PP共聚拉丝罕见“平水”后市仍存上行预期

上周国内聚丙烯现货市场拉丝与共聚市场价格出现平水的现象，从2016年至今拉丝与共聚平水的现象仅出现过两次。

图1 国内聚丙烯华东市场价格走势图

来源：隆众资讯

图2 拉丝、共聚日产量在能占比走势图

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从图一价格分析来讲，从18年7月下旬开始，期货延续走高拉涨pp现货，到八月初，拉丝现货报价涨破万元大关，共聚价格高点出现在9月中下旬，在11400元/吨；18年10月左右现货价格从高点开始下滑。图二共聚与拉丝日产量在能占比来看，到11月初拉丝日产量在能占比下降，共聚占比走高，相对应的拉丝供应减少，共聚供应增长，拉丝相比共聚跌势放慢，价差逐步缩小，在18年11月8日出现了近4年来第一次拉丝与共聚平水现象，平水价格在10400元/吨。

而第二次平水现象则出现在上周后半周，今年上半年国内聚丙烯现货市场一直处在不温不火状态，从图二来讲，7月中旬共聚产能占比增长，同时拉丝产能占比减少；需求面来讲，目前聚丙烯下游处需求淡季，加之今年上半年受加税影响，下游整体订单情况与往年相比较差。但从各品种来讲，目前国内塑编企业开工率为54%左右，处中等水平，下游原料库存处中等偏低水平，需求依然存在；而共聚下游需求不容乐观，共聚本身需求淡季，据了解，华东江苏地带下游板材厂开工较低，对低融共聚需求量减少；受今年上半年加税影响，无纺布行业出口订单影响很大，制约了对纤维料的需求；下游BOPP膜厂开工率在55%，处正常水平，但新单成交依然有限，下游厂家保持观望心态，拿货意向一般，多维持按订单量采的原则。

18年11月拉丝与共聚平水现象是出现在大涨之后，两者平水价格高达10400元/吨；而上周共聚拉丝两者平水的重要因素则是在共聚与拉丝处在低价水平常，拉丝供应较为紧张，相对共聚来讲需求较好，故拉丝抗跌性较强，共聚下挫幅度很大，平水价格在8750元/吨。

综上，鉴于现阶段拉丝与共聚价格平水，且价格已处低位，存价差回归到正常区间的预计；从期货来看，今日PP主力期货开盘高位支撑，有走高预计；后期共聚现货走高的可能性很大。