2019年第二季度塑料原料走势分析

一、整体走势

  根据生意社监测的样本价格来看，2019年第二季度LLDPE综合价格走势下挫。LLDPE的出厂报价由4月1日的8600元/吨，下滑到6月30日的7900元/吨，报盘下跌了700元/吨，跌幅8.16%。较去年同期，LLDPE出厂价格同比下跌14.69%。二季度pp现货价格总体震荡走弱。国内生产商、贸易商T30S主流价格价格从4月1日的8816.67元/吨，下跌到6月30日的8533.33元/吨，跌幅3.21%。较去年同期PP现货报价同比下跌7.41%。整体看来，第二季度PP、PE形势大体一致。

  二、市场剖析

  PE：二季度PE现货市场整体走低。季初受增值税税点下调，期货走高且石化挺价影响，价格有一定跟涨，加之部分区域由于部分货源供应紧张致使其展现区域内价格上调。但中旬开始期货L1905大幅走跌，月内石化库存处于高企，降库压力明显，农膜需求旺季已过，原料消化能力有限，多方利空导致企业多厂价格下跌。受月内多次价格下调影响，从业者心态有所转弱，对后市多看空为主。

  季中石化库存有所下降，期货出现短时间反弹，下游进行补仓，市场需求有所增长，商家心态转好，现货价格出现一定回调。好景不长，随着期货再度跳水，市场整体延续下行趋势，部分石化取消加价销售，陆续下调价格，市场心态再次转弱。直至季末，价格才有所回升。期货原油双重上涨，国际经济环境有所缓解，石化上调出厂价格提振市场信心，市场成交氛围有所好转，但终端用户刚需为主，多采购低价货源，高价成交难度依然很大，牵制价格上调。直至6月19日，线性市场的报价创出上半年的低价7733.33元，全局来看LLDPE走势依然较弱。

  PE上游：据生意社分析，二季度亚洲乙烯价格大体呈现先涨后跌趋势。季初，国际原油震荡上涨，俄罗斯通往欧洲原油管道出口急剧减少，欧美原油期货盘中大幅度上涨，加上美国取消对进口伊朗原油的国家和地区豁免从5月初开始生效，原油库存减少，但经济发展放缓的焦虑限制了油价的上涨空间。原油收涨，对乙烯市场价格有一定支撑。季末，虽然国际原油有所上调，但整个乙烯市场需求清淡，市场看空气氛浓厚。业者多关注节后供需面状况。下游苯乙烯持续下跌、乙二醇价格走抵，无法对乙烯构成支撑，乙烯市场价格接连走低。

  PE下游厂家方面，4月下游膜料开工逐步走低，功能膜企业开工率维持低位，在1-3成左右；地膜需求收尾，企业开工率维持在3-4成左右；棚膜方面厂家订单跟进不足，大厂维持高负荷开工，企业开工率维持在3-4成左右。6月下游膜料需求延续弱势，厂家订单积累有限，少量维持低位开机，日光膜需求较前期有所增加，地膜需求完成，厂家逐步转入停机情况。

  PP上游：本季度初丙烯下游需求刚有所改善，伴随而来的是国内库存高筑，商家下调报盘重心以应对高位库存。五月开始的传统检修旺季迅速的缓和了丙烯的库存压力，平息了突出的供需双方矛盾。国内现货市场供应减少，走势反弹。加之五月份国际原油价格受中东的紧张局势和OPEC减产影响，供应风险影响连续上扬，给丙烯一定的成本方面支撑而强大上涨。而六月国际原油市场震荡较大，丙烯行情受到一定影响。至月底随着原油行情反弹暴增，丙烯下游的环氧丙烷保持稳定，丙烯酸行情下行后略有回升，丁辛醇行情出现小涨，部分炼厂装置停工，下游工厂装置也有减产，炼厂货源再次偏紧，挺价意愿强烈。季度末丙烯盘面运势较强，持续上涨，对PP成本面有一定支撑。2019年第二季度PP上游丙烯呈现震荡回升走势。

  PP：本季度PP现货报盘走势振荡下滑。进入第二季度，受丙烯供应变动的影响，PP高点下滑。随着下游心态的逐步谨慎，备货积极性减弱，对PP价格的支撑也开始下降。与此同时，新增产能投产令PP的供应明显上升。专业机构统计数据显示，今年5月份我国聚丙烯产量为175.59万吨，环比减少了6.37万吨，降幅3.5%，同比则增加了10.93万吨，增幅6.64%。至五月中旬由于期货上涨的提振才转为止跌僵持，开始震荡整盘。六月份国内PP市场先跌后涨，有消息称中石化上半年高筑已久的库存六月底下降到80万吨下方，社会库存保持低仓操作。另一方面，第二季度国内PP生产装置停车检修不多，进口货源源源不断，导致各方竞争加重，竞价促销不断。PP价格一路回落，直至六月中旬，市场对本季度末召开的G20峰会的偏强宏观预测增强了商家心态。受中美贸易战的缓和以及原油的止跌反弹影响，PP价格反弹回暖，部分石化企业上调报价。但力度不足，整体上看，PP的走势仍然较弱。

  进出口：2019年5月份，国内PE进出口数量有所回落，同比则继续有所增加。统计数据显示：2019年5月国内PE进口141.91万吨，环比减少了5.19万吨，降幅3.53%。同比则增加了7.31万吨，增幅5.43%，其中LLDPE进口量为43.43万吨，环比减少了1.77万吨，降幅3.91%，同比也下降了674万吨，降幅0.15%；HDPE进口量为67.51万吨，环比下降了3.09万吨，降幅4.38%，同比则上升了6.27万吨，增幅10.23%；LDPE进口量为3.10万吨，环比下降了0.33万吨，降幅1.06%，同比则上升了1.18万吨，增幅3.96%。从以上数据可以看出，5 月份PE的进口量环比明显减少，但与去年同期相比，高压和低压维持在较高程度。

  统计数据显示：2019年5月份，我国共进口聚丙烯40.27万吨，环比减少了3.82万吨，降幅8.66%。同比也减少了1.87万吨，降幅4.44%。2019年1-5月份，我国进口聚丙烯204.59万吨，较去年同期增加了26.79万吨。出口方面，2019年5月，我国共出口聚丙烯35370.47吨，环比上升了8803.214吨，升幅33.14%，同比则下降了2824.9吨，降幅7.40%。2019年1-5月份，我国共出口聚丙烯15.154万吨，同比下降3533.87吨，降幅2.28%。从以上数据我们能够看出，2019年5月份，受境外货源的冲击有所减少，国内PP进口量显著下降，出口量有所上升，但与去年相比，仍处于高位区域。

  三、后市预计

  生意社PE分析师认为：二季度PE市场走势振荡，季末虽有反弹，但幅度不大。目前原油走势偏弱，影响市场心态，厂家接连下调价格，市场成本支撑较弱。目前石化库存虽有所回落，仍处于高位。部分厂家停车检修，在某种程度上缓和供应压力。三季度为传统旺季，下游农膜开工率提高，棚膜需求开启，部分工厂有备货需求，三季度较二季度市场需求向好。预计三季度PE市场或先跌后涨。

  生意社PP分析师认为：本季度国内PP市场走势震荡，季度末报盘受宏观预期带动而强势上涨，粉料商家心态谨慎向好。同时，近期也受到了来自原油、丙烯走高的成本面方面的利好和期货上涨的提振。加之陆续有工厂开始计划检修，国内市场有供应向紧的预期。下游备货则积极性改善有限，需求维持刚需策略，交投平平。季度末的诸多利好难解PP供需上升压力，预计近期PP走势或将继续小幅震荡整盘。