首先，从宏观方面看：10月份PMI49.3%，比上月下降0.5个百分点，连续六个月在收缩区间运行，显示制造业总体低迷。
二是下游需求有所变化，但总体低迷态势依然持续。
钢焦方面，过去两个月，钢材市场呈现显著的反季节特征：旺季不旺、钢材价格逆势下行。11月份钢市逐步向淡季转换，需求继续下滑不可避免。另外，最近除了唐山外，河北邯郸、山东滨州、山西多地都发布了重污染天气橙色预警，表明后期环保限产压力依然较大，这将有助于缓解钢材价格下行压力，但对炼焦煤需求来说明显是个利空。
电力方面，随着进入冬季取暖期，动力煤消费逐步回升。另外，当前已进入枯水期，水电出力显著下降，10月水电同比减少4.1%，跌幅扩大3.0个百分点，后期对火电的依赖度会有所上升。
从供应角度看，煤炭产能持续释放，资源宽松程度持续强化。
一、10月份，原煤产量3.2亿吨，同比增长4.4%，增长速度与上月持平;日均产量1048万吨，环比下降32万吨。1-10月份，原煤产量30.6亿吨，同比增长4.5%。以当前的生产状态看，11月份煤炭产量将保持在中高水平上，不会低于3亿吨。
二、进口煤的超预期增加将持续加重国内供求失衡状态。zui近几个月，全国煤炭月进口量都在3000万吨上下，前十个月累计进口量基本与上年进口总量持平，如果国家不出台严格的控制措施，后两个月进口煤会对国内市场造成很大的冲击。
三、山西煤矿安全生产专项检查对山西煤炭生产有所影响。十月下旬开始，山西对省内所有煤矿主体企业进行了为期30天的安全生产专项检查，从当前情况看，安检对地方煤矿正常生产还是有所冲击，预期全月产量将有小幅下降。
综合分析，初步判断：十一月份国内煤市总体上仍延续弱势运行态势。
具体来说，钢材价格反弹的概率较大，但焦炭及炼焦煤需求均难有明显好转，炼焦煤市场平稳为主，但市场煤价格仍存调整压力;动力煤供应恢复高位运行，市场重回宽松格局，短期补库造成的动力煤价格弱反弹难改调整的新趋势。
