2019年上半年纯碱市场走势回顾

回首2019年上半年，国内纯碱市场经历“跌-涨-跌”的行情走势，与2018年上半年趋同，有喜有忧。今年国内纯碱产能产量增加、库存变动明显、价格涨下降幅度度大、企业检修分散、下游需求偏弱等特征决定市场不平静，出乎意料，意料之中。笔者借助部分相关数据，对2019年上半年纯碱市场简单分析。

国内纯碱产能增加

图1 全国纯碱产能分布图

来源：隆众资讯

据统计，2019年纯碱总产能3314万吨 ，同比2018年增加120万吨，增加3.62%，国内在产产能3169万吨，产能使用率95.61%。 其中，河南金山增加产能100万吨，产量70万吨，河南骏化扩产20万吨。 现阶段，国内纯碱企业41家，企业对外宣布退市除外，平均产能80.59万吨。 华北产能803万吨，占比24.23%，唐山、天津和山东报价基本持平，把山东放入华北区域更有参考性。 华东产能776万吨，占比23.42%，华中755万吨，占比22.78%，西北产能585万吨，占比17.65%，西南产能275万吨，占比8.30%，华南产能60万吨，占比1.81%，东北产能60万吨，占比1.81%。 氨碱产能1479万吨，占比44.63%，联产产能1665万吨，占比50.24%，天然碱产能170万吨，占比5.13%。 产能≧100万吨，产能2060万吨，占比62.16%，60≤产能＜100万吨，产能800万吨，占比24.14%，产能＜60万吨，产能454万吨，占比13.70%。 目前持续停车的企业有辽宁大化，计划7月下旬开车，江苏德邦停车搬迁，湖南湘潭停车、甘肃金昌停车。

上半年，开工提高，产量增加

图2 纯碱周开工率统计图

来源：隆众资讯

据统计，2019年1-6月纯碱企业周平均开工率81.77%，2018年1-6月纯碱企业周开工76.81%，同比增长4.96%。其中，氨碱企业开工86.99%，2018年开工94.20%，同比下降7.21%，2019年联产开工78.08%，2018年联产开工70.06%，同比提升8.02%。产能≧100万吨，2019年上半年开工91.73%,2018年89.58%，同比增加2.15%。

图3 国内轻重碱产量

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2019年1-5月份纯碱产量1097万吨，2018年1-5月份1061.4万吨，增加35.6万吨，走高3.35%（产量数据来源统计局）。隆众数据监测，2019年1-6月份今年的纯碱产量1385万吨，2018年1-6月份纯碱产量1363万吨，同比增加22万吨，上涨1.61%。同比看，产量变化不大，原因在于今年碱厂虽然检修不集中，但各企业陆续检修，部分企业检修时间长。同时，部分企业有限产以及开工负荷低等，影响产量。

上半年，库存涨跌不一 呈现“N”走势

图4 国内纯碱库存

来源：隆众资讯

据统计，2019年上半年纯碱周均库存40.74万吨，2018年上半年周均库存48.46万吨，同比周库存低7.72万吨。2018年，1-2月份纯碱库存持续维持高位，周库存70万吨，年后3月初库存达到高点85万吨。碱厂集中检修，库存下降速度快，3月份周均库存57.4万吨，4-5月份周均库存25.28万吨，检修逐步恢复，库存有所增加6月份38.39万吨。2019年，受行情影响，1月份库存较低，周均库存25.73万吨。2月份，适逢春节，库存开始渐渐累积增加，2月中旬-3月中旬周均库存50.29万吨。3月中旬-5月底，周均库存31.19万吨。库存累计速度快，主要体现在6月份，周均库存59.50万吨，受纯碱行情影响很大。从纯碱库存统计图可以看出，2019年上半年，纯碱库存最大量比去年低，且上半年大部分时间低于去年库存，进入5月后，纯碱库存逐渐高于去年，增加速度比去年快，这与纯碱的市场行情有直接关联。

上半年，纯碱销售量有喜有忧

图5 国内纯碱产销存统计

来源：隆众资讯

任何一个产品的市场走势都离不开产销存的变化，纯碱也不例外。上半年，纯碱的销量有喜有忧，1月份纯碱销量稳定，2月份销量差，春节期间市场活跃度弱，3月份市场下游订单增加，销量缓慢增加，4月份抢手位徘徊震荡，5-6月份销量表现低迷。从国内产销存的统计图中看出，产量调整不大，库存和销量的变化比较明显。华北、华中、西南、西北以及华东等区域纯碱主产区，经过数据的检测，这些区域的产销存基本与整体走势保持一致，幅度有大有小，反映区域的市场变化以及行情走势差异。

上半年，进出口量对市场影响甚小

图6 国内出口量统计

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据统计，2019年1-5月份纯碱进口量0.41万吨，2018年1-5月份纯碱进口量11.94万吨，同比减少11.53万吨。2019年1-5月份纯碱出口量60.19万吨，2018年1-5月份纯碱出口量58.10万吨，同比增加2.09万吨，上涨幅度3.60%。（数据来源海关）从进出口的数据看出，今年出口量相对稳定，同比变化不大；供过于求，纯碱行情弱，进口量下降明显。随着国内纯碱行情变化，纯碱出口价格受到影响，价格呈现下挫形势。另外，外贸市场清淡，订单量一般。就目前而言，纯碱主要以国内销售为主，进出口量都比较少，因而进出口量对待国内市场走势影响不大。部分企业，出口量大，一旦出口遇阻，库存增加速度较快。

