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2019年11月焦炭市场走势预测

http://www.10260.com 天赐网 发布日期:2019-11-6 19:27:48   来源: 作者: 我要投稿
关键词:焦炭

简评:10月焦炭在整个黑色系缺乏亮眼表现的情况下,市场情绪悲观,加上焦炭供应偏宽松,焦炭在月中下滑50元/吨,而目前(11月3日)焦炭第二轮下滑50元/吨也基本落实了,跌后焦炭利润已所剩无几,目前市场普遍认为焦煤11月还将继续下滑,对焦炭成本支撑较差,但是目前市场信心依旧悲观,看空焦炭后市情绪浓厚,不过临近年底,煤矿生产任务并不重,加上最近煤矿安全事故频发,炼焦煤可以让出来的利润有限,而目前焦炭本身利润不多的情况下,焦炭向下的空间在于焦煤让利幅度。而目前钢厂利润相比焦企则要好比较多,在连续提降两轮后,钢厂态度也比较谨慎了,预期11月中上旬焦炭价格继续小幅下降或者持稳运转,下旬随着采暖季的来临,钢焦企业相继限产,焦炭供应格局存不确定性。


一、十月焦炭基本面情况回顾


1、价格走势及盈利情况


1、价格走势:10月上中旬焦炭价格平稳运转,中下旬焦炭价格下滑50元/吨,焦炭市场信心较差,焦炭价格依旧有走低的迹象。31日MyCpic焦炭价格指数报1811.7较上一工作日持平,10月均价1834.6。各区域价格指数如下:东北1823.1(-),华北1761.3(-)华东1970.1(-),华中1925.2(-)西北1602.4(-),西南2118.2(-)


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图1:近一年焦炭价格走势图

数据来源:Mysteel煤焦事业部


2、盈利情况:随着焦炭价格回落,吨焦利润降低,焦企盈利状态变差,鉴于各地焦煤也相继下滑,与9月底相比,吨焦盈利下滑幅度较少,10月底Mysteel煤焦事业部调查全国30家独立焦化厂吨焦盈利情况,全国平均吨焦盈利79.48元,相比9月底降低13.05元/吨;其中山西准一级焦平均盈利76.74元,;山东准一级焦平均盈利108.86元,;内蒙二级焦平均盈利74.67元,较上星期上升30.5元;河北准一级焦平均盈利88.8元。(该利润为降完首轮50元/吨之后利润)


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图2:吨焦盈利与焦企产能应用率关系

数据来源:Mysteel煤焦事业部


2、生产情况


1、产能应用率:国庆节后随着各地重污染天气应急相应的解除,焦企开工率迅速回升至正常水准,月中焦企产能应用率较高,月末由于山东等地又启动重污染天气响应焦企开工率又有所回落。Mysteel煤焦事业部10月底统计全国100家独立焦企样本产能应用率75.14%,周环比降低1.85%,月环比上升5.16%,年同比降低2.91%。


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图3:焦企产能应用率比对库存情况


3、出口情况

海关总署10月14日公布的数据显示,中国9月份出口焦炭39.4万吨,同比降低13.7万吨,下降25.8%;环比降低4.7万吨,下降10.66%。9月份焦炭出口额为10010万美元,同比降低37.04%,环比降低16.86%。据此推算出口单价为254.06美元/吨,环比下滑18.95美元/吨,同比下滑45.37美元/吨。2019年1-9月份,全国累计出口焦炭516.4万吨,同比降低25.4%;累计出口金额147540万美元,同比降低29.5%。


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图4:焦炭出口及同比增加

数据来源:海关总署、Mysteel煤焦部


4、需求及库存情况

(1)需求方面:10月由于河北、山西环保限产影响,10月钢厂高炉产能应用率低于9月,加上钢材价格下滑,钢厂原料采购比较谨慎,10月焦炭需求不旺。Mysteel调查247家钢厂高炉开工率77.93%,周环比增1.16%,同比降1.51%;高炉炼铁产能应用率78.48%,周环比增1.23%,同比降3.23%,钢厂盈利率86.23%,环比持平,日均铁水产量219.45万吨,环比增3.45万吨,同比降9.05万吨。


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图5:全国钢厂高炉产能应用率与焦炭库存比对

(2)库存方面:10月焦炭总库存小幅增加,月底总库存(钢厂+焦企+港口)为963.01万吨,比9月底增20.98万吨,从库存结构来看,钢厂焦炭库存与港口焦炭库存几乎不变,焦企场内焦炭库存增长尤为明显。


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图6:近两年钢厂、焦企、港口焦炭总库存走势


1、焦企方面:Mysteel调查100家独立焦企,10月焦企焦炭库存明显增长,厂内焦炭库存由9月末的31.58万吨上升到10月末的60.32万吨。由于下游河北、山西等地钢厂始终处于小幅限产中,加上钢材价格表现较差,钢厂盈利情况也不佳,对于原料采购比较谨慎,基本即用即买,部分钢厂适当控制到货,焦企销售压力加大。


