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需求好、库存低,钢价却缘何莫名其妙“跳水”?

http://www.10260.com 天赐网 发布日期:2019-11-10 15:57:49   来源:富宝钢铁 作者: 我要投稿

文初,我们先来看一则重要信息:

本月11-14日,强冷空气将自西向东影响我国北方和中东部地区,长江中下游以及以北大部地区有4~6级风,平均气温将下降6~10℃,局部超过12℃。西北地区、华北北部及东北地区有小到中雪或雨夹雪,黄淮、江淮、江南西部和北部及西南地区等地有小到中雨。15-17日,还将有冷空气影响长江以北大部地区,气温下降4~6℃,局部地区达到8~12℃。

了解完事天气情况,接下来我们将从库存和产量的角度给大家做一下说明!

本周螺纹钢市场库存为357.72万吨,较上周减少29.05万吨,环比下降7.51%,而之前三周的社库环比升下跌幅度(由前往后)分别为-10.52%、-7.1%、-7.24%。

图1:2015年—2019年螺纹钢社会库库变化情况(单位:万吨)

从该数据的环比变化情况来看,本周螺纹钢社库延续下降,且库存的下下跌幅度度持续扩大,重要原因有两点:首先,最近终端需求确实有较强的韧性,推动市场库存持续消化;再者,在目前钢厂的利润结构下,市场阶段供应压力有限,也持续为去库任务保驾护航。

我们再来看线材的情况:本周线材的市场库存为135.52万吨,较上周减少8.90万吨,环比下降6.16%,而之前三周的社库环比增加幅度(由前往后)分别为-3.9%、-7.53%、-6.63%。

图2:2015年—2019年线材市场库存变化情况(单位:万吨)

继最近连续两周社库下降后,本周线材市场库存持续下降,环比下跌幅度有小幅收缩,但连续三周的下跌幅度都还是比较可观。在终端需求的拉动影响下,推动市场库存持续保持减少。

再者,我们再从本周钢厂产量来查看一下,本周螺纹钢周产量为347.13万吨,较前一周减少10.41万吨,环比下降2.91%,较上年同期增加4.51万吨,同比上升1.32%。目前,长过程钢厂逐步进入到年度例行性检修阶段,加上此前北方地区为应对秋冬季重污染天气而进行有计划的中止生产,推动周度产量有所回落。

图3:全国螺纹钢周度产量变化走势图(单位:万吨)

下一步,我们再来看本周钢厂库存情况:本周实际钢厂库存为198.36万吨,较上一周减少17.85万吨,环比下降8.25%,而之前三周的厂库环比变化幅度(由前往后)分别为-2.54%、0.13%、-4.09%,厂库数据在上周下降后,本周延续下降,一方面,钢厂也趁价格反弹、需求释放,加快减少库存,另一方面,由于供应端压力并不是很大,所以本周厂库得以很不错地下降。

图4:2016-2019年钢厂库存对比图

综合分析来看,本周的库存数据属于偏利好,这也让很多朋友感到费解,基本面明明不错,可价格为何还要跌呢?因为现货看的是目前,期货着眼的是未来和预期!资本是逐利的,并且重视炒作的确定性,随着气温自北向南逐步下降后,市场必定将进入到需求收缩、被动垒库的阶段。这里,我们也利用构建的估算模型对表观消费做了一个预期,供朋友们参考。

图5:钢材阶段表观消费量TC/V-Model预期走势图

这或许正是星期五夜盘期螺“跳水”的原因所在,2001合约如我们此前所言,已逐步展现出其冬季合约的真正本色!zui后,我们还是要建议大家谨慎为佳。(来源:富宝钢铁)



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