第一部分 简评
据金联创监测，8月份酚酮产业链涨跌趋势各异，相对于7月份来说，上端产品整体趋势偏弱，苯酚-双酚A链条也难掩疲态，但丙酮链条整体涨势比较可观。
8月酚酮产业链各产品月涨跌榜：（单位：元/吨）
数据来源：金联创
第二部分 8月份酚酮产业链涨跌情况和走势分析
图1
数据来源：金联创
图2
数据来源：金联创
如图1所示，从8月份酚酮产业链月均价环比涨跌统计数据来看，8个产品4涨4跌，涨跌各半，但全局来看，下游涨势很明显。从图2显而易见，其中涨势更为突出的当属丙酮，月均价环比上涨13.30%，再者分别是MMA和MIBK，月均价环比分别上涨10.40%和8.23%；另外跌势比较突出的是双酚A，月均价环比跌6.22%。
第三部分 酚酮产业链主营产品走势分析
纯苯：8月国内纯苯市场相对上月小幅下滑，但月内呈缓慢震荡回升态势，主要跟进外盘走势，企业价格月内对成本线支撑很大，导致市场未出现前期低位，月内基本面未显很大利空。月初市场延续上月末的低位，商谈水平低端至4850-5000元/吨，随后跟进外盘开始缓慢回升。下半月企业价格调整幅度相对增加，至月末上调至5450元/吨，市场跟进上涨至5400-5450元/吨，部分价格高端达到5500元/吨。期间外盘相对内贸升水幅度缩减至100元/吨以内，倒挂态势依然存在，且下游出现同步趋势，市场支撑面在下半月强化。库存程度月内下降，低端至14万吨附近，相对上月平均下降3000吨左右。全局来看，成本线对市场支撑很大，回落空间不大，部分商家获利了结未形成非常大的风险，下游补货兴趣依然存在，整体运行向好。
丙烯：8月国内丙烯市场呈震荡下降走势，价格重心持续下滑。截止30日收盘，山东主流成交7500-7550元/吨，较上月同期收盘下调450元/吨，山东主流价格区间为7350-8000元/吨。主要利空如下：一是国际原油持续走跌，聚丙烯期、现货延续弱势，抑制业者心态；二是月初天津渤化恢复稳定，东辰石化、弘润化工、中海外能源、齐旺达均稳定恢复出货，供应面回升趋势难改；三是受来自成本及限产等多方面影响，下游企业装置调整很大，需求情况平平，询盘意向冷清；四是天津渤化丁辛醇装置停车检修，山东部分长约供应增量，下游入市热情欠佳。主要利好如下：一是丙烯持续走跌后，下游盈利情况好转，开工热情稍有回升，需求升温；二是月中，受台风暴雨天气因素影响，部分上下游工厂积水较深，影响装置运行，部分工厂停工或暂停出货，且一定程度物流运输有限，市场现货供应偏紧；三是东北地区大庆石化现货丙烯外放逐步减少后暂停，至月底方恢复，部分贸易商惜售情绪明显；四是月底山东某脱氢工厂长约供应暂停，且其自身存原料外购需求，下游入市补货热情较高。
苯酚：8月份国内苯酚市场经过短期的底部徘徊后，缓慢小幅拉涨。月初，由于石化企业补跌下调300元/吨苯酚出厂价格，加重买盘的观望态度，且买盘对于市场底部预判尚不明朗下，低价补仓比较谨慎，市场交投冷清，商家价格继续放低，市场商谈逐步走低至7300元/吨附近，再度达到年度低价，至此，商家继续让利意向谨慎，下游买盘亦出现短期低位补仓的情况，市场底部徘徊。随着上游纯苯内外盘齐升，成本支撑走高，且人民币持续贬值，进口商持货成本上涨，加上酚酮企业长期亏损，故部分国内装置开工率有所减少，商家价格试探性拉涨，但港口库存一直居于3万吨以上的偏高水平，且需求面无明显改善，下游工厂补货按需为主，市场呈现缓慢小幅推涨节奏。至下旬，石化企业苯酚出厂价格上调100元/吨，给予商家一定信心支撑，市场商谈继续小幅拉高。截止30日，华东地区苯酚市场参考商谈在7600元/吨附近，月均价环比跌0.55%。
丙酮：8月国内丙酮市场震荡上涨，月初持货商心态稳定，价格维持坚守，另外扬州实友提货偏紧，商家试探性推涨，不过下游工厂前期采购较多，对高价丙酮较抵触，买盘跟进情绪一般，市场缺少新利好推动下，业者心态出现分歧，部分商家开始低价促销，中上旬开始市场气氛回升，商家大量低价收货，低价货逐步退市，另外下游工厂需求也有所回温，部分商家甚至出现封盘观望，企业出厂价上调持续提高市场信心，中旬尽管价格坚挺， 但下游对高价丙酮采购积极性削弱，市场继续推涨显乏力，商家按需出货为主，月末随着重庆奕翔 MMA 装置即将投产，以及山东大地异丙醇装置计划重启，丙酮需求开始提高，月底大户手中现货不多，价格持续提高，商家推涨意向强烈。截止收盘，华东市场主流商谈价格在4150元/吨附近。
