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甲醇产业链2019年8月回顾及9月展望

http://www.10260.com 天赐网 发布日期:2019-9-7 16:30:02   来源:金联创 作者: 我要投稿
关键词:甲醇

第一部分 简述

2019年8月份中国甲醇下游产品走势欠佳,涨跌均有体现。甲醇产品价格月内呈现先扬后抑走势,总体价格与上月相比略有走低;二甲醚、醋酸、DMF、MTBE及DMC月环比价格有所上调,其中醋酸在部分装置停车检修,货紧支撑下逼近年内最高点;MTBE、DMC表现欠佳,月环比上反弹幅度度分别在8.32%、13.23%。

表 甲醇及有关产品8月份涨跌排行榜

数据来源:金联创

第二部分 8月份甲醇各产品及上游原料涨跌情况和走势分析

图1

数据来源:金联创

金联创监测了13个甲醇链及有关联产品的月度均价,如图1所示,2019年8月份月均环比涨跌互现,其中46%呈现反弹,54%呈现下降。反弹的产品有二甲醚(反弹幅度0.10%)、醋酸(反弹幅度17.67%)、DMF(反弹幅度2.04%)、MTBE(反弹幅度8.32%)、DMC(反弹幅度13.23%);剩余产品均呈现走跌,甲醇(下降幅度4.72%)、甲醛(下降幅度3.39%)等。

图2

数据来源:金联创

从8月甲醇链价格统计来看,如图2所示,甲醇链产品本月涨跌互现,除甲醇和甲醛略有走低外,剩余均上调;月同比方面均有下降,且部分产品下降幅度很大,甲醇下降幅度35.50%,甲醛下降幅度28.91%,二甲醚下降幅度24.46%,醋酸下降幅度25.95%。

图3

数据来源:金联创

金联创监测的与甲醇有关联产品共5个,如图3所示,月环比涨跌均有,乙二醇略有上行,剩余产品走势下降;月同比均有不同程度下降,MEG下降幅度在42.66%,聚丙、聚乙烯下降幅度13.36%、23.21%。

第三部分 甲醇产业链主要经营产品走势分析

甲醇

2019年8月中国甲醇市场呈先扬后抑趋势运转,受高库存持续抑制、外盘低成本货源冲击及烯烃检修等因素影响,本月港口表现总体弱于内地,并且考虑到港口的持续性累库、09卖空套保量释放等因素影响,沿海偏弱格局难改。内地方面,得益于上游供应缩量、企业成本支撑及中下游补货等提振,8月上市场上演一波止跌迅速反弹行情,然该阶段行情多属上游阶段缩量导致的单边强力推涨所引发的,期间下游山东、华中等消费市场需求改善并偏悲观;故上下游不匹配的操作节奏,亦造成此波反弹行情过快完成。进入下旬,随前期停工/短停项目复工,局部供应略恢复,产品供需博弈持续,国内甲醇市场再次转为下降态势。与此同时,随着70周年大庆临近,北方下游受环保、安监因素影响,后续需求仍面临一定程度压缩预期,具体待跟踪。

甲醛

8月份国内甲醛市场调整有限,考虑到部分区域有限产情况,月内总体开工依旧保持不足三成的水平。山东一带甲醛价格多集中980-1100元/吨区间调整。26日召开的迎接新中国创立70周年安全生产督导检查动员会上,有关人士表示为坚决限制各种重特大事故和爆燃事故发生,本月起山东将组织16个督导检查组进驻各市,集中一个月时间;后续部分区域开工依旧存在下降预期。盈利方面,8月份甲醛行业理论盈利在43元/吨附近,盈利不高,部分区域开工缩减对市场相对有支撑,但是原料价格走弱,总体行情偏悲观。

二甲醚

8月,国内二甲醚市场窄幅整理,总体调整幅度较小,价格区间在2900-3100元/吨,市场需求较为清淡。截至月底二甲醚市场平均开工率在32%,较上月下降4.5%。本月受义马爆炸事故影响停车单位陆续恢复生产,宝马及心连心满负荷生产,市场供给充足。液化气市场走势持续低位,气醚价格差距主流区域在500元/吨左右,下游心态一般,多按需采购贸易商也降低投机性操作,需求面持续低迷。尽管本月甲醇市场反弹为主,但二甲醚前期价格坚挺,成本反弹二甲醚厂家利润收窄,但受制于需求面,厂家操作谨慎,价格小幅调整。月底,成本甲醇及液化气市场走势偏弱,且河南龙宇恢复生产,二甲醚市场利空增加,价格转至下行。

