进入四季度以来,涤纶长丝产销压力日渐突显,企业纷纷降价促销,目前上游已跌到历史低位,涤纶长丝利润持续收缩,市场多空博弈,寒冬能否再现暖阳?
经过对涤纶长丝及下游加弹、织造等40余家企业访谈了解到目前业者的预期偏空。如下图所示,三季度国内涤纶长丝价格、利润水平均处于年内较高程度,虽然部分业者后期市场存下行预期,但业内有10%以上的人士预期看涨,10月银十旺季不再现,需求持续萎缩,企业库存慢慢累加,市场看空的预期逐渐加重,企业多次促销收效甚微,涤丝量价齐跌。
涤纶长丝及下游领域市场预期比对图
9月份以来,FDY现金流持续收窄,至月底FDY主流型号现金支出现亏损的情况,且亏损的格局一直延续至今,另外POY利润也持续收缩,企业降价意愿不高,但鉴于需求萎缩的现实,业者普遍认为11月份涤纶长丝市场仍有下行的预期。
据隆众报告显示,截止目前本年度新投产的涤纶长丝产能共计235万吨,下半年恒力、恒逸、华宝仍有投产计划,供应增长速度过快,涤纶长丝供需差持续扩大。
2019年涤纶长丝装置投产统计
11月份以来,下游加弹面临资金紧缺、终端纺织订单萎缩等困难,多采取减少负荷避险的举措,宁波慈溪等地加弹厂国庆节后开工小幅上调后逐渐下降,萧绍等多地加弹企业开工也出现回落的迹象,且鉴于后期市场悲观预期,采购非常谨慎。
综上,目前涤纶长丝市场利空环绕。然今日多数涤纶长丝企业集中促销,产销大于业者心理预期,日内高端产销在200%—300%,平均产销在150%-160%,部分企业表示明日计划上调价格或取消优惠幅度。另一部分企业则表示今日产量在销平平,明日计划扩大优惠幅度。小编认为产销回暖,主要得益于三方面的支撑:其一,原料PTA、乙二醇目前已跌到历史低位,短时间内继续下滑的空间不大,而上午黑色产品上涨推动PTA小幅上调,提振聚酯市场气氛;其二,目前涤纶长丝利润持续萎缩,上文提及FDY现金流亏损一月有余,而POY利润逐渐缩窄,濒临盈亏平衡线,成本压力下企业有一定的拉升意愿;其三,目前涤纶长丝企业库存水平尚可,虽然自9月份以来库存有累加的趋势,但与年初相比,库存水平尚可,POY多在7-15天,FDY库存多在14-19天,DTY库存多在19-25天,部分高端35-40天。
且目前市场气氛偏悲观,买涨杀跌气氛高涨,一味跌价未必能推动成交,因为部分企业计划提价提振市场气氛。但市场能否出现暖阳呢?目前终端需求持续萎缩,供求矛盾依然突显,随着中泰等PTA装置投产,预期PTA仍有下行预期,因此上下游支撑不够,而涤纶长丝脉冲式的产销,预期暖阳持续时间不长。