近期，动力煤供应有所收紧，对价格产生一定支撑。但同时，由于缺少需求配合，动力煤上涨动力同样不足。
供应预期收紧
现阶段，督导检查组进驻各地，不单陕西、山西等煤炭生产大省环保督查日趋严格，山东、四川以及云南等省也纷纷强化煤矿安全监察工作，不论是监管层还是矿方，安全生产意识均浓厚，整体煤矿开工维持中等偏低水平，供应预期有限。
但需要关注的是，在安全检查环境下，受到冲击的主要是生产能力不强或者证件不全的煤矿，对国有重点大型煤矿影响较小，长协煤供应基本能满足下游需求。受此影响，产区市场煤购销相对比较清淡，矿方虽有挺价意愿，但坑口价格并无明显好转。
浩吉铁路通车在即
近期，环渤海港煤炭库存出现下降，截至9月初，环渤海重要港口库存周环比下降逼近百万吨，中间环节库存下调，供应收紧预期提高。与此同时，大秦线将于9月15日至10月9日检修，相较去年秋季检修时间提前14天，引发市场对产地煤炭外运的忧虑。
不过我们认为实际影响较小。一方面，港口价格倒挂，贸易商发运并不积极，对铁路线路运力需求疲软，报告显示，8月大秦线日均运量仅在110万吨左右，基本与大秦线春、秋季集中修时期所差无几，大秦线检修提前影响较小；另一方面，张唐铁路在本年度完成扩能改造，运力快速增长的同时，该线路运费也有所下降，一定程度降低了大秦线运输压力。
图为大秦线铁路运量(单位：万吨)
另外，需要关注的是，10月1日北起内蒙古南至江西的浩吉铁路(原名为蒙华铁路)通车运作，有希望改变现阶段煤炭运输格局，产地到销区的直达，将减少华中地区对北方港口的煤炭采购需求。
下游需求表现一般
8月31日，国家统计局报告显示，中国制造业采购经理指数(PMI)为49.5%，连续4个月处于荣枯线下方，显示经济下行压力增大。现阶段房地产投资放缓，制造业和基建投资低迷，工业需求将有明显回落，煤炭需求也将受到影响。
从电煤需求来看，8月下旬以来，由于南方地区持续天气高温因素影响，居民用电需求增加，同时，水力以及风力发电下降，对火电的替代效应下降，刚需支撑下，沿海六大电厂煤炭每天消耗一度同比偏高，电煤需求表现良好，提振市场看涨预期。但是，进入9月，全国大范围基本无持续性天气高温，居民用电需求难有持续性，加上9月部分电厂机组将要开始检修，电煤需求将持续走弱。
另一方面，近期电厂煤炭库存消化明显，截至9月2日，沿海六大电厂煤炭库存1632.20万吨，较8月初环比下降百万吨。但现阶段电厂采购并不积极，在月度长协价格基本与市场煤价格持平的情况下，电厂将主要以执行长协合同为主，市场煤需求不旺。
总来讲之，在供应端支撑下，动力煤期价试探性反弹，但由于缺少需求配合，动力煤价格很难走出独立反弹走势。 (作者单位：宝城期货)
（文章来源：期货日报）
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