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结束颓势行情 油脂迎来一波上涨走势

http://www.10260.com 天赐网 发布日期:2019-9-10 18:45:48   来源: 作者: 我要投稿

前期,油脂价格迎来一波上涨行情,完成了近半年的低迷态势,7月22日—8月28日,菜油2001合约上涨幅度近7.59%,豆油2001合约上涨幅度近9.67%,棕榈油2001合约上涨幅度近11.32%。
对于之前的上涨,究究其原因,豆油和棕榈油价格持续下滑,已经运行至2015年的低位,绝对价格低位运行,本身有一定的上涨空间。
从基本面来看,7—8月处于养殖淡季,豆粕销售量环比下降,油厂主动停机消库,加上台风“利奇马”的影响,大豆压榨量持续偏低。6月29日—8月23日,全国油厂大豆压榨总量为1244万吨,比上年同期的1416万吨下降12.15%,折豆油产出减少32.7万吨。但是,双节囤货提振需求,贸易商积极采购豆油,导致豆油商业库存下降。截止8月23日,国内豆油商业库存为131.95万吨,比上年同期的161.85万吨下降18.47%。棕榈油方面,部分机构的报告显示,8月,马来西亚棕榈油产量偏低,而出口量增加,库存减少。另外,国内棕榈油港口库存也持续下滑。截止8月22日,全国港口食用棕榈油库存只有52.95万吨。菜油方面,进口渠道仍旧通畅。截止8月23日,华东及沿海区域菜油库存为50.67万吨,环比虽有下降,但幅度不大。全局来看,油脂库存阶段性下降利好期价。
从大的周期来看,猪瘟疫情导致生猪存栏下降,虽然肉禽类养殖规模扩大,但豆粕整体需求疲软,国内大豆进口量减少。供应端的收缩缓和了豆油累库压力。菜油则是因国内菜籽产量年年下降,且进口渠道集中于加拿大,其远月供应有一定忧虑,期价持续偏强运行。
今年,国内食用植物油进口量爆发式增长。海关报告显示,1—7月,食用植物油进口量为491万吨,而上年为328万吨,同比增长49.7%。当前,油脂进口利润已经从严重倒挂过渡到平水,从这个角度看,此轮油脂价格上涨亦是对进口利润的修补。

后市来讲,虽然油脂库存已经减少,但仍属偏高水平,加上棕榈油主产国处于增产周期,供应压力依然很大。国内方面,9月开始,养殖恢复,终端需求向好,加上压榨利润改善,油厂开机积极性提升,压榨量增加,豆油供应压力将再次显现。菜油库存有所下滑,然今年进口量庞大,库存也偏高水平。预期11月之前,国内油脂价格偏弱运行。而11月之后,东南亚棕榈油主产国进入减产周期,供应压力缓和,加上养殖业转淡,油厂压榨量下降,豆油和菜油产出减少,在春节囤货的环境下,油脂市场有希望迎来去库存行情,价格将再次上扬。



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