醋酸

8月份国内冰醋酸市场持续大幅反弹,逼近年内最高点。反弹主要动力来自于装置的故障停车。月初市场显软,因预期后期供应预期提高考虑,部分企业出现下调,抑制市场看稳的心态,因此市场交投重心阴跌。但随后受南京装置减排限产,索普装置短停及龙宇重启后延的消息影响,市场信心逆转。华东出现大量询货意向,更坚定了市场的看涨意向。月中市场开启了大幅反弹模式,企业装置也接连出现故障停车的消息,华北区域特别集中。如建滔(8月16-27日)、华鲁恒升(8月19-23日)、天津渤化永利(7月底降低负荷50%,8月12-23日停车,重启后50%至9月初)、陕西增加(8月8-20日停车,中间重启失败),南京大装置8月10日左右开始降低负荷至3成。鉴于以上装置消息密集,且均外意外停车,本身企业库存持续紧张,市场也是出现货源紧缺局面。金联创报告显示,月内企业总体库存水平在8万吨上下。部分下游被迫接受高价货源,甚至东部及华东少量货源回流至华北。月底,随着华北部分装置的恢复,龙宇装置计划月底重启的消息,供应预期将提高,市场企稳意向明显。但索普装置出现故障停车,市场再次出现观望。部分企业也是在高位基础上持续推涨。基于下游对高价抵触,买盘意向情况考虑,企业主流意向偏稳。

DMF

本月DMF市场总体震荡上扬,商谈重心宽幅反弹。上半月DMF市场稳中偏弱,市场利好匮乏,下游需求延续低迷,市场交投气氛清淡,贸易商随行就市出货为主。月中,鲁西化工10万吨/年DMF装置停车,预期40天左右,供应面利好消息支撑,厂家纷纷上调价格挺市,贸易商报价积极跟涨,反弹幅度达到550元/吨左右。但下游需求跟进不足,刚性需求小单入市为主,实单交投难放量,业者多谨慎观望后市,临近月末,工厂挺价心态不减,贸易商报价坚挺,但DMF续涨动力略显不足,市场偏淡整理,维持观望为主。

MTBE

8月国内MTBE市场总体震荡反弹,交投气氛好转。具体来看:上旬,国际原油期价震荡走跌,汽柴油零售价兑现下调,消息面对市场利空施压。MTBE中下游用户心态普遍转弱,入市采购积极性不佳,市场难见大单采购,成交价格格弱势下行。中旬及下旬,国际原油期价震荡上扬,原油变化率持续正向运转,消息面提振市场信心,汽油市场稳中有涨为主。随着东明、德宝路、宝丰等装置的开工,MTBE装置开工率略有提高,但是多数炼厂库存依旧保持在低位,个别厂家仍有三日左右的外欠,故总体市场供应量仍有限。市场业者心态好转,下游用户采购积极性提高,需求转好推动市场交投改善。加上,原料醚前C
4、高烯烃C4及异丁烷等价格均有不同幅度的反弹,成本面支撑反弹,故炼厂持续推涨出货。

DMC

8月碳酸二甲酯市场挺价上行。原料环氧丙烷坚挺为主,二甲酯成本压力加大,且供应面利好尚存,厂家低价惜售,上调二甲酯出厂价,提振二甲酯商谈重心上移;台风“利奇马”来袭,原料环氧丙烷和二甲酯工厂装置集中停车,原料环氧丙烷坚挺上行,二甲酯成本压力加大,且二甲酯供应面利好尚存,厂家低价惜售,一再上调二甲酯出厂价,提振二甲酯商谈重心宽幅反弹。

丙烯

本月国内丙烯市场呈震荡下降走势,价格重心持续下滑。截至30日收盘,山东主流成交7500-7550元/吨,较上月同期收盘下调450元/吨,山东主流报价区间为7350-8000元/吨。主要利空如下:一是国际原油持续走跌,聚丙烯期、现货延续弱势,抑制业者心态;二是月初天津渤化恢复稳定,东辰石化、弘润化工、中海外能源、齐旺达均稳定恢复出货,供应面回升趋势难改;三是受来自成本及限产等多方面影响,下游企业装置调整很大,需求情况平平,询盘意向冷清;四是天津渤化丁辛醇装置停车检修,山东部分长约供应增量,下游入市热情欠佳。主要利好如下:一是丙烯持续走跌后,下游盈利情况好转,开工热情略有回升,需求升温;二是月中,受台风暴雨天气因素影响,部分上下游工厂积水较深,影响装置运转,部分工厂停工或暂停出货,且一定程度物流运输有限,市场现货供给紧张;三是东北区域大庆石化现货丙烯外放逐步下降后暂停,至月底方恢复,部分贸易商惜售情绪明显;四是月底山东某脱氢工厂长约供应暂停,且其自身存原料外购需求,下游入市

聚烯烃

8月份国内聚丙市场维持低位震荡为主。月内聚丙烯装置停车检修集中,一定程度缓和市场供应压力,但是下游需求受环保限制持续维持疲软状态。人民币“破7”、中美贸易局势紧张等宏观面消息抑制,受pp期货下降连累,现货市场下跌容易反弹难,弱势震荡为主。

第四部分 预计及展望

进入9月份以后,国际原油价格仍将保持低迷的震荡态势,中美贸易争端及时都有激发或升级的可能,这将严重连累世界经济的预期,短期内两国间的贸易关系难以有根本性的改变。甲醇方面,当前港口高库存风险尚存,且后续进口到货继续给予市场压力;当前看秋检涉及区域广,但是多短时行为,因此9月份国产供给有增加预期。下游需求面,或呈现区别化行情,后续考虑十一大庆安监等监管升级等不确定性因素影响,短期下游市场多根据自身供需调整。

