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供应出现缺口 原油保持强势上攻姿态

http://www.10260.com 天赐网 发布日期:2019-9-17 12:29:36   来源: 作者: 我要投稿
关键词:原油


  由于沙特遭受袭击,被迫关停其50%的原油产能,全球原油供应出现大量缺口。考虑到闲置产能和战略库存难以完全弥补供应缺口,加上中东局势或持续恶化,因此预期国际原油价格仍有上行空间。

  沙特原油产量高幅下挫

  9月14日,沙特阿拉伯第二大油田胡赖斯油田和号称全球最大的炼油厂布盖格炼油厂遭受了袭击,并引发大火。当前为了应对潜在的袭击,沙特不单关闭了胡赖斯油田和布盖格炼油厂,而且关闭了多数油田,沙特的原油产量预期会下降一半。

  据OPEC9月报告预估,今年四季度全球原油需求量为10089万桶/日,非OPEC原油供应量为6565万桶/日,OPEC非常规油气供应量为486万桶/日,OPEC供应量则需要达到3038万桶/日,全球原油供应才可实现平衡。OPEC8月原油产量为2974.1万桶,假定未来需求量和产量都避免发生变化,全球原油当前已经存在63.9万桶/日的供应缺口。

  当前沙特受恐怖袭击原油减产50%,按照8月公布的数据,沙特原油产量为980.5万桶/日,全球原油供应缺口将扩大490.25万桶/日,达到554.15万桶/日。遇袭的胡赖斯油田产量为100万桶/日,剩余停产的近400万吨产能并没有受到影响,随时可以复产。不过,此次袭击油田的胡塞武装在之前已经对沙特进行了多次袭击,而沙特方面并没有引起重视,上周袭击油田对沙特的油田安全甚至国家安全都形成了重大威胁,因此沙特方面肯定会加大防卫力度。市场预期,此次沙特原油停产的周期在1周至1个月之间,我们以1个月的时间来计算,全球原油将会出现(554.15万桶×30天)16624.5万桶的缺口。

  闲置产能生产潜力有限

  出现如此大的供应缺口,最直接的方法就是用全球闲置产能复产来弥补供应缺口,但从当前的情况来看,全球原油没有这么大的供应潜力。

  首先,委内瑞拉具有大量的闲置产能,其原油产量已经由2017年的191.1万桶/日下滑至71.2万桶/日,但近年委内瑞拉由于经济崩溃,油井设施没有维护,其原油产量在短期内难以恢复;再者,伊朗受美国经济制裁的影响,原油产量由2017年的381.3万桶/日降至219.4万桶,下跌幅度为42.46%,但考虑到美国及其盟友不会放松对伊朗的制裁,伊朗的原油产量在短期内也难以增加;再次,沙特阿拉伯具有全球重要的可以利用的闲置产能,但遭受恐怖袭击后,其产能难以释放;最后,俄罗斯、伊拉克等国也有部分闲置产能,但预期不够100万桶/日,难以弥补如此大的供应缺口,而且受制于各种原因,也难以在短期内立刻恢复供应。笔者由此认为,全球原油供应缺口务必由库存来承担。

  战略库存释放力度存疑

  为应对原油价格大幅上扬,美国方面表示将会释放战略库存,压制原油价格。截止9月6日,美国的原油战略库存和商业原油库存合计为106088.6万桶,其中战略库存为64481.8万桶。倘若全部的供应缺口都由美国的原油库存来弥补,那么美国原油总库存将会下降15.67%,恢复到2004年年初的水平;战略库存将会下降25.78%,恢复到20世纪80年代中期的水平。

  一方面,倘若美国释放战略库存弥补供应缺口,库存则大幅走跌,油价必将受到强劲支撑;另一方面,处于自身能源安全的考虑,美国不可能释放如此极大的库存来压制油价。因此,此次事件可能引发中东局势的恶化,这不单对原油的实际供应形成直接影响,而且连带的影响也将引发市场的恐慌。

  全局来看,此次沙特油田遇袭事件对国际原油供应形成了重大影响,市场难以弥补供应缺口。不单如此,此次事件可能成为引发伊朗核问题持续激化的导火索,中东局势会突然紧张。在这种现象下,尽管国际原油价格大幅冲高后下滑,但并没有完全反应完市场的潜在风险,国际原油强势格局将会延续。 (作者单位:金石期货)

(文章来源:期货日报)


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