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不惧国际油价回调 国内能化期货独善其身

http://www.10260.com 天赐网 发布日期:2019-9-18 10:57:36   来源: 作者: 我要投稿


国际原油价格经过9月16日的大幅跳涨之后,17日电子盘出现回落,但是国内能化期货依旧保持普遍上行态势,其中塑料期货封于涨停,乙二醇期货涨超7%。

  分析人士表示,由于前一交易日国内能化期货反弹幅度远不及国际原油期货,因此17日存在补涨空间。另外,空头大幅减仓之后多头出现加仓也支撑能化期货继续反弹。此外,沙特遇袭事件或导致乙二醇、甲醇、塑料进口量下降,将在短期支撑能化期货走势。但从中期来看,此次原油突发性反弹行情的连续性仍尚待观察。

  延续普涨势头

  在大幅冲高之后,国际原油价格涨势暂停。文华财经报告显示,NYMEX原油期货主力合约在16日大幅上冲至63.38美元/桶之后反弹幅度有所收窄,当日反弹12.88%;17日电子盘则出现回落,截至记者发稿时,该合约报62美元/桶,跌1.45%。

  但是,国内能化期货在前一交易日集体大幅反弹之后,17日继续保持强劲的反弹势头。截至9月17日收盘,塑料期货主力2001合约封于涨停价7830元/吨,涨3.98%;乙二醇期货主力2001合约收报5322元/吨,涨7.13%;燃料油期货主力合约涨超5%;原油期货主力合约涨超3%;PTA期货主力合约涨超2%。

  国内能化期货为何在国际原油价格回落之际独善其身,对此方正中期期货能源化工组分析师徐元强表示:“星期一,国际原油期货大涨13%左右,而国内能化期货的涨停板远小于该幅度,因此尽管星期二电子盘交易时段国际原油价格出现回调,但国内能化期货仍有一定补涨空间。另外,前期国内能化品种均是空头占据主导位置,因此当原油价格大幅拉升时,盘面首先表现在空头大幅减仓,而后才是多头加仓,这也导致国内能化期货继续反弹。”

  新纪元期货化工品分析师杨怡菁认为:“市场关注沙特进口货源的稳定性是导致国内能化期货在国际油价回调之际依然能保持坚挺的主因。”国内化工品尤其是乙二醇和塑料,对沙特区域的进口依赖度很大,其中乙二醇进口占比大概在42%、PE进口占比大概在22%,此次沙特遇袭事件将会造成部分原料供应紧张。

  短期供需形势趋于乐观

  除了上游原油价格大幅上扬带来显著的提振作用外,基本面亦支撑能化期货反弹。

  以最近反弹幅度比较显著的乙二醇、塑料基本面情况来看,杨怡菁表示,乙二醇期价大涨还源于降低库存存的情况。10月份之前,环保审查严格,煤制装置恢复生产有限,国内乙二醇开工率不高运行。另外,终端需求预期呈现向好趋势,“金九银十”消费旺季来临,导致下游刚需明显回升。另外,外盘装置停车检修导致进口供应货源有限,也导致乙二醇港口去库进程加快。

  塑料方面,沙特事件之前,行情常受宏观扰动事件干扰,后由于人民币汇率调整及其外盘装置停车检修稍有增长,市场预期后期PE进口压力稍有减少,外加两油(中石油、中石油化工)8月降低库存存将近20万吨和PE港口降低库存存明显,先前市场的悲观情绪已基本完全释放、短期基本面处于有所提振的行情拐点上。因此,沙特事件发酵在短时间内提振相关品种期价显著反弹。

  就短期来讲,杨怡菁表示,地缘局势风险溢价令原油大涨,必将会带动国内能化品种价格重心上移。不过,此次沙特事件对终端的化工产品供应的影响还需看具体装置开工率变化及其产量损失情况。若沙特方面供应短时间内无法恢复,堆叠国内备货需求预期,“十一”前能化品价格将易涨难跌。其中,乙二醇、塑料涨势或较pp、甲醇更强。

  徐元强也认为,10月份之前,国内化工品期货仍有一定的看涨预期,主要是因供应量减少,码头有持续降低库存存的预期,而国庆前终端并不会有太大的变化,能化品种整体的供需形势仍比较乐观。

  中期来看,徐元强则表示,尽管此次沙特遇袭对油价的提振作用由此可见,但是,由于现阶段全球经济并不太景气,油价若持续反弹,则会限制美联储降息空间,而在经济下行的背景下,美国方面可能会释放战略库存来抵消部分沙特的原油损失量。因此,此次原油突发性反弹行情的连续性仍尚待观察。

(文章来源:中国证券报)



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