前期，油脂价格迎来一波上涨行情，完成了近半年的低迷态势，7月22日—8月28日，菜油2001合约上涨幅度近7.59%，豆油2001合约上涨幅度近9.67%，棕榈油2001合约上涨幅度近11.32%。
对于之前的上涨，究究其原因，豆油和棕榈油价格持续下滑，已经运行至2015年的低位，绝对价格低位运行，本身有一定的上涨空间。
从基本面来看，7—8月处于养殖淡季，豆粕销售量环比下降，油厂主动停机消库，加上台风“利奇马”的影响，大豆压榨量持续偏低。6月29日—8月23日，全国油厂大豆压榨总量为1244万吨，比上年同期的1416万吨下降12.15%，折豆油产出减少32.7万吨。但是，双节囤货提振需求，贸易商积极采购豆油，导致豆油商业库存下降。截止8月23日，国内豆油商业库存为131.95万吨，比上年同期的161.85万吨下降18.47%。棕榈油方面，部分机构的报告显示，8月，马来西亚棕榈油产量偏低，而出口量增加，库存减少。另外，国内棕榈油港口库存也持续下滑。截止8月22日，全国港口食用棕榈油库存只有52.95万吨。菜油方面，进口渠道仍旧通畅。截止8月23日，华东及沿海区域菜油库存为50.67万吨，环比虽有下降，但幅度不大。全局来看，油脂库存阶段性下降利好期价。
从大的周期来看，猪瘟疫情导致生猪存栏下降，虽然肉禽类养殖规模扩大，但豆粕整体需求疲软，国内大豆进口量减少。供应端的收缩缓和了豆油累库压力。菜油则是因国内菜籽产量年年下降，且进口渠道集中于加拿大，其远月供应有一定忧虑，期价持续偏强运行。
今年，国内食用植物油进口量爆发式增长。海关报告显示，1—7月，食用植物油进口量为491万吨，而上年为328万吨，同比增长49.7%。当前，油脂进口利润已经从严重倒挂过渡到平水，从这个角度看，此轮油脂价格上涨亦是对进口利润的修补。
后市来讲，虽然油脂库存已经减少，但仍属偏高水平，加上棕榈油主产国处于增产周期，供应压力依然很大。国内方面，9月开始，养殖恢复，终端需求向好，加上压榨利润改善，油厂开机积极性提升，压榨量增加，豆油供应压力将再次显现。菜油库存有所下滑，然今年进口量庞大，库存也偏高水平。预期11月之前，国内油脂价格偏弱运行。而11月之后，东南亚棕榈油主产国进入减产周期，供应压力缓和，加上养殖业转淡，油厂压榨量下降，豆油和菜油产出减少，在春节囤货的环境下，油脂市场有希望迎来去库存行情，价格将再次上扬。