2、钢厂家面:Mysteel调查110家钢厂样本焦炭库存微幅下降,整体上相对平稳,10月末为453.89万吨,比9月底部降2.86万吨,变化极小。本年度以来钢厂焦炭库存始终处于中等以上水平小幅调整,出于对后期钢材并不太看好的考虑,钢厂采购原料的策略也尤为谨慎,基本即用即买,维持厂内焦炭库存稳定,部分钢厂适当控制到货。



3、港口方面:10月港口焦炭库存稳中微降,10月底为448.8万吨,比9月底部降4.9万吨。由于焦炭行情较差,港口焦炭成交较少,价格稳中有降,预期港口焦炭的高库存仍将继续维持较时间。9月底港口焦炭库存:天津港36.3增0.3,连云港7.5减1,日照港164增4.7,青岛港241平,总库存448.8增4。


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图7:2017-2019年港口焦炭库存走势

数据来源:Mysteel煤焦事业部


二、总结及后期预判


1、10月焦炭价格走势简单总结

10月焦炭弱势运转主要因素是:
1、10月焦企受环保影响比较小,焦炭供应偏宽松;
2、10钢材价格下滑,钢厂盈利情况较差,通过降低原料采购价格降低钢材成本;

3、焦煤价格也相继下滑,10月焦化利润虽回落不明显,焦企仍保有一定利润,焦企生产积极性不减,且预期焦煤仍有一定下降空间。


2、10月钢材可能走势

Mysteel认为:11月钢铁市场,随着限产的扰动、基本面压力的持续缓解,及其风险的持续释放,或将出现间歇性上涨,但也仍然面临各类悲观预期,做空资本必然不会轻易放手,而产业资本也积极采取风险防范措施,钢材价格在压力下仍将延续探底展望11月钢铁市场,期间虽有反复,但仍有下滑空间,不同类别仍有分化。


3、焦炭目前面临的态势及预期


1、库存方面:从目前的库存结构看,而钢厂和港口库存已较长期保持稳定,而焦企面临着较大的库存压力,所以最近对于钢厂的提降,焦企并没多大反抗的筹码,从目前的开工率判断,焦企库存还有持续小幅增加的趋势,部分焦企销售面临压力,而目前的钢厂焦炭冬储的概念已逐步弱化,预期最近钢厂焦炭库存保持平稳。


2、供应及利润方面:由于11月份国内北方区域进入采暖季,预期最近各地将会相继出台详细的停限产措施,但一般供暖季是11月15日开始,焦企即便执行停限产措施,亦是11月中下旬,那么11月上中旬焦企依旧保持较高开工率,下旬可能随着政策的出台开工率下降。而目前焦炭平均利润仍将近100元/吨,虽不算高位在钢材盈利一般的情况下,该利润水平也不算太差,在政策可以的情况下,焦企依旧将开足马力生产,那么这将导致11月上中旬焦炭依旧处于供应宽松的局面,焦炭价格仍面临下滑的压力。



3、需求方面:同样的,在11月上中旬采暖价限产到来之前,预期钢厂焦炭需求平稳,基本即用即买为主,目前焦炭市场依旧悲观,市场信心比较一致,在这种现象下,钢厂并不会加大采购力度。由于钢材利润一般且对后期钢材价格并不看好,钢厂对原材料成本控制更加严格,以期待通过降低原料价格维持钢材的利润。所以11月上中旬焦炭需求将持续目前的状态,等采暖季到来钢厂限产预期需求疲软。


4、上游炼焦煤情况

Mysteel认为十一月炼焦煤市场偏空:一方面,焦煤大矿四季度长些价格虽然持稳,但随着市场煤种的跌落,部分公路价格已然下滑调整60-70元/吨,仍有下旬补跌长协价的可能;另一方面,目前煤企库存中高位,部分降价后库存依旧难以消耗,销售压力偏大,持续下滑概率较大,优良煤种价格或将创新低;另外,下游焦价第二轮下滑在即,需求短期仍以偏弱为主。综合来看,随着前期焦炭的下滑,煤价将继续跌破新低,十一月整体延续下行态势,需求暂无提高空间,若大矿长协调整,市场煤也将普遍下滑。

总结:目前焦炭的关键问题依旧是焦炭供应宽松,还有一个原因是对于后期山东等地焦炭去产能进度市场存怀疑态度,认为难以根据进度如期完成。从利润角度来看,焦炭两轮下滑之后焦炭所剩无几,部分焦企处于亏损边缘,而目前市场看空焦炭的的一个主要理由是认为11月焦煤价格还将有一个较大幅度的下滑,但是临近年底,煤矿生产任务并不重,加上最近煤矿安全事故频发,炼焦煤可以让出来的利润有限,而目前焦炭本身利润不多的情况下,焦炭向下的空间在于焦煤让利幅度。钢厂家面,虽利润比上年大幅走跌,但目前钢材利润相比焦炭则要强比较多,盈利较好的钢厂利润率仍在10%左右,利润尚可,而对于山东去产能,虽市场预期难以全部如期退出产能,但钢厂仍对此比较谨慎,并且马上进入产暖季,后期限产对于焦钢企业的影响尚不明朗,钢厂不会贸然对焦炭继续压价。整体来看来,预期十一月月焦炭中上旬小幅下降(下滑幅度50左右)或者持稳运转,下旬则受各地采暖季政策影响较大,方向尚不明确。


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