甲醇

8月份尽管市场出现短时反弹,但是总体依旧保持弱势,且价格创近三年来新低。基本面暂时看不到显著的上行推动,主要在于港口和厂家的持续累库,月底港口库存在99万吨,创四年来最高水平,且后续进口到货继续给予市场压力;厂家尽管出现两周的去库,但是下半月则继续累库动作。持续性的去库需要关注到供应端的继续缩减或者需求端的增量,当前看秋检涉及区域广,但是多短时行为,因此9月份国产供给有增加预期;需求端,后续存在大庆影响部分下游或者运输问题出现,总体亮点并不多。对于产区来讲,很大一方面是随着市场价格的持续走弱,成本端支撑会较强,因然后续或将出现部分中下游囤货介入的行为导致的短时内地与港口走势不一的情况;港口方面,9月中旬附近,09期货交割,若烯烃新增预期及传统下游复工等消息兑现,港口正反馈期货有推动可能,否则市场弱势难改。

甲醛

预期9月国内甲醛市场随原料调整为主。当前原料甲醇开始反弹,成本面有所提高。临近70周年国庆,部分下游板材厂停工,需求面偏弱,且部分区域甲醛厂面临停工风险,短期或呈现供需两弱局面,甲醛市场后期受原料影响概率偏大。

二甲醚

9月,供应面,兰考汇通、永煤龙宇计划恢复生产,陕西渭化计划停车检修,总体供应量存小幅增加预期;需求面,由于液化气事故频出,政府对三级站检查力度加强,下游对二甲醚采购力度降低,但多对9月后市存看涨氛围,或有投机性操作。液化气市场或呈整理后反弹走势,对二甲醚市场仍有一定支撑。甲醇市场走势难以好转,成本面支撑不足,预期9月二甲醚市场前期窄幅整理,后期或跟随液化气市场升温而小推。

醋酸

9月,供应面,河南龙宇月初放量,开祥化工也有复工计划,进入九月少数民族运动会在郑州举行,加上临近国庆安监升级,部分区域或有限产,供应面空好相抵无大的变化;需求面,临近国庆政府对气站混掺气检查力度加强,牵制下游采购力度,尽管进入传统需求旺季,但下游心态并无明显好转。液化气市场小幅推涨,对下游心态有一定支撑。甲醇市场走势窄幅整理,成本支撑不足。整理来看,9月多空交织下,预期二甲醚市场总体震荡为主,重心或略强于8月。

DMF

预期下月DMF市场偏强整理,若下游需求改善不大,后市依旧存在偏弱风险。供应面,下月鲁西化工10万吨/年DMF装置维持停车中,市场现货销售小幅缩量,供应面仍有一定支撑优势。需求面,9月份下游需求进入传统旺季,但由于国庆70周年环保检查严厉,部分区域化工厂开工有限,下月需求恢复情况暂不明朗,预期短期难有很大改善。原料方面,9月份甲醇国产供给有增加预期,后续存在大庆影响部分下游或者运输问题出现,需求端总体亮点并不多,预期弱势难改。市场信心方面,当前DMF市场利好有限,需求面仍旧偏弱,供需双方僵持,业者心态保持谨慎,看空气氛浓郁。

MTBE

2019年9月份,MTBE市场或呈震荡上扬走势,交易气氛继续好转。国际油价或保持低迷的震荡态势,消息面对市场或难有明显提振效果。但是,国内汽油传统消费旺季到来,汽油市场或将呈现一定程度的反弹,调和汽油贸易商入市操作积极性提高。MTBE市场来看,恒力MTBE装置月中旬有检修计划,市场总体供应量或仍有限,下游需求面持续改善,用户节前积极囤货为主,加上,原料气价格坚挺上行为主,成本面支撑犹存。故预期,9月国内MTBE市场或将波动反弹走势,交投气氛继续好转。

DMC

9月份碳酸二甲酯市场或坚挺运转。二甲酯供应面本就紧缺,且部分工厂停车,供应持续缩量,厂家低价惜售,报价坚挺,故料9月份二甲酯市场或偏强运转为主。

丙烯

9月,国际原油仍将保持低迷震荡态势,原油一直在中美贸易关系及美伊争端等多方不确定因素影响下,同时国内经济状态不佳、中美贸易摩擦忧虑情绪扩散,预期宏观环境对丙烯市场支撑力不足。供应面来看,月初山东某脱氢工厂长约将恢复,后期齐成石化、金诚石化等陆续恢复出货,东北区域外放量增加,供应面缓慢增长趋势难改;但因为人民币汇率持续下滑,中国买家对进口货源抵触心理较强,进口现货抵港或有所降低。需求面来看,较以往三季度为传统需求旺季,但因受到国庆、环保等因素影响,届时下游需求端开工或受到影响,需求端资金订单等各方面不尽人意,影响市场总体需求。金联创预期9月国内丙烯市场或延续震荡偏下运转,建议密切关注下游盈利及开工情况。

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