zui近原油因贸易摩擦第一阶段协议的达成和欧佩克+深度减产的提振，价格一路上涨，创近三个月高位。布伦特原油价格由56美元/桶附近一度涨至65美元/桶附近，上涨幅度高达16.1%；美原油也突破60美元/桶一线强压力位。从技术面来看，原油价格已形成短期的持续上涨的走势，上方也已突破强压力位，继续上扬的概率将增大。原油价格的大幅上涨不单令市场谨慎情绪攀升，也打乱了炼厂的锁价计划，投资者静待原油高位回落。从基本面来看，原油价格依旧持有上涨动力。
原油商业库存较低，多数港口已完成全年任务
图2 中国港口商业原油库存周度统计
来源：隆众资讯
据隆众资讯独家数据监测，中国商业原油库存下半年总体维持下降走势，而且下半年港口原油转化率明显提高，截至发稿，中国商业原油库存为2590.2万吨，总库容占比为53.63%。而且经过调查情况来看，当前天津港、日照港、青岛港、大连港、锦州港、营口港、湛江港等都已完成2019年原油吞吐量任务，表明炼厂原油需求增加，市场活跃度的提高对原油价格形成支撑。
中国炼厂开工率升高，需求向好支撑原油价格
图3 中国炼厂周度开工率统计
来源：隆众资讯
据隆众资讯独家数据，中国主要经营炼厂和山东独立炼厂周度开工率近半年呈现震荡上扬趋势，对原油需求增加。截至发稿，主要经营炼厂开工率较上星期持平至83.84%，山东独立炼厂开工上升0.2%至为68.51%，下游原料加工负荷表现稳健，导致年末港口商业原油库存没有出现明显涨势。而开工率的上升，表明原油需求的强劲，短时间内将继续支撑油价。
年底宏观面逐步好转，原油短暂调整后继续上涨
世界贸易摩擦在上星期五降温，双方皆宣布达成“第一阶段”协议，美方减少对中国商品的部分关税，以换取中方增购美国农产品等商品。欧佩克+决定在2020年一季度强化减产幅度50万桶/日给予油价注入动力。中国星期一公布的数据显示，11月份工业产出和零售销售增速超过预期，这也为油价提供了有力支撑。加上美元走软和美国经济数据向好，这都将提振市场信心。因此，虽然原油价格短时间内会因投资者获利了结，有冲高回落风险，但总体趋势已起，年底前有望再创新高。
