报告显示，第三季度，GDP当季同比增速为6.0%;前三季度，GDP累计同比增速为6.2%。第三季度GDP仅低于市场预期0.1个百分点。其他经济指标方面，9月，较大型工业增加值同比增长5.8%，较8月回升1.4个百分点。同时，9月，社会消费品零售总额当月同比增长7.8%，较前值回升0.3个百分点。另外，1—9月，固定资产投资完成额累计同比增长5.4%，增速较前值下降0.1个百分点。总的来说，减税降费效果逐步显现，消费韧性相对强劲，信贷结构持续改善，社会融资增速稳定。
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9月，CPI踏入“3”时代，而且是在上年基数相对相当高的情况下。影响CPI反弹的zui重要因素是猪肉价格反弹幅度过大，同时可替代肉类，诸如牛肉、羊肉、鸡蛋等的价格反弹幅度也有所扩大。CPI超预期上升，但其是猪肉造成的结构性通胀，非食品价格的上反弹幅度度并不大。
综合来看，四季度我国经济总体相对平稳，逆周期政策需要保持，但流通性受制于通胀压力，难言放松，年内降息的概率较小，还是以扩信用为主。
东南亚出现减产预期
本年度上半年印度尼西亚和马来西亚的橡胶种植园接连遇到真菌性病毒侵袭后，10月下旬泰国橡胶管理局发布消息称，该国南部主要橡胶种植区那拉提瓦府的橡胶园也发现了真菌性病毒。
据了解，真菌性病害会导致橡胶树叶片变黄且斑驳。树龄较大的橡胶树，更容易感染这种疾病。zui终，90%的叶子掉光，继而影响胶水产出。
目前，泰国南部胶农非常担心产量损耗，因为真菌性病毒扩散速度快速，严重的话将无法正常割胶。泰国橡胶管理局下属橡胶研究机构初步预估，截至10月中旬末，受灾面积约100000莱，折16000公顷，甚至有扩散的趋势，受灾后产量zui高会削减50%。那拉提瓦府橡胶年产量在20万吨左右，约占泰国总产量的4%。换言之，在病害未扩散的前提下，本年度预期泰国橡胶将减产10万吨。
泰国现有75个府和曼谷直辖市。那拉提瓦府是泰国的一个府，属于南部区域，是泰南边境三府之一，邻近区域包括也拉府、北大年府及其马来西亚的吉兰丹州。由于真菌性病毒扩散快速，市场忧虑如果这种病害不能够有效被控制，那么周边区域也会受到影响，导致受损面积和产量扩大。
本次病害与本年度印度尼西亚发生的病害相同，属于真菌性病害。病菌从叶片衍生，病症为大量落叶，落叶后产量会降低30%—50%。
这种由水霉菌疫霉造成的病害已经影响了印度尼西亚200万个种植园，涵盖5.4万吨农作物。另外，国际橡胶联盟认为，目前，这种病害侵袭了印度尼西亚约382000公顷橡胶种植园，特别是苏门答腊和加里曼丹的部分区域，更为严重。由于病害暴发，印度尼西亚将本年度的橡胶产量预估下调15%。
我们都知道，泰国是全球zui大的橡胶制造国和出口国，占全球供应量的40%，且印度尼西亚、马来西亚和泰国的总产量占全球供应量的70%。受病害影响，印度尼西亚上半年的产胶量同比萎缩12%，泰国也降低15.7%。以至于上半年全球橡胶总产量同比降低8.3%，至585.3万吨。天胶制造国协会的报告显示，成员国天胶出口总量同比降低8.1%，至456.9万吨。从以上因素考虑，天胶制造国协会在zui新公布的报告中，下调了本年度印度尼西亚和泰国的产量。
台风侵袭海南岛导致割胶停滞
橡胶树作为热带植物，向来对于天气比较敏锐，万一遇到极端气候灾害，就会发生橡胶供应端趋紧的预期。中央气象台预期，本年度第22号台风“麦德姆”于30日夜晚在越南东南部沿海登陆，受此影响，30—31日，海南岛大部有中到大雨，东部和北部部分区域有暴雨，局地有大暴雨。由于海南是种植橡胶的大省，台风袭击海南岛橡胶种植区必然导致割胶作业停滞，胶水产量面临下降风险，利于修复此前胶市供过于求的预期，继而推动胶价重心抬升。
产胶国出口大幅收缩
泰国海关zui新公布的报告显示，9月，该国天胶(含乳胶及混合胶)出口量为31.14万吨，环比下降3.22万吨，跌幅为9.37%，同比降低15.34%。其中，混合胶出口8.65万吨，环比下降6%，同比增长2%;干胶出口14.04万吨，环比下降1.58万吨，跌幅为10.11%;乳胶出口8.45万吨，环比下降1.07万吨，跌幅为11.23%。
