磷酸一铵：硫磺连续涨 行情要反转？

zui近原料硫磺长江港价格止跌上涨，尽管浮动有限，但成交价格格在小幅的抬涨，并且国内普光价格连续两周持稳，另外电子盘的连续推涨，导致业者信心企稳，那么持续走跌的市场是不是有了逆转的可能？磷酸一铵市场又可以否受其带动，走出疲弱低迷之势？笔者将从以下几点进行简单的分析。

一、硫磺价格止跌，稳步推涨

图
1、2019年长江港硫磺颗粒参考价格走势图

来源：隆众资讯

2019年长江港硫磺颗粒参考价基本处于回落走势，4月初买盘气氛升温、外盘推涨（CFR119美元/吨成交）、持货商惜售等利好出现，硫磺价格上调，但好景不在，随后相关行业会议的召开让市场气氛冷却，理性观望情绪的滋生扩散再加上卖盘意向的发生，导致行情的下行整理操作，从此持续下降。11月20日长江港硫磺颗粒价格跌至年内也是历史zui低480元/吨（比年初低60%），之后电子盘持续强势拉涨，持货商心态好转，下游个别厂家补货，另外普光万州定价连续两周回稳，给市场以稳定信号，加上下游大厂万吨采购消息，导致港上低价货源难寻，行情顺势上移，截止12月10日长江港硫磺颗粒参考价格抬涨到510元/吨，较zui低点涨30元/吨。

二、尿素价扬，信心现，下游原料补仓

持续压抑的尿素市场自11月下旬上涨开始上扬，延续至今，以临沂市场为例上涨幅度26%-34%。原因：
1、尿素印标公布，国内一定接货量缓和部分库存压力；
2、山东为主的主流地区，环保限产完成，下游板厂、复合肥企业开工提升；
3、农业市场受买涨不买跌心态影响，部分采购，且气头企业进入11月下旬也陆续停止生产。多重利好的堆叠，导致全国市场大范围拉涨。

尿素价格的连续抬涨，让低迷的化肥市场燃起一丝信心，经销商适度提货补仓，另外下游复合肥企业生产预收，在物流停运前把货运至经销商手中，东北及南方局部市场出货情况略有好转，开工率从11月中的38%提升至当前的44%。随着复合肥企业开工率的提升，对原料一铵的采购也有所跟进，据了解12月份湖北部分企业zui少接10万吨订单，多数为江苏、安徽下游复合肥企业拿货。

三、市场好转，依然存在风险

尽管原料硫磺电子盘继续拉涨（最近一度超过550元/吨），港口价也在抬涨（12月10日510元/吨）；复合肥企业也有原料补仓，但整体来看补单量有限，而多数企业保持按需少量跟进，且当前以高氮肥生产为主，本就销售淡季下，对磷酸一铵难以出现集中大量囤货。另外全国硫磺港口库存量仍处历史高位，尿素价格涨后逐步企稳，利好带动力难持续，当前东北地区交易气氛欠佳，新疆地区价格继续被低价冲击，再有鄂企部分前期停车小厂即将恢复生产，市场不利因素依然存在。

图
2、2015-2019年硫磺港口库存及长江港颗粒价格对比图

来源：隆众资讯

截止12月10日全国硫磺港存情况：镇江港最近库存逐步下降，当前暂降至147万吨附近，而南京港港口库存提升至26万吨。当前全国港存数为264.09万吨，同比增87.8%。当前硫磺市场虽寻低不容易，然港上实际购买能力略显一般，且部分磷铵厂家补货后可能会再趋观望，工贸双方胶着博弈态势延续。

12月到次年1月为冬储集中发运期，但据了解下游复合肥企业今年接单情况不容乐观，因经销商回款率低，缺少资金，因而并不着急拿货，企业成品库存量增加；另根据以前规律，春节期间复合肥企业开工多有检修，开工率会有下降迹象。尿素价格亦存下行预期；硫磺目前港存仍居高位，又及下游企业开工低迷，个别厂家进行一波采购后将再趋观望，因而恐难持续大幅推涨；另外贵州高品位磷矿石价格下跌30-40元/吨。因而从供、需以及成本面来看，磷酸一铵市场疲弱走势难改，不过部分订单支撑下，短时间内价格或暂时持稳观望运行。