上半年，玻璃产能先增后减

图7 浮法玻璃在产产能

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2019年上半年浮法玻璃在产产能呈现先增后减走势。年初在产产能4775.4万吨，同比增加0.99%，春节前在产产能相较稳定，自3月份开始全国各地陆续有10条生产线集中点火，涉及产能4038万重箱，5月中下旬在产产能达到上半年峰值，在产产能4858.8万吨，环比年初上涨2.39%，同比去年上涨1.49%，检修方面自五月中旬开始全国各地生产线冷修消息不断，40余天内8条产线先后放水，涉及产能3450万重箱。截止7月初全国在产产能4755.3万吨，环比年初下降0.42%，同比去年下降1.83%。需要注意的是玻璃生产线点火后需要一段时间烤窑后再引板，而各种厚度版型配备完善也需要一定时间，因此自点火时间算起至产能完全释放有30-45天的延后，个别生产线受现金、政策等因素影响周期可能会展现二次拉长。

上半年，纯碱整体走势“跌-涨-跌”

1月份，纯碱市场走势清淡，局部价格下跌。上旬，纯碱价格处于高位，市场成交量少，在市场供给充足前提下，下游保持观望心态。由于1月纯碱的整体库存维持在25万吨，库存低位水平，企业挺价出货。此外，春节将至，下游年前有备货，因此企业价格调整幅度不大。其中，山东由于海化限产，产量下降，山东价格高位徘徊，天津和唐山跟价。随着下游适量备货结束，部分企业库存有增加，价格逐渐松动下调，轻质碱下调50元/吨，重质碱下调幅度150-200元/吨。

2月份，纯碱库存大幅增加，市场需求冷清。一方面在于节后下游装置恢复缓慢，需求量递减，同时纯碱价格处于下跌趋势，下游采购相对谨慎，消耗节前库存为主。另一方面在于节后纯碱库存快速累积，月初25.53万吨，月底60.82万吨，增加35.29万吨，涨幅138%。此外，物流运输逐渐恢复到正常状况。月初轻质碱价格1850元/吨，月底1750元/吨，下调100元/吨，跌幅5.41%。月初重质碱价格2000元/吨，月底1850元/吨，下调150元/吨，下跌7.50%。

3月份，下游采购增加，纯碱价格上调。月初，低迷行情一直延续，价格仍有下调。随着价格的调整，企业检修和降负荷陆续增加，市场止跌，下游采购积极性增加，库存下降速度快。纯碱市场活跃度高涨，碱厂订单增加，部分碱厂控制接单以及发货量，个别企业货源紧张，市场信心提振。月中旬召开的珠海会议，会议号召联碱企业轻重价格上调100元/吨，氨碱企业价格上调50元/吨。月初库存60.68万吨，月底34.37万吨，减少26.31万吨，下降43.36%。轻质碱1700元/吨，月底1850元/吨，上涨150元/吨，涨幅8.82%。重质碱1800元/吨，月底1900元/吨，上涨100元/吨，涨幅5.56%。

4月份，纯碱市场整体走势较好，市场成交相对平稳。月初，碱厂订单充裕，以及部分企业检修或降负荷运行，致使国内货源紧张，企业控制发货和接单，纯碱价格上涨幅度明显。随着下游货源补充，采购积极性逐渐放慢，市场成交有所减慢，甚至保持观望心态。企业检修逐步恢复，下游需求表现不温不火，贸易商增加出货，货源供给相对前期宽松，月下旬市场需求清淡，订单增加量少，个别碱厂签单有压力，库存小幅累计，整体库存变化不大。月初25.40万吨，月底25.52万吨。轻质碱1850元/吨左右，重质碱1950-2000元/吨。

5-6月份，纯碱走势进入下行阶段，库涨价跌。一方面在于装置停车检修零散，后期检修计划少，装置产量充足，库存累计速度快。另一方面在于，下游备货减少以及贸易商开始抛货，市场货源供应增加。此外，烧碱市场表现弱，价格下跌，对于两碱共用的企业来讲，侧重烧碱。随着预售订单的减少，部分价格逐步下调。受国内市场影响，出口订单也受牵连，价格下调，对于订单产生影响。5月初库存25.52万吨，6月底库存70.07万吨，增加44.55万吨，涨幅174.57%。5月初轻质价格1850元/吨，6月底1500元/吨，下降350元/吨，跌幅18.92%，5月初重质碱价格2000元/吨，6月底1750元/吨，下降250元/吨，跌幅12.5%，区域报价高低均有，价格比较灵活。

总而言之，2019年上半年纯碱市场走势跌宕起伏，喜忧均沾，价格涨跌幅度大，低价创近三年新低。“年年岁岁花相似，岁岁年年人不一样”，从2016年至今，纯碱市场走势相似而不相同。纯碱价格涨跌幅度大，企业库存变化速度快，企业盈利乐观等视为相似，价格涨跌时间段、企业检修时间、下游需求变化、市场影响因素不一等视而不同。传统的淡旺季从近几年看，与实际有一定的差异，淡季不淡，旺季不旺成为常态。价格高低点难判断，受多重因素影响，突发事件有时能提前或延后转折点。对于今年下半年的走势，业内人士看法各不相同，后期行情会有改变，但时间点难以确定，不稳定性因素多。时时关注市场动态，数据变化以及随时信息对于后期的走势构成有利判断。