【后期走势】国内市场，棉花供给充裕，中美经贸磋商结果将影响棉花需求，预期短期棉花价格低位震荡。国际市场，美棉种植进度不及去年，出口签约进度放缓，市场主体信心不足，预计短期国际棉价也将维持弱势。
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(一)国内棉花现货价格大幅下降。6月上中旬，中美经贸摩擦无缓和迹象，市场担忧情绪加重，下游纱线需求乏力，加工企业采购心态欠佳，国内棉花价格明显下行。6月，国内3128B级棉花月均价每吨14146元，环比跌6.1%，同比跌14.1%。郑棉期货主力合约(CF909)月结算价每吨13765元，环比涨1.9%，同比跌17.8%。
(二)国际棉价继续下滑。6月上中旬，受美棉销售进度不佳和美元升值影响，国际棉价持续下挫。6月下旬，受世界货币宽松预期回暖和G20峰会中美首脑会晤等利不错的消息影响，国际棉价有所回升。6月，CotlookA指数(相当于国内3128B级棉花)月均价每磅77.68美分，环比跌3.1%，同比跌20.5%。
(三)国内外棉价差缩小。6月，CotlookA指数(相当于国内3128B级棉花)折合人民币每吨11757元，比中国棉花价格指数(CCIndex)3128B级每吨低2389元，价差比上月缩小825元。进口棉价格指数(FCIndex)M级(相当于国内3128B级棉花)月均价每磅77.52美分，1%关税下折到岸税后价每吨13235元，比国内价格低911元，价差比上月缩小883元；滑准税下折到岸税后价每吨14666元，比国内价格高520元，价差比上月扩大144元。
(四)1-5月累计，棉花进口同比大幅增加。据海关统计，5月我国进口棉花17.98万吨，环比增19.8%，同比增36.5%。1-5月我国累计进口棉花99.16万吨，同比增70.9%。5月我国纺织品服装出口238.31亿美元，环比增22.5%，同比增1.6%。1-5月我国纺织品服装出口额累计955.89亿美元，同比减2.9%。5月我国进口棉纱20.76万吨，环比增8.2%，同比减0.8%。1-5月我国累计进口棉纱87.56万吨，同比增5.9%。
(五)纱线价格继续下滑。1-5月累计，我国纱产量1102.8万吨，同比增1.6%。受原料价格下行以及下游需求疲软影响，纱线价格大幅下滑。6月主要代表品种32支纯棉普梳纱线均价每吨21256元，环比跌5.4%，同比跌12.6%。
(六)ICAC调增2019/20年度全球棉花产量。国际棉花咨询委员会(ICAC)6月最新预计，2019/20年度全球棉花产量2761万吨，较上月预测调高16万吨，主要是美国产量调高33万吨，中国产量调减16万吨；消费量调减至2689万吨，较上月调减23万吨，主要是中国消费量调减20万吨；贸易量调增至955万吨，较上月调增3万吨；期末库存调增至1858万吨，较上月调增12万吨。
(七)预计国内、国际棉价短期维持弱势格局。国内市场，从供给看，据中国棉花协会调研，截至5月底，全国棉花工业库存75万吨，商业库存353万吨，储备棉成交35万吨，供给整体宽裕。从需求看，纺织行业景气程度降至较低水平，若中美经贸磋商展现有利动向，棉花需求有望回升。预计短期国内棉价仍将维持低位震荡。国际市场，截至6月下旬，美国棉花播种进度较去年同期下降，印度播种面积少于去年，美棉出口签约态势较差，受中美经贸磋商和天气不确定性影响，国际棉价调整频率可能增加。