双酚A：8月份国内双酚A市场断崖式下降触底后小幅上升，临近月底重陷低迷走势。中上旬，由于有关产品环氧氯丙烷价格快速回落，下游环氧树脂行业看空气氛浓郁，整体开工下降，且下游鲁西PC装置停车检修一个月，需求面整体疲弱，特别是部分双酚A工厂库存压力增加，低价抛售，加重市场的下降局势，双酚A市场呈现断崖式下滑走势，市场商谈再度突破年度新低，到达8800元/吨附近水平。至下旬，随着有关产品环氧氯丙烷触底快速回弹，且人民币持续贬值，进口商持货成本上涨，加上下游低位囤仓兴趣增加，商家借势快速拉涨，市场商谈快速回升至9200-9300元/吨水平，但经过短期小幅备货需求后，需求再度转淡，且山东利华益维远新建双酚A装置预期9月中投产，业者整体看空情绪还在，临近月底，市场再度回落至8800元/吨的低点。截止31日，华东地区双酚A市场参考商谈在8800-8900元/吨附近，较月初9800-9850元/吨的商谈价格整体走低975元/吨。
第四部分 预计及展望
金联创预计，2019年9月份酚酮产业链整体呈现宽幅震荡趋势，需求端需求疲软下，成本提振作用相对削弱，但下游产品理论盈利好在盈亏平衡线上下徘徊，下行风险亦有限。以下为针对主营产品的后市预计：
纯苯：9月市场主要关注点在于外盘对内贸的提振作用，以及企业价格的支撑作用。成本线对市场支撑力度很大，表现在市场在短时重挫后回弹行为较明确。当前9月货成本线评价在5300-5450元/吨，至10月仍有较高成本货源，由此预期市场在商家获利了结后对市场难以形成非常大的利空影响。另一方面，基本面利空有限，市场库存维持相对低位，且刚性需求稳定，9月预期库存程度难以大幅上扬，而8月进口量仍预期低于10万吨。9月市场上半月预期继续调整持坚，下半月或整理为主，整体调整幅度较小。
丙烯：9月，国际原油仍将保持低迷震荡态势，原油一直在中美贸易关系及美伊争端等多方不确定因素影响下，同时国内经济状况不佳、中美贸易摩擦忧虑情绪扩散，预期宏观环境对丙烯市场支撑有限。供应面来看，月初山东某脱氢工厂长约将恢复，后期齐成石化、金诚石化等相继恢复出货，东北地区外放量增加，供应面缓慢增长趋势难改；但因为人民币汇率持续下滑，中国买家对进口货源抵触心理较强，进口现货抵港或有所减少。需求角度来看，较以往三季度为传统需求旺季，但因受到国庆、环保等因素影响，届时下游需求端开工或受到影响，需求端资金订单等各方面差强人意，影响市场整体需求。金联创预期9月国内丙烯市场或延续震荡偏下运行，建议紧密关注下游盈利及开工情况。
苯酚：金联创预期9月份国内苯酚市场稳步小幅推涨为主。当前，由于酚酮企业理论盈利仍居于盈亏平衡线以下，部分酚酮装置开工率下降，企业推涨意向很明显，且江苏威名新建苯酚制环己酮装置及利华益维远化工新建双酚A装置均将在9月中旬投产，下游新增需求强劲，加上上游纯苯及丙烯短期行情走坚为主，成本支撑良好，业者对后市持谨慎偏乐观预期。但港口库存一直居于3万吨以上的偏高水平，且为了响应建国70周年，华北下游工厂存降低负荷及停车预期，中下旬物流运输也将有限，或将对市场继续冲高形成一定的阻力。关注点仍放在酚酮装置开工及下游需求变化上。
丙酮：金联创预期9月份丙酮市场僵持整理无方向，月初企业货放量，紧张局面或将缓解，另外70周年庆临近，需求端工厂或将降低负荷甚至停车，需求将削弱，不太大地异丙醇装置将要重启，支撑市场信心，多空僵持下，预期9月丙酮市场震荡整理可能很大。
双酚A：由于配合建国70周年，华北下游部分工厂下月开始存降低负荷及停车预期，需求面难有提高，且山东利华益维远新建12万吨/年的双酚A装置预期9月中投产，供需基本面欠佳。但当前价格处于年度最低点位，且双酚A企业理论盈利已处于亏损状态，加上上游酚酮双原料短期走坚，成本支撑偏强，故双酚A市场多空交织，低位调整行情为主。
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