当然要向下调整。
展望此后全国钢材市场行情走势，随着钢材价格的广泛跌落，上述利空因素亦会发生相反变化，逐步转向利好，从而推进市场行情反弹，再次回到3700元（螺纹钢主力合约收盘吨价）荣枯线（中位线）上方。
首先是亏损成为钢铁产能增长与释放的最有效遏制力量。在其它条件不变的情况下，钢铁企业实现利润与其产品销售价格成正比。只要吨钢利润丰厚，不论怎样三令五申，都不会阻挡钢铁企业积极增产。由于近期钢材市场价格的广泛跌落，钢铁企业实现利润水平急剧萎缩，有些企业和钢材品种甚至出现亏损，如果可以持续一段时期，势必极大遏制钢铁企业的增产力度，从而减缓市场供应压力，为价格回升创造条件。
其次是低价位致使市场风险偏好转向利好。近期钢材价格广泛跌落，其中螺纹钢主力合约收盘吨价低于3700元“荣枯中位线”，而且与其拉开很大的偏差后，市场参与者们广泛感到了低价风险，低价位上继续沽空能量迅速减弱，而寻机抄底者明显增长。
最后是利空消息消化后出现了新的利好因素。消息面从来都是多空双方的炒作题材，从而对于行情的向下与向上力度构成推波助澜效应。中美贸易谈判遭遇逆风，钢铁产量超预计增长，都成为了空头压制行情的重要题材。随着这些利空因素的逐步消化，一些利好因素亦将登台。比如决策部门强化逆周期调节、国内钢材消费旺季的到来、环保限产再次摆上桌面、世界央行广泛宽松货币政策、人民币汇率“破7”抬高冶炼原料进口成本等，所有这些，都会成为多头的炒作题材。
兰格钢铁经济研发中心首席分析师 陈克新
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