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螺纹钢上行遇阻的关键变量在这里

http://www.10260.com 天赐网 发布日期:2019-11-27 15:30:32   来源:生意宝 作者: 我要投稿
关键词:螺纹钢

  强势了一个月的螺纹钢终于在季节性淡季中出现了清淡表现。

  虽然现阶段属于季节性需求淡季,但是现阶段来看需求端尚未出现大的变化,依旧保持比较坚挺,尚难注意到很显著的走势偏弱迹象。从高频数据显示的现阶段需求来看,全国主流贸易建材成交量和螺纹钢周表观消费量均处高位,上周全国主流商家周平均成交量和螺纹钢周表观消费量分别为21.61万吨和399.13万吨,均高于以往同期,保持在较高程度。房地产仍处于“房住不炒”的政策背景下,但房地产市场仍保有一定韧性,且从季节性角度来讲,受房地产企业的回款需求影响,商品房成交及土地供应和成交在年末普遍出现翘尾的规律。国家发改委对基建方面的政策规划力度不减,特别在西部陆海新通道和加速带动127个重点铁路专用线建设项目方面,基建投资的托底作用力度依旧较强。

  供应端情况总体也保持在可控范围之内。一方面,从空气质量来看,以唐山地区为例,本月空气质量指数变化趋势相较去年同期来讲偏稳,调整幅度明显收窄,基本没有出现重度污染的情况,表明“蓝天保卫战”还在起效,环保政策实际并无明显放松。另一方面,虽然今年总体螺纹钢产量高于以往同期,上周Mysteel统计螺纹钢实际周产量为357万吨,依旧保持以往同期高位水平,但今年产能自年内高点下降的幅度已经很大,且钢厂高炉开工率还算受控制,上周Mysteel调研163家钢厂高炉开工率为65.33%,低于去年同期。

  现阶段,在供应端仍受控制和需求超预期的双重影响下,钢材降低库存存进程非常顺利,钢市库存已达数年同期zui低水平。上周Mysteel数据显示,螺纹钢市场库存周环比减少28.71万吨,至287.08万吨,自国庆节后连续第七周下降,周环比跌幅9%以上,跌幅再次扩大,已低于去年同期库存;钢厂库存连续第周围下降,至216.4万吨,周环比跌幅扩大至6.54%。钢厂及商家现阶段仍以主动降低库存的思路运转,备货意愿均逊于主动出货意愿,增库存周期尚未开启。

  但在此阶段,有一现象正在悄然发生着变化,即钢厂利润。在市场迅速反弹之后,多数螺纹钢制造商的利润快速恢复,钢厂吨钢利润迅速回升至800—900元/吨,短过程炼钢利润也已在400元/吨左右,均已超过去年同期。因此将带来的风险或将成为引起价格走势改变的重要原因。

  一是钢厂利润快速恢复或将赋予钢企非常大的动力加强生产。另外,库存去化到绝对低位水平,虽然短期低库存会对盘面价格形成一定支撑,但部分地区出现的“缺规格”现象也比较严重,这也会在某种程度上提振钢企加强生产。

  二是钢厂利润明显好转或将带动冬季补库力度加强。后期螺纹钢反弹压力则会越来越大。库存已去化至去年同期水平以下,从量上来看继续去化幅度自身已有有限预期,在钢厂利润高涨的助力下市场观望情绪将更加突显。

  另外,还需要提到的一点是“北材南下”。数据显示,北方港口作业逐步恢复正常,下水资源稍有增长,运输在途资源增量很明显,后续南下资源到货量存逐步提升的预期,将给市场带来一定压力。再加上随着国内大范围降温,需求端需求由北向南的递进式衰减日益显现,对螺纹钢市场继续向上的动力也是制约。

  现阶段从基本面情况来看总体还算良好,供应端受控,需求端也不悲观,降低库存存进程也比较顺利,但钢厂利润的快速恢复和库存已至绝对历史低位水平可能引起的风险系数也在提升,钢材价格继续上冲动力明显不够,但从基差来看,现阶段基差已高于前两年同期水平,除了反映市场悲观预期以外,深贴水格局也对现阶段期价形成支撑,在现货需求无明显萎缩的情况下,难以出现连续顺畅的下滑。螺纹钢材价格格短期大机率将进入振荡格局,待供需或库存端有明显转变时再出现方向性行情,结构上仍将维持近强远弱格局,但在补库预期下表现或将逐步弱于原料。


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