降产挺价？新一轮尿素触底反弹还言之过早！

回顾国内此轮尿素下降行情，可以说自7月中旬开始，价格持续被业内低估，传统主产区出厂价格也被博弈至1750~1800元/吨，实际成交也不乏低于1750元/吨的情况。尿素企业面对销售压力，除暗降妥协之外，也听闻有意联储联销操作，但由于下游贸易商普遍持谨慎态度，导致厂家促销效果并不理想。

山东尿素主流价格1780~1820元/吨，部分反弹，临沂到站1820元/吨左右，河北、河南的成交价格大概在1750~1770元/吨，至于山西1700元/吨的外发价格暂时保持稳定。若从上述各地价格角度来看，国内多地尿素行情确实呈现止跌趋势，但是这只得益于之前小编提到过的政策影响，不论是刚刚闭幕的山西“二青会”，还是后面的“建国70年大庆”，都意味着安全检查以及对危险类化工产品的限制，至少从供应角度为尿素筑底提供了些许支撑。正如上周（8月8日~18日）第二届全国青年运动会，推动山西尿素企业总体降产，那么“70年大庆”前夕的限产态势也就不言而喻了。似乎是嗅到了控产信号，最近港口补货以及部分复合肥企业适量抄底的需求成为了尿素触底关键。但此等触底支撑有限，并不是长期之计。

内需态势仍显疲软

最近国内尿素行情跌势确已放慢，更多的得益于供应面支撑，谈及内需方面却是一筹莫展。农业传统淡季期间的淡储一再推迟，高价尿素带来的操作风险不被下游接受，看跌博弈之后，国内大多数地区尿素价格虽有超过100元/吨的跌幅，但与经销商心理价位依然存在非常大的偏差。事实上，仅从后期市场需求分析，以下两点值得注意：第一，秋季农业用肥对尿素需求不佳；第二，复合肥企业秋季偏重高磷肥生产。也就是说，若非供求预期紧张，下游暂不会接受高价尿素。农业淡储难见好转；复合肥原料采购也会先考虑氯化铵、液氨等替代产品。至于胶板行业，在环保严查下一直维持低开工水平，尿素需求同样很低。总体来看，此时处于内需断档期，纵然尿素在当前价位低位反弹，也很难提振下游出现规模化抄底。

国际市场持续走软

价格连续下降三周的国际尿素市场仍无起色，此番再传利空消息。由于美元走高，各国货币受到冲击，在其影响下，印度货币贬值以致推迟下一轮尿素招标。原本关注8月底乃至9月上旬的国际采购商暂时退场，推动各国离岸价价再度走低。据外媒消息，8月下旬尤日内小颗粒尿素离岸价降6~7美元报242~245美元/吨；波罗的海小颗粒尿素离岸价降5~8美元报242~250美元/吨；我国也出现了5~8美元的下调，暂报260-262美元/吨。事实上，国际需求的疲软也正推动卖方市场的产生，印度推迟采购的做法非常理性，恰为博弈的好机会。照此情况看，我国后期尿素出口或遇价格瓶颈。

综合来看，此轮尿素低位反弹还言之过早，考虑到内需断档，出口也无创新进展，仅仅依靠降产挺价难以为继。另外，8月初的煤价下调也是当前市场未谈及尿素成本支撑原因，毕竟不足1650的成本线对标此时所谓的1750元/吨的“触底价”还有一段距离。业内仍持谨慎心态，农业未淡储，工业随需随采，市场博弈气氛明显。近期业内确实关注“70年大庆”对尿素生产的政策干预，但这同样也是对尿素产业链及下游行业的影响，所以对于供求面来讲，其效果不一定是缓解。至于后期尿素行情来看，行业开工率或将适度下调，但国内需求维持低迷。换句话说，“供求双低”局面难以支撑短暂触底局面，缺少利好的尿素行情后期依然存在下降空间。预期8月底至9月上旬，传统尿素主产区价格1730~1750元/吨，实际成交1700元/吨上下。