印度尼西亚海关zui新公布的报告显示，8月，该国天胶出口量为23.54万吨，环比下降9.85%，同比降低11.72%。其中，标胶出口22.28万吨，混合胶出口0.55万吨，烟片胶出口0.67万吨。另外，1—8月，印度尼西亚天胶出口量为179.03万吨，累计同比降低12.77%。
越南海关zui新公布的报告显示，9月，该国橡胶出口量为15.09万吨，环比下降16.64%，同比降低1.31%;1—9月，天胶出口量为111.20万吨，累计同比增长8.0%。其中，9月出口至我国10.34万吨，环比下降17.64%，同比增长3.64%;1—9月出口至我国72.64万吨，累计同比增长10.17%。另外，9月，越南橡胶进口量为6.51万吨，环比增加1.5%。
鉴于其他主产国出口量缩减，1—9月，我国共进口天然及合成橡胶(包括胶乳)471.3万吨，累计同比降低8%。
美加征关税清单产品启动排除程序
美国商务部日前发布公告称，自10月31日起对我国3000亿美元加征关税清单产品启动排除程序。2019年10月31日—2020年1月31日，美国利害关系方能向美国贸易代表办公室提出排除申请，需要提供的信息包括相关产品的可替代性、是否被征收过反倾销反补贴税、是否拥有重要战略意义或与中国制造2025等产业政策相关等。如果排除申请获得批准，那么自2019年9月1日起已经加征的关税可以追溯返还。
此前，美国对我国3000亿美元加征关税清单产品中列入的橡胶制品，主要为航空使用轮胎，并未包括橡胶消费占很高的卡、客车轮胎。同时，还有4001项下的天然橡胶(全部)、4002项下的合成橡胶(全部)、4011项下的橡胶外胎(全部，因为航空胎在340亿元清单中已经涵盖，故未列入本次清单)、4013项下的橡胶内胎(全部)、4015项下的硫化橡胶衣着用品(外科手套除外)、4016和4017项下的橡胶制品(全部)。除外科手套不征收10%的关税外，4014项下的硫化橡胶卫生及医疗用品也排除在名单之外。
如果美国相关利益企业可以提供信息申请排除并获得批准，那么加征的关税就有望被追溯返还，这利于以上橡胶制品在不加征关税的情况下出口至美国，缓解国内橡胶制品企业生存压力，提升上游橡胶原料的需求预期。
车市生产与销售量明显回升
受益于传统季节性消费旺季，我国新车产销环比明显回升。据中汽协的数据，9月，国内汽车生产与销售量分别完成220.9万辆和227.1万辆，尽管同比分别下降6.2%和5.2%，但环比分别增长11%和16%，暗示需求受季节性因素提振。另外，需求端经销商加大促销力度，零售环节库存压力有所缓解。
据中国汽车流通协会公布的数据，9月，汽车经销商库存预警指数为58.6%，较8月下降0.8个百分点，比上年同期下降0.3个百分点。尽管9月库存预警指数仍位于警戒线之上，但近3个月呈现持续下降趋势，突显需求端的改善。
作为橡胶市场需求晴雨表的重卡销售数据，9月的表现较8月继续好转。
据第一商用车网的数据，9月，我国重卡市场预期销售新车8.3万辆，保持了自7月以来的同比增长态势。重卡市场能在9月这个传统旺季保持增长，背后原因主要包括
三、其一，各地zui近加大对国三车限行、禁行的力度，为重卡市场换购新车带来更多“提振”;其二，夏秋换季，运煤车销售环比出现增长，而且散杂运输、绿通等细分市场及其一部分区域干线牵引车的下游需求同比和环比均有回升;其三，轻卡和工程车“521事件”后，重型载货车市场需求增速。
报告显示，前三季度，国内重卡销售量为88.8万辆，同比弱降1%，累计跌幅持续收窄。按照第四季度月均7.7万辆的销售量趋势来判断，本年度全年，重卡市场总体销售量将超过110万辆，达到112万辆，比历史高峰2018年时的销售量(114.8万辆)只下降3%。
供需面趋于再平衡
需求端改善，加上供应端出现减产预期，有助于再平衡胶市供需结构。眼下还需要关注泰国南部橡胶园真菌性病害的发展情况。若泰国南部橡胶园真菌性病害防治时间过长或者有扩散迹象，则供应紧张预期将获得强化，并助力胶价持续上涨。预期短时间内沪胶2001合约延续振荡上行走势。不过，也要注意，如果真菌性病害获得有效控制，那么胶市供需结构将重返供过于求状态，价格也将完成反弹走势。
