未来钾肥价格可能易涨难跌

上星期，盐湖钾肥市场成交价格上涨近了50元/吨。笔者据此判断，未来钾肥价格可能易涨难跌，钾肥整体市场向好的趋势可能很难改变。

中国钾肥对外的依存度高达40%以上，进口价格决定国内价格的趋势很难改变。从上年第四季度开始，国际钾肥专业生产商纷纷宣布减产，减产幅度超过300万吨，因而有助于世界钾肥的降低库存存。

国际钾肥市场有类似于OPEC的产量价格调控机制。参照OPEC的机制，如果钾肥价格继续低迷，国际钾肥生产商减产力度有可能持续加强。如同OPEC对国际原油市场的影响一样，钾肥的调控是具有滞后性的（如中国库存大幅积累后，他们才减产），这也决定了他们的调控效果并不会立竿见影（降低库存存和补库存均需要一个过程）。但，上星期盐湖钾肥价格的上涨透露的信号是明确的：市场阶段性低迷正接近尾声。

从上下游产品的市场表现来看，当前不论是石油和农产品报价，都有助于钾肥价格的上涨，其中zui大的影响来自于棕榈油价格的上涨。

生物能源的发展导致农产品报价同石油价格的联系从过去的间接变成了直接。zui近，石油价格持续上涨，势必利好农产品报价。zui近，美国农产品期货价格普遍出现了较大幅度的上涨，虽然有中美达成第一阶段贸易协议的原因，但笔者更倾向于这是中国农产品降低库存存周期完成带来的世界农产品进入一个补库存周期的转化，因而有助于增加钾肥消费的市场反应。

钾肥市场zui近zui大的利好来自于棕榈油价格创3年新高。棕榈油价格持续创新高的原因，一是天气原因造成的减产；二是化肥使用减量造成的减产；三是印尼从2020年开始强制执行B30柴油计划、而马来西亚也准备实行B20计划造成的棕榈油需求上涨期待。

棕榈是喜钾作物，对钾的需求量大大高于氮、磷。世界zui重要的棕榈油制造国是印度尼西亚和马来西亚，占世界产量的90%。2018年印尼和马来西亚钾肥的进口量分别达到350万吨和168万吨，排在世界的第五和第六位。虽然棕榈油在世界农产品中占比很小，但棕榈油价格的变化会对钾肥需求影响深远。可以说，钾肥需求的好坏虽然同小麦、玉米、水稻等大宗农产品报价相关，但zui大的变量来自于棕榈油的价格：棕榈油价格涨，那么钾肥的需求就会大幅上涨；棕榈油价格低迷，那么钾肥需求就可能大幅走跌。2019年钾肥价格低迷的一个重要因素就是棕榈油价格低迷，造成了钾肥用量的降低。随着zui近棕榈油价格的大幅上涨，市场相信钾肥的需求会快速增长。

虽然中国钾肥的高库存迟滞了国际市场钾肥价格的上涨，甚至还造成了价格的回落，但市场的利好是显著的：一是供应降低，二是需求或将高速增长。

因而，中国应当利用国内钾肥库存高企和国际市场价格暂时低迷的机会，抓紧钾肥进口大合同谈判。否则，一旦国内完成降低库存存过程，大合同谈判将处于十分不利的位置。（来源：农资导报）