回顾我国PTA产业发展，自2006年起，民营企业进入PTA行业，供应结构有所提振；2011年实现产能快速增长，并逐渐进入产能相对过剩阶段，行业竞争十分明显；2015年发展至今，PTA行业进入整合阶段，产能增长放慢。
2018年国内PTA总产能5129万吨/年，开工率保持在80%左右，PTA 2018年的消费量为4034万吨/年，同比增长23%。2019年前三季度国内PTA新增产能仅有四川省晟达一套100万吨装置投入生产，10月底新凤鸣PTA项目顺利投入生产，后期市场还有恒力石化，总计达到570万吨。随着着上游原料PX价格下滑，供应端成本减小，PTA成为产业链新的“利润中心”。
2019年PTA市场受供需、PX利润、加工费及其聚酯产业链新增装置投入生产等因素影响，市场在年初至3月上旬走出了大幅上行的局面。之后至今走出了斜“N”形结构，并持续创新低。
进入三季度，下半年PX新增装置的陆续投入生产，后续市场对PX价格仍有继续下滑的预期。产量聚集在三季度正式投放，对整个聚酯产业链进行全面的洗牌，利润传导将重新分配，对后续PTA的支撑造成比较大的利空影响。截至10月底，PTA由前期2000多元/吨的高加工费下降至600元/吨，跌幅达到70%。而价格也从年内的次高点6612至年内新低4648，夭折四分之一。
从需求来看，PTA消费相对单一，主要聚集在聚酯行业，占总消费量的95%以上。聚酯产业链的下游为PET，分为聚酯薄膜、聚酯瓶片和聚酯纤维(涤纶)，其中聚酯纤维还划分为涤纶长纤和涤纶短纤。涤纶短纤一般与棉花混纺，涤纶长丝用量占整个聚酯纤维产量的80%，为纺织企业使用。进入四季度以来，涤纶长丝产销压力日渐突显，企业纷纷降价促销，现阶段上游已跌至历史低位，涤纶长丝利润持续收缩。而下游终端纺织订单萎缩，多采取降低负荷避险的举措，市场总体成交乏力。
现阶段化工总体环境偏差，市场缺少大的利好消息指引，短期PTA持续创年内新低，低位震荡的概率偏大。
（文章来源：国元期货）
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