自三季度以来，玉米期现货市场走势开始分化，1月基差由6月初的-110元/吨，回归至平水状态，盘面利好的预期被打破。目前现货市场供应主要来自临储拍卖及华北部分春玉米上市。随着2018年粮源持续消耗，叠加拍卖粮相继出货，市场陈粮占比增加。新陈粮叠加供应对玉米市场价格构成压力。
从需求角度来看，目前产区普遍对新粮上市后期市场场看空。饲料端，由于猪瘟影响，生猪存栏持续下降，企业采购低迷，饲料企业按单加工，大多数企业延后或降低采购计划，观望为主。精加工方面，受利润下滑及产能过剩影响，企业开机率大幅下挫，目前对原料采购维持随采随用。短期现货市场处于供应相对宽松的格局，受此影响，部分精加工企业开始下调玉米收购价。另外，近期东北粮源通过船运集中到达潍坊和寿光，加上铁路运力增加，到货情况较好亦是抑制现货价格的重要原因。
截至8月27日，华北玉米现货价格比前期高点总体下移60～80元/吨，其中山东寿光金玉米收购价格2046元/吨，山东西王玉米收购价格2090元/吨，河南收购价格2030～2070元/吨，河北秦皇岛收购价格1920元/吨;东北比较稳定，长春收购价格1750元/吨，公主岭1830元/吨，榆树1780元/吨。
展望后期市场，随着新玉米由南向北推动，玉米现货市场供应压力渐渐增加，后期华北玉米现货价格将维持偏弱走势，东北临储拍卖完成后，价格或有一波下滑，但幅度不会太大，且新粮集中上市后，农户和企业间的博弈将决定价格的调整。常年来看，需求渐渐升温，玉米供需依然存在缺口，未来玉米市场总体仍然向好。今年临储拍卖成交2000多万吨，消除今年消耗，结转到下年度的库存大幅降低。加上今年玉米种植面积降低及前期虫灾影响，年度玉米供应预期有1000万～2000万吨下滑。
目前南北港口库存仍在逐步下降，北方港口库存已经降至300万吨以下，降至近年同期平均水平以下，低于去年及前年同期。广东港口库存也在30万吨左右，其中外贸库存不足12万吨。而饲料企业去年4月至5月的库存也已不见，目前维持月内生产，精加工企业随采随用，持续降低的库存为后期集中采购夯实了基础。
从需求方面来看，猪瘟带来的悲观影响基本上将在四季度收尾。一方面，国家确定了五项稳定生猪生产和猪肉保供稳价措施，一定程度提振养殖户的补栏积极性;另一方面，随着入秋天气转凉，猪瘟爆发频率或随之下降，加上四季度刚需，饲料消费或获得一定提振。
常年来看，2019/2020年度玉米市场供求压力将较2018/2019年度削弱，有关部门维持2500万吨的供需缺口预期，后期玉米价格底部仍处于抬升之中。根据以往临储拍卖价格和新粮上市价格关系推演，今年新玉米上市后，吉林长春玉米收购价最低较陈粮低100点，低价在1650元/吨，港口平舱价一般加200元升水，最低点在1850元/吨，考虑期现回归，2001合约最低点在1850元/吨。依照长春区域种植成本计算，2019年农户种植成本在1623～1630元/吨，无利润折合港口收购价格在1800～1850元/吨。
