在外盘原油价格遭遇大幅下挫并跌入熊市区间的背景下，国内能源类期货亦跟随走低。本周以来，原油、燃料油期货主力合约分别创下阶段新低399.6元/桶、2221元/吨。分析人士表示，短期市场恐慌情绪和风险偏好占据上风令原油价格走势承压，但中长期来看，油市基本面在逐步向好，预测价格持续回落空间将有限，做多原油的策略值得注意。
能源类期货创阶段新低
文华财经报告显示，自7月11日盘内创下阶段新高60.94美元/桶之后，NYMEX原油期货主力合约价格便持续走低，8月7日一度逼近50.52美元/桶，创下1月14日以来新低，若较4月23日高点66.6美元/桶相比，该合约累计下跌幅度超20%，进入技术“熊市”区间。
在外盘原油价格走势影响下，国内能源类期货广泛承压。8月8日，燃料油期货主力2001合约价格最低至2221元/吨，创下2018年12月28日以来新低，收报2259元/吨，跌2.46%；原油期货主力1909合约收报413.5元/桶，跌2.41%，而本星期一盘内一度跌破400元/桶，本月以来两者累计分别回落9.93%、7.37%。
“上星期四以来，避险资产大涨的同时风险资产大跌，美股恐慌指标VIX从7月30日的14上涨至8月5日的24.6，国际油价迅速跳水。”中粮期货研发中心分析师张峥、柳瑾表示，本次油价大跌主要是受宏观情绪影响，美联储的“鹰”派降息和风险事件带来的宏观调整率上升，致使投资者风险偏好下降，风险资产遭遇抛售，但基本面并未出现明显利空事件。
油市基本面逐步向好
从基本面来看，有分析人士表示，外部预测全球最大原油出口国沙特与石油输出国组织(OPEC)其他产油国可能通过减产等行动为市场提供支撑。
“对于OPEC来讲，增产造成的油价回落损失远大于产量和出口带来的收入增长。因而，继续选择减产是OPEC目前最优解，除部分产量较小的国家可能增产外，主要减产国并不存在‘囚徒困难’的情况，毕竟目前油价下的各国是‘一根绳上的蚂蚱’。”张峥、柳瑾表示，此外，目前美国原油产量处于重要拐点期，一边是前期钻井数下降带来的新增油价产量回落，另一边是利率下降带动的DUC(钻探却未完工的油井)投产，二者叠加后的总产量变化方向并不确定，但至少增长速度会持续放慢。
从附近市场表现来看，上述分析师表示，从2019年初开始，四大央行逐步扭转货币紧缩政策，美联储在7月降息会议上将停止缩表日期提前2个月至8月1日。在全球经济下行之时，主要央行提供的流动性将在很大程度上降低资产调整率和风险利差，并在中长期支撑大宗商品价格中枢。另外，当后市宏观风险事件出现缓和之时，风险资产价格亦会大幅上扬。
鉴于上述分析，该分析师认为，虽然目前原油市场的宏观面和基本面出现背离，短期恐慌情绪和风险偏好占据上风，但中长期来看，油市基本面在逐步向好。纵然短期油价仍有向下风险，但回落空间不大，做多原油的策略值得注意。而一旦美联储再度转“鸽”或宏观调整率回归平静，油价将受基本面支撑而上涨。
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