作者：金联创—王娟娟
据金联创监测，10月份酚酮产业链产品互有涨跌，跌势多集中于上游产品，纯苯、丙烯、苯酚、丙酮均呈现不同程度的下滑趋势，但下游双酚A、MMA、MIBK产品月均价较9月份呈现持续上涨的走势。由于成本支撑塌陷，下游总体理论盈利略有好转。
10月酚酮产业链各产品月涨跌榜：（单位：元/吨）
数据来源：金联创
第二部分 10月份酚酮产业链涨跌情况和走势分析
图1
数据来源：金联创
图2
数据来源：金联创
如图1所示，从10月份酚酮产业链月均价环比涨跌统计数据来看，8个产品3涨5跌。从图2所以可见，其中涨势zui为突出的当属MMA，月均价环比上涨4.07%，再者分别是双酚A和MIBK，月均价环比分别上涨1.73%和1.61%。从下滑幅度来看，苯酚跌势zui猛，月均价环比跌6.03%。
第三部分 酚酮产业链主营产品走势分析
纯苯：10月国内纯苯市场较上月总体下降，外盘走低与内贸一度形成顺挂，及需求端需求偏淡对市场产生主要利空影响，月内此市场库存月内继续下滑至10万吨以内的年内低点，导致部分持货商低位出货兴趣降低，挂牌价调整犹豫，仍未跟进市场走势，对市场跌速产生一定限制作用，同时逼空导致出现小弹，但下旬外盘持续下行，市场跟进外盘继续疲软运行。华东地区商谈水平月内从5550-5650元/吨下降至5350-5450元/吨；华北地区地炼企业出货水平低端达到5000元/吨以下，下游采购意向下行至4980-5050元/吨，部分企业暂未存明确大单采购意向。月内国内纯苯市场总体交易活跃性有限，成本线出现缓慢下降，持货商出货积极性大幅上扬，对后市乐观缺少。
丙烯：10月，国内丙烯市场小幅震荡走势为主。截至31日收盘，山东主流成交7150-7200元/吨，较上月同期收盘下调400元/吨，山东主流价格区间为7150-7550元/吨。国庆节后归来，市面缺少明确消息指引，业者信心偏谨慎，国内丙烯市场小幅震荡为主。下游按需补货，炼厂出货平稳，炼厂虽小幅拉升试水，诱多提振市场，但因市面暂无强势支撑优势，下游入市买盘谨慎，东营部分炼厂库存压力增加，出货意向转强，实盘让利可商谈，国内丙烯行情再次转弱。下旬来看，国内丙烯市场呈倒“U”型走势为主。主力下游行情弱势难改，打击业者信心，入市意愿清淡，部分炼厂库存高压力升，让利出货意向明显，国内丙烯市场弱势走跌。但随着原油及聚丙烯期货走势好转，丙烯市场持续下滑后炼厂挺价意向坚定，下游入市买盘热情好转，国内丙烯市场止跌上扬。月末，受聚丙烯期现行情弱势下降，下游入市心态保持谨慎，虽天津渤化PDH装置临时停工，长约减半，但对市场支撑不够，炼厂出货压力下，局部实盘让利可商谈，且商谈空间逐步扩大。
苯酚：10月份国内苯酚市场迅速下降触底后，小幅上升。十一小长假归来，上游纯苯走势低迷，成本支撑转弱，且下游中小型企业开工率不够，对后市又持偏空预期，多消化前期库存为主，少有入市询盘，贸易商出货承压，加上10月份工作日较少，加重商家的出货压力，多将销售节奏提前，加速市场走跌速度。随着市场与企业价格倒挂幅度扩大，企业价格必须补跌下调，买盘总体观望心态浓郁，对市场底部判断预期不明，库存保持在低位水平，市场商谈迅速走低至7450-7500元/吨附近。临近月底，由于国产合约量所剩不多，且商家持货成本居高，前期出货严重亏损，让利意向收紧，部分试探性小幅提高，但业者对于市场回弹空间持谨慎观望预期，中间商及下游厂家低位囤仓兴趣有限，成交维持刚需。截至31日，华东地区苯酚市场参考商谈在7550-7600元/吨附近，较月初8400-8450元/吨的商谈价格总体走低850元/吨，月均价环比跌6.03%。
丙酮：10月国内丙酮市场迅速下滑后回弹，国庆假期归来，商家恢复交投，因节后补货情绪尚可，且港口库存降低2.5万吨，商家挺价意向较高，华东市场商谈在4900元/吨，鉴于部分下游厂家节后仍未开工，需求端需求逐步减淡，高价报价难成交，听闻有大船即将到港，商家出现让利情绪，市场气氛转弱。另外酚酮产业链总体表现疲软，丙酮下游异丙醇及MIBK市场走低，导致下游对原料采购意向继续减淡，加上部分下游厂家节前囤货较多， 节后无大单现身市场采购，持货商出货压力持续增加，企业出厂价频繁下调，市场信心偏空，下游多等候低价采 购，市场陷入无量空跌，另有部分做空商家有意低价出货，抑制市场价格，zui低成交听闻4100元/吨，月末市场跌势有所放慢，均价商普遍出现亏损，且临近月底，现货所剩不多，商家出现低价惜售情绪，大户集体挺价推涨，低价货逐步退出市场，气氛逐步升温，不过下游追进谨慎，商家缓慢推动为主。截至收盘，华东商谈价格在4400元/吨附近。
双酚A：10月份国内双酚A市场呈现“涨-跌-涨”的走势。十一小长假归来，由于商家现货持有相对集中，且山东利华益价格调涨，总体炒涨气氛浓郁，商谈价格迅速拉高至10200-10250元/吨附近。但上游苯酚及丙酮深度下行，成本支撑塌陷，且下游跟高情绪抵触，成交低迷，厂家及商家出货承压下，库存压力增加，让利出货意向走高。临近月底，由于通过前期的持续下行，双酚A厂家理论盈利欠缺，部分出厂报价调涨，对市场形成一定支撑作用，且商家持货成本居高，低价收紧，商谈止跌上涨。截至31日，华东地区双酚A市场参考商谈在9900-10000元/吨附近，较月初9900-10000元/吨的商谈价格持平。
金联创预期，2019年11月份酚酮产业链仍难逃低迷行情，主要需求端产品开工欠佳，补货情绪不高，供需基本面疲弱，且成本支撑有限，总体回弹潜力不够。以下为针对主营产品的后市预计：
纯苯：11月市场主要关注外盘的走势及市场库存的变化。外盘在短期疲软，相对内贸出现顺挂，对后者产生下拉作用，原油总体偏疲对外盘产生一定影响，内贸成本支撑不够，目前评价11月成本线低端趋于5150-5300 元/吨。市场库存回落预期对内贸跌势产生限制，目前库存不够10万吨，加上持货商出货积极性上升，可流通货量所以出现降低。综上预期受月初价格偏低运行影响，11月上半月仍有弱势盘整，月中或存小幅重挫上涨机会，下半月仍有偏弱机会。
丙烯：11月份，原油运行区间在10月基础上略有升温，但11月是世界石油需求淡季，原油需求将处于年内低位，且中美经贸关系存不稳定性，预期对丙烯市场支撑不够。供应面来看，垦利、齐成、海右、万通将相继恢复开工，提振山东炼厂开工刷新高，供应方面延续缓慢增长态势。需求方面来看，丁辛醇、环氧丙烷开工逐步上涨，但鲁清新厂粉料装置存检修计划，或对市场产生较大利空。全局来看，基本面明显支撑优势有限，下游入市刚需买盘，鲜少大量囤货。金联创预期11月国内丙烯市场新趋势仍以震荡下降为主，建议紧密关注聚丙烯期现行情及下游厂家开工情况。
苯酚：金联创预期11月份国内苯酚市场宽幅震荡为主。目前，由于价格处于年度相对低位，且酚酮企业理论盈利欠缺，加上下游刚需还在，商家暂未有较大的出货压力，市场再次深跌的概率不大。但上游纯苯走势低迷，成本支撑不够，且国内酚酮装置均运转正常，沙特货补充进口市场，供应方面维持宽松状态，市场难有较大的回弹空间。全局来看，买卖盘利空与利好博弈，宽幅震荡为主。
丙酮：金联创预期 11 月份丙酮市场震荡整理，酚酮厂家基本维持保本附近，最近未闻装置停车检修，供应量依然正常， 目前市场价格基本在商家成本线附近，商家让利意向相对较弱，听闻海力加异丙醇装置即将投产，丙酮需求仍有提高 空间，支撑市场信心，观点总结，11 月丙酮市场或将震荡整理为主。
双酚A：由于上游苯酚及丙酮价格继续回弹潜力不够，成本支撑有限，且需求端需求跟进维持刚需，部分消库为主，但南通星辰双酚A装置停车检修，后期供应缩减，且双酚A企业理论盈利有限，企业挺价意向坚挺，短期双酚A市场小幅整理为主，涨跌两难。
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